GMD - Định vị cho một mức định giá mới

(CƠ HỘI ĐẦU TƯ NGẮN HẠN)

1. KQKD Q2/2025 của GMD có gì?

- Doanh thu: +30% YoY / +17% QoQ.

- LNTT: 677 tỷ đồng (+30% YoY / +16% QoQ), phù hợp kỳ vọng.

- Động lực tăng trưởng: Xuất khẩu sang Mỹ tăng mạnh trước khi thuế đối ứng có hiệu lực

2.Luận điểm đầu tư:

- Nam Đình Vũ giai đoạn 3: Đẩy nhanh tiến độ, dự kiến vận hành từ 10/2025 (sớm hơn kế hoạch 3 tháng).=> Nam Đình Vũ 3 và Gemalink 2A là chất xúc tác tăng trưởng trung hạn.

- Thoái vốn mảng cao su: Đang đàm phán, dự kiến hoàn tất sớm → giải phóng vốn, tập trung vào mảng cốt lõi.=> Dòng tiền cải thiện nhờ thoái vốn cao su → tập trung nguồn lực cho mảng cốt lõi

- Tăng giá dịch vụ xếp dỡ: ~10% từ Q3/2025, Gemalink hưởng lợi lớn nhất. => GMD đang hưởng lợi kép từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng và nâng giá dịch vụ cảng nước sâu

- Kế hoạch 2026–2030: Ban lãnh đạo hướng tới CAGR lợi nhuận ít nhất ngang giai đoạn 2021–2025, tạo động lực tăng giá dài hạn.

=> Với định giá mục tiêu 75.000 đồng/cp, GMD có tiềm năng tái định giá, đặc biệt khi lợi nhuận được dự báo tăng trưởng 2 chữ số liên tục trong 2025–2026. (định giá theo SSI research)

=> Khuyến nghị: Giá mục tiêu ngắn hạn: 71.1 (theo PTKT)

Rủi ro: Chính sách thuế Mỹ đối với hàng trung chuyển diễn biến bất lợi, nhu cầu tiêu dùng nội địa suy yếu, dòng vốn FDI giảm, ảnh hưởng nhu cầu logistics & cảng biển.