Dự phóng mức giá mục tiêu đối với cổ phiếu KBC là bao nhiêu?

Công ty chứng khoán Mirae Asset (MAS) mới đây đã ra khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu KBC của CTCP Phát triển Đô thị Kinh Bắc.

Theo đó, KBC đang trong nhịp điều chỉnh, xu hướng ngắn hạn đang đi ngang nhưng điểm tích cực khi các đáy của KBC đang có xu hướng cao dần lên. Theo MAS, nhà đầu tư có thể cân nhắc tích lũy cổ phiếu vùng 26.000 – 27.000 đồng.

KBC đang có mức định giá P/B 12 tháng là 1,3 lần, thấp hơn mức trung bình trên 2 lần của ngành BĐS KCN. MAS kỳ vọng thị giá của KBC sẽ hướng đến mức 1,5 lần P/B tương ứng mức giá 33.000 đ/cp (cao hơn 25% so với thị giá chốt phiên 24/5).

Luận điểm đầu tư được MAS đưa ra là Kinh Bắc có nhiều yếu tố thuận lợi trong năm 2023:

KBC, một trong những doanh nghiệp có quỹ đất KCN lớn nhất đang niêm yết trên thị trường chứng khoán. Trong năm 2022, quỹ đất sẵn sàng cho thuê của KBC đã có sự bổ sung quan trọng với 2 dự án: KCN Quang Châu mở rộng (90 ha) và Nam Sơn – Hạp Lĩnh (300 ha hiện đã GPMB được 100 ha). Quỹ đất này đã nhanh chóng được các Tập đoàn lớn quan tâm và ký thỏa thuận thuê đất như Foxconn (60 ha), Fullian (49,6 ha) và Goertek (62,7 ha).

Sự hồi phục đáng chú ý trong quý 1/2023, ngay quý đầu năm KBC đã ghi nhận kết quả khả quan với mức doanh thu thuần đạt 2.223 tỷ đồng, gấp 3 lần so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế cao kỷ lục đạt 1.056 tỷ đồng, tăng 102%. Đáng chú ý khi kết quả ấn tượng trên hầu hết đến từ hoạt động kinh doanh chính với việc công ty bàn giao 60 ha đất tại KCN Quang Châu - Bắc Giang (KBC sở hữu 88,06%), ngoài ra công ty còn ghi nhận thêm khoản lãi 108 tỷ đồng từ chuyển nhượng công ty con.

KBC dự kiến bàn giao hơn 85 ha từ quý 2/2023. Trong quý 1/2023, KBC cho biết đã ký biên bản ghi nhớ cho Goertek thuê 62,7 ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, công ty cho biết đã thu 20% tiền cọc từ doanh nghiệp và phần còn lại sẽ thu trong tháng 6 và 17 ha tại KCN Tân Phú Trung – TP. HCM. Với mức giá thuê ước tính 160 USD/m2 tại NSHL và 250 USD/m2 tại Tân Phú Trung, KBC có thể thu về dòng tiền khoảng 3.400 tỷ đồng sau khi bàn giao giúp cải thiện rất lớn bảng cân đối của công ty hiện tại.

Quy hoạch chung TP. Hải Phòng được điều chỉnh là bước tiến quan trọng đối với 2 dự án lớn của KBC: 30/03/2023, Quyết định 323/QĐ-TTg được phê duyệt Điều chỉnh chung TP. Hải Phòng đến năm 2040. Quy hoạch mới ban hành sẽ là cơ sở pháp lý để thực hiện các dự án BĐS, trong đó, KBC hiện đang đầu tư 2 dự án lớn là KCN Tràng Duệ 3 quy mô 687 ha và KĐT Tràng Cát quy mô 581 ha. Nếu tình hình khả quan, 2 dự án này có thể được triển khai từ năm 2024.

Tình hình tài chính cải thiện, tính đến cuối tháng 3, nợ vay của công ty đã giảm lần lượt 550 tỷ đồng nợ vay ngắn hạn và 700 tỷ đồng nợ vay dài hạn, tổng nợ ở mức 6.382 tỷ đồng giảm 16,4% so với đầu năm. Tỷ lệ nợ/ vốn chủ sở hữu ở mức 33,8%, trong năm công ty có 2 khoản trái phiếu đến hạn với tổng giá trị 2.500 tỷ đồng. Trong điều kiện hiện tại MAS cho rằng KBC sẽ thu xếp tốt dòng tiền để thanh toán các khoản trái phiếu này.