IPO im ắng, nhưng thị trường vốn Việt chưa hề hạ nhiệt

Thị trường IPO Đông Nam Á đang sôi động trở lại với nhiều thương vụ quy mô lớn, trong khi Việt Nam tuy chưa có IPO nổi bật nửa đầu năm nhưng vẫn giữ sức nóng nhờ hoạt động niêm yết và kỳ vọng từ “bom tấn” TCBS sắp tới. Việc vận hành hệ thống KRX và triển vọng nâng hạng thị trường cũng mở ra cơ hội hút vốn mạnh cho Việt Nam.

Dù thiếu vắng những thương vụ IPO đình đám, thị trường vốn Việt Nam vẫn giữ nhịp sôi động nhờ loạt doanh nghiệp đẩy mạnh chuyển sàn, niêm yết mới và chuẩn bị cho các đợt chào bán quy mô lớn sắp tới, tạo lực đỡ cho thanh khoản và kỳ vọng nhà đầu tư.

Báo cáo Tổng quan giữa năm 2025 của Deloitte cho thấy hoạt động huy động vốn qua IPO tại Đông Nam Á đang bước vào giai đoạn khởi sắc, với dấu hiệu phục hồi rõ rệt cả về quy mô lẫn tâm lý thị trường.

Trong 6 tháng đầu năm, khu vực ghi nhận 53 thương vụ IPO, huy động hơn 1,4 tỷ USD với tổng vốn hóa thị trường IPO đạt 7,7 tỷ USD. Mặc dù giảm về số lượng thương vụ so với cùng kỳ 2024 (67 thương vụ), nhưng giá trị vốn hóa lại tăng mạnh (so với mức 5,8 tỷ USD năm trước). Đặc biệt, đã xuất hiện 3 thương vụ IPO “tỷ đô” tại Malaysia và Indonesia – một con số nổi bật so với chỉ 1 thương vụ cùng kỳ năm ngoái.

Theo Deloitte, tháng 6/2025 đánh dấu làn sóng nộp hồ sơ IPO quy mô lớn đổ bộ lên các sàn giao dịch Đông Nam Á. Một thương vụ tại Singapore thậm chí được kỳ vọng sẽ trở thành đợt chào bán lớn nhất trong 10 năm qua – dấu hiệu cho thấy tâm lý thị trường đang trở nên tích cực hơn.

Bà Tay Hwee Ling, Lãnh đạo bộ phận dịch vụ giao dịch của Deloitte Đông Nam Á, nhận định: “Thị trường đang dần hồi phục nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, đặc biệt là tại Malaysia và Indonesia. Dù tâm lý còn thận trọng, sự quan tâm từ phía các doanh nghiệp phát hành đang quay trở lại, nhất là tại những quốc gia có hành lang pháp lý rõ ràng và thanh khoản tốt.”

Tại Việt Nam, dù không ghi nhận thương vụ IPO nào trong nửa đầu năm 2025, thị trường vẫn sôi động với nhiều doanh nghiệp chuyển sàn từ UPCoM sang HOSE, HNX, và các thương vụ niêm yết mới. Một trong những điểm nhấn là việc hơn 1,79 tỷ cổ phiếu của CTCP Vinpearl chính thức lên sàn HOSE vào ngày 13/5, với giá trị mệnh giá vượt 17.933 tỷ đồng (tương đương khoảng 689 triệu USD).

Việc đưa hệ thống giao dịch KRX vào vận hành từ 5/5/2025 được xem là bước tiến quan trọng giúp rút ngắn chu kỳ thanh toán, cải thiện năng lực giao dịch. Cùng với các chính sách như mở rộng giới hạn sở hữu nước ngoài, đây là những tín hiệu tích cực thúc đẩy kỳ vọng nâng hạng thị trường từ FTSE Russell. Deloitte dự báo nếu Việt Nam được phân loại lại thành thị trường mới nổi thứ cấp, có thể thu hút dòng vốn lên tới 6 tỷ USD.

Thị trường hiện đang chờ đợi thương vụ IPO được đánh giá là “cú hích” mang tính biểu tượng: Công ty cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) – một trong những công ty chứng khoán hàng đầu về quy mô và lợi nhuận. TCBS dự kiến chào bán hơn 231 triệu cổ phần, tương ứng hơn 11% vốn điều lệ trong giai đoạn từ quý III/2025 đến quý I/2026. Nếu thành công, đây có thể là thương vụ đánh dấu sự trở lại của những đợt IPO lớn tại Việt Nam sau thời gian trầm lắng.