DRC - Những tín hiệu đầu tiên cho chu kỳ tăng trưởng mới

Nhìn về lịch sử thị trường chứng khoán, cổ đông DRC chắc chắn không thể quên những cảm xúc của những năm 2008-2012.

Thấm thoát đã gần 18 năm kể từ giai đoạn sơ khai của thị trường chứng khoán Việt Nam, DRC vẫn tồn tại cùng với những đại anh hào cùng thời REE FPT.

2024 DRC đang cho thấy những tín hiệu có thể bước vào chu kỳ mới, chu kỳ của sự tăng trưởng. Liệu rằng cổ đông DRC có dám nghĩ về vùng định giá ngang với BMP về vốn hoá?

DRC đang được thị trường định giá với mức vốn hóa 3,800 tỷ và BMP 9,000 tỷ (Quy mô doanh thu hiện tại đang tương đương nhau).

DRC - Những tín hiệu đầu tiên cho chu kỳ tăng trưởng mới

Xây dựng sự kỳ vọng dựa vào những cơ sở:

1. Dự án mở rộng nhà máy lốp Radial giai đoạn 3 đi vào hoạt động, nâng tổng công suất lốp Radial lên 1,000,000 lốp/năm (công suất cũ là 600,000 lốp/năm).

Theo tổng hợp sơ bộ doanh thu các quý của DRC thì mốc 1,000,000 lốp/năm vẫn đang ở ngưỡng hoạt động FULL công suất. Với những hợp đồng mới tại thị trường Châu Mỹ, công suất này dự kiến sẽ không đáp ứng đủ nhu cầu của thị trường trong giai đoạn sắp tới.

https://www.vinachem.com.vn/nd/tin-tap-doan/mang-lop-radial-se-dan-dat-tang-truong-cua-cao-su-da-nang-drc-thoi-gian-toi.html

2. Thương lái Mỹ tìm đến DRC càng ngày càng đông sau khi Hoa Kỳ - Việt Nam nâng tầm ngoại giao.

Điều này không quá bất ngờ, việc tệp khách hàng quốc tế, đặc biệt lượng khách hàng từ Mỹ quan tâm đến sản phẩm DRC xuất phát từ những câu chuyện Mỹ - Việt Nam nâng tầm hợp tác chiến lược toàn diện (https://baochinhphu.vn/viet-nam-hoa-ky-thiet-lap-quan-he-doi-tac-chien-luoc-toan-dien-vi-hoa-binh-hop-tac-va-phat-trien-ben-vung-102230910195319202.htm).

Ngoài ra, việc UDC (U.S. Department of Commerce) đang điều tra việc bán phá giá sản phẩm lốp nhập khẩu từ Thái Lan đang thúc đẩy việc các nhà cung ứng phải tìm kiếm một nhà cung ứng khác dự phòng đến từ quốc giá khác (không bị áp thuế chống phá giá hoặc mức thuế không đáng kể) và DRC là một truong những gương mặt được chọn.

3. Biên gộp cải thiện khi nguyên liệu đầu vào tạo vùng cân bằng, giá bán tăng dần sau giai đoạn hỗ trợ đại lý.

Nguyên vật liệu đầu vào của DRC bao gồm: cao su tự nhiên, cao su tổng hợp, hoá chất và than đen.

Riêng cao su tổng hợp, hóa chất và than đen đã có yếu tố điều chỉnh. Còn ở xu hướng ngược lại, cao su tự nhiên đang điều chỉnh tăng giá. Điều này tạo sự cân bằng cho chi phí nguyên vật liệu đầu vào của DRC.

Điều quan trọng mà chúng ta có thể quan sát, trong BCTC 2 quý gần nhất của DRC, biên lợi nhuận gộp đã cải thiện đáng kể.

4. Hoa Kỳ đang điều tra và áp thuế chống bán phá giá lốp nhập khẩu từ thị trường Thái Lan.

https://www.trade.gov/initiation-ad-investigation-truck-and-bus-tires-thailand

Ngày 06/11/2023 vừa qua, cuộc điều tra bán phá giá lốp nhập khẩu tại thị trường Thái Lan đã được bắt đầu, mức margin đề nghị là 48.39%.

Hiện tại quá trình này vẫn đang trong giai đoạn điều tra và chúng ta vẫn phải đợi quyết định sơ bộ trong tháng 3 này.

Đánh giá việc này sẽ ảnh hưởng tích cực đến DRC. Trường hợp Bộ thương mại Hoa Kỳ áp dụng thuế nhập khẩu chống bán phá giá của sản phẩm lốp nhập khẩu từ Thái Lan giúp DRC hưởng lợi lớn hơn trong việc tìm kiếm khách hàng mới tại thị trường Hoa Kỳ.

Lưu ý: Hoa Kỳ đã nhập khẩu hơn 10,000,000 lốp/năm trong mặt hàng lốp nhập khẩu từ Thái Lan đang bị khởi kiện bán phá giá. Con số tiềm năng để DRC có thể thay thế một phần nguồn cung.

5. Sản phẩm mới với lốp PCR

Theo số liệu của VCBS tổng hợp, DRC đã cho ra mắt sản phẩm lốp PCR mới từ năm 2018, tuy nhiên sản lượng hàng năm rất thấp dao động khoảng 3000-4000 lốp/ năm. Trong các quý gần đây, sản lượng PCR bán ra có tăng trưởng mạnh mẽ từ mức 763 chiếc trong Q1 lên 23.630 chiếc trong Q3.2023, sản lượng ước tính trong Q4 khoảng 120.000 – 150.000 lốp nhờ doanh nghiệp tìm kiếm được khách hàng mới.

Ngoài ra, Theo chia sẻ từ BLĐ, doanh nghiệp dự kiến sẽ đầu tư thêm máy móc để sản xuất lốp PCR trong Q1.2024, với công suất lắp đặt khoảng 1,000,000 lốp/năm. Suất đầu tư dự kiến sẽ không đáng kể do công ty có thể tận dụng nhà máy có sẵn từ dây chuyền Radial. Đây là sản phẩm thuộc phân khúc xe tải nhẹ và xe con, quy mô thị trường tại gấp khoảng 6 lần xe tải tãi Mỹ và 5 lần tại Việt Nam. Hiện nay, lốp PCR đang trong giai đoạn thử nghiệm thị trường, tuy nhiên bước đầu khảo sát nhu cầu khả quan tại Ấn Độ, Brazil, sắp tới DRC sẽ triển khai bán vào thị trường nội địa.

Một điểm nhấn mới cho DRC với sản phẩm mới và động lực tăng trưởng mới.

6. Ban lãnh đạo đồng hành cùng doanh nghiệp và có những thay đổi lớn trong kinh doanh doanh.

Nói về doanh nghiệp nhà nước, chúng ta đôi lúc có những sự e dè về động lực của doanh nghiệp và DRC không nằm ngoại lệ.

Tuy nhiên, xem xét trong khoảng thời gian vừa qua, việc TV HĐQT liên tục mua và cổ phiếu và những sự thay đổi lớn trong những chính sách bán hàng, Marketing, tăng sức mạnh thương hiệu, đầu tư App bán hàng thì DRC đang cho thấy sự chuyên nghiệp của mình so với phần còn lại. Đây cũng là một điểm cộng lớn cho DRC giai đoạn hiện tại.

Với những cơ sở nên trên, liệu rằng cổ đông DRC có được phép kỳ vọng lớn?