Giảm lãi suất điều hành tạo áp lực giảm lợi tức TPCP

SSI Research nhận định, động thái hạ các lãi suất điều hành của NHNN và hỗ trợ thanh khoản mạnh cho các ngân hàng thương mại lại tạo áp lực giảm đối với lợi tức trái phiếu Chính phủ (TPCP).

Tuần qua 04-08/05/2020, Kho bạc Nhà nước (KBNN) gọi thầu 4,000 tỷ đồng trái phiếu ở 4 kỳ hạn 5, 10, 15 và 20 năm. Có 90 tỷ đồng TPCP kỳ hạn 5 năm được phát hành ở lãi suất 2.2%/năm, tăng 40 điểm cơ bản so với lãi suất phiên đấu thầu gần nhất cách đây đã 4 tháng. Lãi suất trúng thầu 2 kỳ hạn 10 năm và 15 năm tiếp tục tăng thêm lần lượt là 20 và 8 điểm cơ bản, mức tăng tổng cộng 4 phiên đấu thầu gần đây là 40-45 điểm cơ bản.

Mức lãi suất đăng ký thấp nhất của kỳ hạn 20 năm tăng thêm tới 50 điểm cơ bản so với phiên chào thầu gần nhất nên kỳ hạn này không phát hành thành công.

Theo SSI Research đánh giá, lượng phát hành trên thị trường sơ cấp khá hạn chế trong hơn 1 tháng gần đây trong khi nhu cầu phát hành được kỳ vọng tăng lên trong bối cảnh áp lực chi ngân sách gia tăng. Đây là yếu tố có thể khiến lợi tức TPCP tăng lên. Tuy nhiên, động thái hạ các lãi suất điều hành của NHNN và hỗ trợ thanh khoản mạnh cho các NHTM lại tạo áp lực giảm với lợi tức TPCP.

Theo đó, SSI Research cho rằng, lãi suất trái phiếu sẽ đi ngang ở vùng hiện tại.

Trên thị trường thứ cấp, lợi tức trái phiếu giảm ở các kỳ hạn dưới 10 năm và nhích nhẹ ở các kỳ hạn 10,15 năm. Chốt tuần ở mức như sau: 1 năm (1.55%, giảm 26 điểm cơ bản); 3 năm (1.88%; giảm 17 điểm cơ bản); 5 năm (2.12%, giảm 20 điểm cơ bản); 10Y (3.03%, tăng 3 điểm cơ bản); 15 năm (3.15%, tăng 5 điểm cơ bản); 20 năm (3.49%, 0 điểm cơ bản); 30 năm (3.63%, 0 điểm cơ bản).

Tuần qua, thanh khoản thị trường cải thiện với tổng giá trị giao dịch tuần là 46.2 ngàn tỷ đồng, tính bình quân là 9,256 tỷ đồng/phiên, tăng 11.6% so với tuần trước. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 92 tỷ đồng, lũy kế từ đầu năm đến nay đã bán ròng 1,686 tỷ đồng.