Dự án chiếm 10% doanh thu mảng điện của Tập đoàn Hà Đô (HDG) đối mặt nhiều rủi ro

Việc Nhà máy điện mặt trời Hồng Phong 4 được xây trên khu vực dự trữ titanium quốc gia đang khiến Tập đoàn Hà Đô đối mặt với các rủi ro.

Trong nửa đầu năm nay, Tập đoàn Hà Đô (mã cổ phiếu HDG - sàn HoSE) ghi nhận 1.407,5 tỷ đồng doanh thu và 375,6 tỷ đồng lãi ròng, lần lượt giảm 10% và giảm 13% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nguyên nhân chủ yếu do sản lượng từ các nhà máy thuỷ điện và nhà máy điện gió 7A (50 MW) lần lượt giảm 32% và 21% so với cùng kỳ năm 2023 do chịu tác động từ hiện tượng El Nino và điều kiện gió kém thuận lợi.

Sản lượng điện tại các nhà máy của Tập đoàn Hà Đô trong nửa đầu năm nay.

Theo đánh giá mới đây của SSI Research, sản lượng thuỷ điện của Tập đoàn Hà Đô được kỳ vọng sẽ hồi phục ấn tượng trong nửa cuối năm nay khi mùa mưa đến, cùng với đó là hiệu ứng La Nina.

Đại diện Tập đoàn Hà Đô cũng cho biết, sản lượng các nhà máy thủy điện dự kiến sẽ cải thiện từ tháng 8 trở đi khi Tổ chức khí tượng Thế giới (WMO) đã thông báo có tới 60% La Nina phát triển từ tháng 7 đến tháng 9 và xác suất này tăng lên 70% trong khoảng thời gian từ tháng 8 đến tháng 11 năm nay.

Tập đoàn Hà Đô hiện đang vận hành 5 nhà máy thuỷ điện với tổng công suất 434 MW, tập trung tại tỉnh Nghệ An và tỉnh Quảng Nam.

Tuy nhiên, do kết quả nửa đầu năm “ảm đạm”, dự kiến sản lượng thuỷ điện cả năm nay của Tập đoàn Hà Đô vẫn sẽ giảm 11% so với năm 2023, theo SSI Research.

Đối với mảng năng lượng tái tạo, SSI Research lưu ý, sai phạm của Nhà máy điện mặt trời Hồng Phong 4 (48 MWp) hiện vẫn chưa được giải quyết. Theo Kết luận của Thanh tra Chính phủ, dự án Hồng Phong 4 được xây dựng trong khu vực dự trữ titanium quốc gia.

Ngoài ra, tính đến tháng 8/2024, Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) chưa thanh toán các khoản liên quan đến sản lượng điện huy động từ nhà máy này từ cuối năm 2023 mặc dù Tập đoàn Hà Đô vẫn ghi nhận đầy đủ doanh thu. Do đó Tập đoàn Hà Đô đối mặt với một số rủi ro liên quan đến dự án Hồng Phong 4, theo SSI Research. Doanh thu từ nhà máy này chiếm khoảng 10% doanh thu điện hàng năm của Tập đoàn Hà Đô.

Theo chia sẻ của Tập đoàn Hà Đô, dự án Hồng Phong 4 sẽ phải điều chỉnh giảm giá bán điện, ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính. Tuy nhiên, Tập đoàn Hà Đô nhấn mạnh dự án sẽ không buộc phải di dời và đến thời điểm hiện tại, dự án vẫn đang hoạt động bình thường. Tập đoàn hiện đang chờ phương án xử lý từ các cơ quan chức năng.

Khối lượng giao dịch và xu hướng giá cổ phiếu HDG của Tập đoàn Hà Đô từ đầu năm 2024 đến nay.

Dựa trên điều kiện thị trường hiện tại, SSI Research dự báo tổng doanh thu năm nay của Tập đoàn Hà Đô sẽ đạt 2.618 tỷ đồng, giảm 9,3% so với năm 2023 nhưng lãi ròng có thể tăng gần 8%, đạt 933 tỷ đồng.

Đối với việc phát triển các dự án năng lượng mới, tính đến tháng 6/2024, Tập đoàn Hà Đô có 04 dự án điện gió với tổng công suất 200 MW được đưa vào Kế hoạch thực hiện Quy hoạch điện VIII, bao gồm dự án 7A mở rộng (21 MW), dự án Phước Hữu (50 MW), dự án Bình Gia (80 MW), và dự án Lộc Bình 1 (50 MW).

Danh mục dự án năng lượng đang được Tập đoàn Hà Đô nghiên cứu và triển khai.

Tuy nhiên, Tập đoàn Hà Đô hiện vẫn đang chờ các văn bản pháp lý mới đối với việc phát triển năng lượng tái tạo, đặc biệt là giá bán điện, nhằm đánh giá tính khả thi trước khi chính thức triển khai các dự án mới.

Hiện Tập đoàn Hà Đô đang tập trung thi công Nhà máy thuỷ điện Sơn Nham (9 MW, tỉnh Quảng Nam) và dự kiến bắt đầu khai thác thương mại nhà máy này kể từ quý 4/2026.

Ngoài ra, tập đoàn này cũng đang lên kế hoạch M&A thêm dự án Thuỷ điện Sơn Linh (7 MW, tỉnh Quảng Ngãi) và dự kiến nâng công suất nhà máy này lên mức 15 MW, đưa vào vận hành trong giai đoạn 2027 - 2028. Qua đó, góp phần củng cố mảng thuỷ điện vốn có biên lợi nhuận cao.