Hiểu đúng về định giá "Đắt và Rẻ” đối với cổ phiếu ngân hàng

Các phiên giao dịch gần đây, nhóm cổ phiếu Bank nổi lên với dòng tiền tham gia lớn cộng thêm giá cổ phiếu tăng mạnh bất chấp thị trường có điều chỉnh rung lắc. Nhưng không mấy NĐT vui mừng mà chỉ đứng ngoài bàn tán vì lí do chính đó là ko có nhiều NĐT cá nhân có hàng trong danh mục, mà mua mới thì không dám vì sợ đu đỉnh.

Liệu cổ phiếu ngân hàng còn hấp dẫn không hay đã phản ánh vào định giá ?

Ở đây chúng ta có những so sáng cơ bản ngắn gọn giữa 2 đại diện.

MBB. Lợi nhuận 2023 24k tỷ, Vốn hóa hơn 100k tỷ

SSI. Lợi nhuận 2023 chưa tới 2k tỷ, vốn hóa 50,5k Tỷ

Vậy nghĩa là Lợi nhuận MBB gấp 12 lần SSI nhưng vốn hóa mới chỉ gấp 2

Tiếp 1 so sánh nữa

Ở nhóm Bank nếu các Bank tư nhân thường khá giống nhau về các chỉ số, lợi nhuận, quy mô thường vốn hoá cũng sẽ ngang ngang nhau

Nhưng nhóm Bank nhà nước cũng thế , ví dụ VCB BID CTG rõ ràng cùng 1 mẹ sinh ra, quy mô như nhau thậm chí ông Út còn bé hơn gần 15-20% 2 ông anh , nhưng được Cơ Cấu sớm từ 2015 mà lợi nhuận tốt hơn , chất lượng mọi thứ đều tốt

Ông Cả BIDV to nhất thì cũng chật vật 5 năm tái cơ cấu , lợi nhuận thấp tè vì trích lập nhiều , trước 2023 còn thấp hơn nhóm tư nhân và lẽ dĩ nhiên 2023 đã về tốp 2 bằng MBB

Ông thứ 2 : CTG thì cũng vậy, có lẽ đi sau BID một chút nhưng có vẻ sắp xong rồi, quy mô hơn hẳn VCB gần 15% bám sát nút ông BID , và đặc biệt lần đầu tiên LỢI NHUẬN trước dự phòng năm 2023 này cao hơn VCB BID gần 4k / năm nhờ CASA tăng tốt , tập trung lớn cho Bán lẻ nên NIM tốt hơn. Như vậy nếu những năm tới nếu CTG chỉ cần giảm đáng kể trích lập và hoàn nhập dự phòng như VCB giai đoạn sau 2015 thì thậm chí vị trí số 1 lợi nhuận lại thuộc về CTG như những năm 2012 nó đã từng dẫn đầu ngành mà BID và VCB không có tuổi so với CTG

Như vậy rõ ràng sự so sánh CTG BID VCB khá giống 3 căn biệt thự cùng dãy phố mà có sự chênh lệch giá quá lớn với nhau VCB 500k tỷ, BID 280k tỷ, CTG có 150k tỷ vậy thì nên chọn mua căn biệt thự CTG giá rẻ chỉ cần 2 căn VCB BID đứng yên CTG đã siêu hời rồi chưa kể VCB BID tiếp tục tăng giá mạnh thì k có lý gì CTG không tăng mạnh được thậm chí còn có thể bằng hoặc vượt BID VCB trong tương lai

Vậy đâu là đắt đâu là rẻ.