Giá trị hấp dẫn giữ chân dòng vốn, triển vọng tăng trưởng đầy hứa hẹn

Thị trường tháng 3 đang có nhiều tín hiệu tích cực nhờ loạt yếu tố hỗ trợ, từ kỳ vọng nâng hạng, chính sách kinh tế thuận lợi đến tiến độ triển khai hệ thống KRX. Bên cạnh đó, mùa Đại hội đồng cổ đông sắp tới cũng hứa hẹn mang lại thông tin tích cực. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần lưu ý những biến động ngắn hạn do căng thẳng thương mại Mỹ - Trung và tác động từ chính sách toàn cầu.

Theo các chuyên gia từ Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), thị trường chứng khoán Việt Nam đã phản ánh phần lớn kết quả kinh doanh quý IV/2024 và đang bước vào giai đoạn tái định giá với động lực tăng trưởng tích cực trong tháng 3. Với kỳ vọng P/E đạt 13,3x, giới đầu tư đang hướng sự chú ý vào các yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ như triển vọng nâng hạng thị trường, chính sách kinh tế thuận lợi và tiến độ triển khai hệ thống KRX.

Nâng hạng thị trường và hệ thống KRX – Động lực quan trọng

Một trong những yếu tố đáng quan tâm nhất là khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE nâng hạng trong tháng 3. Việt Nam đã đáp ứng đầy đủ các tiêu chí cần thiết, và giới đầu tư đang chờ đợi tín hiệu chính thức từ tổ chức này.

Bên cạnh đó, tiến trình vận hành hệ thống giao dịch KRX cũng ghi nhận bước tiến tích cực. Ngày 26/2, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) đã yêu cầu các công ty chứng khoán chuẩn bị dữ liệu để kiểm thử hệ thống. Với khoảng thời gian hợp lý từ kỳ nghỉ lễ 30/4 - 1/5 kéo dài, đây được xem là thời điểm thích hợp để tiến hành kiểm thử trước khi hệ thống chính thức vận hành.

P/E các nhóm so với dữ liệu lịch sử.

Lợi thế cạnh tranh của thị trường Việt Nam

So với các thị trường toàn cầu, chứng khoán Việt Nam vẫn hấp dẫn nhờ mức định giá hợp lý và tiềm năng tăng trưởng cao. Theo VDSC, rủi ro giảm giá của thị trường ở mức thấp hơn nhờ nền kinh tế ổn định, dòng vốn đầu tư nước ngoài duy trì tích cực và khả năng hưởng lợi từ sự dịch chuyển chuỗi cung ứng.

Chính phủ cũng đang thể hiện quyết tâm mạnh mẽ trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế với mục tiêu 8% cho năm 2025, đồng thời đưa ra nhiều chính sách hỗ trợ đầu tư tư nhân và cải thiện môi trường kinh doanh.

Ngoài ra, mùa Đại hội đồng cổ đông (ĐHCĐ) sắp diễn ra, hứa hẹn mang đến nhiều thông tin quan trọng về kế hoạch kinh doanh, chiến lược mở rộng và chính sách cổ tức, tạo thêm động lực cho thị trường.

Những thách thức tiềm ẩn

Dù triển vọng thị trường nhìn chung tích cực, VDSC cũng cảnh báo về những rủi ro từ căng thẳng thương mại Mỹ - Trung và các tranh chấp chính sách với các đồng minh. Việc chưa đạt được thỏa thuận cụ thể đã khiến vòng xoáy áp thuế giữa Mỹ, Canada, Mexico và Trung Quốc bắt đầu có hiệu lực, làm gia tăng lo ngại về lạm phát, tăng trưởng kinh tế và chính sách tiền tệ toàn cầu. Nếu tình hình leo thang, thị trường có thể chịu ảnh hưởng như giai đoạn 2018 khi chiến tranh thương mại đạt đỉnh.

VDSC dự báo VN-Index sẽ dao động trong vùng 1.280 - 1.350 điểm. Nếu các yếu tố hỗ trợ phát huy hiệu quả, thị trường có thể đạt mục tiêu P/E 13,3x. Tuy nhiên, những diễn biến bất ngờ từ chiến tranh thương mại hoặc việc FTSE chưa nâng hạng có thể tạo ra những đợt điều chỉnh ngắn hạn.

Chứng khoán VNDirect cũng đánh giá TTCK Việt Nam vẫn hấp dẫn khi P/E của VN-Index đang thấp hơn 10,5% so với trung bình 5 năm qua. Lịch sử cho thấy, hệ số P/E thường có mối quan hệ nghịch với lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm, và hiện tại, lợi suất này đang có xu hướng giảm, tạo điều kiện thuận lợi cho dòng tiền chảy vào cổ phiếu.

Biến động VN Index theo tháng (2020-2025).

Dựa trên các yếu tố hiện tại, VNDirect kỳ vọng VN-Index có thể tiến gần đến vùng kháng cự 1.340 điểm, được hỗ trợ bởi dòng tiền mới khi VN-Index vượt mốc 1.300 điểm, tiến độ triển khai hệ thống KRX, kết quả đánh giá nâng hạng thị trường của FTSE và mức định giá hấp dẫn.

Dù vậy, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng trước những rủi ro tiềm ẩn, đặc biệt là khả năng Mỹ áp thuế đối kháng lên một số đối tác thương mại, trong đó có thể bao gồm cả Việt Nam. Quyết định này dự kiến sẽ được công bố vào đầu tháng 4/2025.