24HMONEY đã kiểm duyệtFed và ECB thận trọng với chính sách lãi suất: Tác động thế nào đến thị trường hàng hóa?
1. Bối cảnh chính sách tiền tệ: Fed & ECB đều “giữ bài”
- Tại Diễn đàn ECB ở Bồ Đào Nha, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell bất ngờ phát biểu rằng: nếu không vì chính sách thuế quan mới, Fed đã có thể bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Điều này cho thấy một yếu tố ngoài kinh tế thuần túy – cụ thể là chính trị và thuế thương mại của Mỹ – đang khiến Fed hành động thận trọng.
- Powell nhấn mạnh rằng các mức thuế mới có thể làm tăng lạm phát, và Fed không muốn nới lỏng trong khi chưa rõ tác động thực tế sẽ kéo dài bao lâu. Mặc dù thị trường lao động và lạm phát lõi đã có dấu hiệu hạ nhiệt, chính sách tiền tệ vẫn đang bị “giữ chặt” để chờ thêm dữ liệu chắc chắn.
- Về phía châu Âu, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) – dù đã hạ lãi suất vào tháng 6 – cũng cho biết sẽ không tiếp tục cắt giảm ngay. Họ cần thêm thời gian để đánh giá xu hướng lạm phát và ảnh hưởng của đồng euro mạnh trở lại.
2. Vì sao Fed chưa thể hạ lãi suất?
- Trọng tâm nằm ở các thuế quan mới mà Mỹ đang xem xét hoặc đã áp lên hàng hóa Trung Quốc và một số đối tác thương mại lớn. Những mức thuế này khiến chi phí hàng hóa nhập khẩu tăng, làm lạm phát trở nên phức tạp hơn. Dù nhiều quan chức Fed khác vẫn ủng hộ giảm lãi suất vào cuối năm, Powell muốn “nhìn rõ ràng hơn” trước khi hành động.
- Thị trường lao động Mỹ hiện vẫn mạnh, tỷ lệ thất nghiệp thấp, nên không có áp lực buộc Fed phải nới lỏng ngay để hỗ trợ tăng trưởng. Đây là điểm khiến Fed khác với các chu kỳ trước: lần này, họ ưu tiên kiểm soát rủi ro chính sách hơn là hỗ trợ tăng trưởng.
3. ECB giữ thế “thận trọng quan sát”
- Mặc dù lạm phát khu vực Eurozone đã quay về gần mục tiêu 2%, ECB vẫn lo ngại sự quay đầu của giá năng lượng hoặc tác động từ đồng euro yếu đi có thể khiến lạm phát tăng trở lại. Việc ECB chưa muốn cắt tiếp là một thông điệp cho thấy: giai đoạn chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã qua, và bất kỳ động thái nào tiếp theo đều sẽ rất cân nhắc.
4. Tác động tới thị trường hàng hóa
- Dầu thô: Chính sách tiền tệ chặt chẽ khiến lo ngại về tăng trưởng toàn cầu quay trở lại. Cầu tiêu thụ năng lượng có thể chậm lại, kéo theo giá dầu bị kiềm chế dù OPEC+ vẫn đang cắt giảm sản lượng. Nếu không có cú hích từ địa chính trị, giá dầu khó duy trì đà tăng bền vững.
- Kim loại công nghiệp: Nhóm đồng, nhôm, kẽm chịu áp lực rõ ràng từ chính sách lãi suất duy trì cao và sản xuất toàn cầu suy yếu. Đặc biệt, nếu thuế quan của Mỹ nhắm vào thiết bị điện tử, cơ khí từ Trung Quốc – các ngành sử dụng kim loại nhiều – thì nhu cầu tiêu thụ đồng có thể bị ảnh hưởng kép: chi phí tăng nhưng đầu ra giảm.
- Nông sản: Nhóm hàng này đứng trước hai rủi ro trái chiều. Một mặt, thuế quan và lạm phát khiến nhu cầu tiêu dùng toàn cầu suy yếu. Mặt khác, giá đầu vào như dầu và phân bón vẫn cao, tạo lực đẩy chi phí sản xuất. Kết quả là thị trường dễ rơi vào trạng thái dao động mạnh, thiếu xu hướng rõ ràng.
5. Kết luận & chiến lược đầu tư
- Cả Fed và ECB đều đang chọn cách giữ nguyên chính sách thay vì vội vã cắt giảm. Điều này tạo sức ép lớn lên các loại hàng hóa nhạy cảm với tăng trưởng như dầu và kim loại cơ bản. Trong khi đó, vàng trở thành kênh đầu tư phòng thủ hấp dẫn nhờ vai trò trú ẩn và triển vọng USD suy yếu.
- Nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng ở nhóm hàng công nghiệp, tránh mua đuổi các mặt hàng đã tăng mạnh, và xem xét gia tăng tỷ trọng vàng nếu xuất hiện tín hiệu rủi ro chính trị hoặc kinh tế lan rộng hơn trong quý III/2025.
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường