FRT/ Long Châu - Thấy gì từ Báo cáo tài chính quý 1?

Lãi khủng! - Đơn giản là như vậy.

Cụ thể, lợi nhuận sau thuế đạt 111.5 tỷ. Nguyên nhân do:

Mở rộng thêm 90 cửa hàng (mục tiêu năm nay mở 400 cửa hàng), tổng 1587 cửa hàng === Tốc độ có vẻ chậm lại so với năm ngoái nhưng thời điểm này vẫn còn sớm để đưa ra kết luận. Tóm lại mở rộng thì quy mô doanh thu tăng.

Bán 1 viên thuốc lãi hơn ngày xưa. Biểu hiện qua Biên gộp và biên ròng đều cải thiện. Biên gộp 24% - bán 100 đồng thuốc lãi 24 đồng. Biên ròng 2%, cao nhất trong 4 quý gần nhất === Biên gộp cao thì dễ hiểu. Quy mô tăng, khả năng đàm phán với nhà cung cấp tăng thì giá nhập thuốc rẻ hơn. Nhưng biên ròng tăng thì phải đến từ việc tối ưu chi phí của chính doanh nghiệp (bao gồm chi phí nhân viên, điện, nước, vận chuyển,...).

Lãi đã là khủng nhưng hãy cùng nhìn kỹ hơn vào những con số.

*******************

Tương lai nào cho FRT?

Đang trong quá trình mở rộng mà lợi nhuận cao nhất từ trước tới nay, biên ròng tăng mạnh chứng tỏ vừa mở rộng vừa tối ưu chi phí. Thông thường các doanh nghiệp bán lẻ sẽ không làm 2 việc 1 lúc mà chia ra từng giai đoạn. Khá bất ngờ. Nếu đến giai đoạn mở cửa hàng chậm lại thì lợi nhuận sẽ đến rất khủng. Biên ròng chắc chắn vượt 2%, lợi nhuận nở theo cấp số nhân.

********************

Kết luận, với mình:

Câu chuyện của Long Châu như một start-up đã tiến đến giai đoạn "nền móng vững chắc". Lợi nhuận khủng có thể bung ra bất cứ lúc nào.

Và rõ ràng, giá cổ phiếu sẽ chưa thể dừng lại ở đây.

Nhưng một câu hỏi lớn hơn: Định giá xứng đáng bao nhiêu? Theo mình, nó vẫn phụ thuộc vào câu chuyện bán cổ phần, ở một ngày không xa...