Đợt 'hạn hán' kéo dài 18 tháng trên sàn chứng khoán Mỹ

Bất chấp một lượng lớn các công ty đang chờ niêm yết và sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ đã đẩy Nasdaq tăng hơn 30% trong nửa đầu năm 2023, đợt 'hạn hán' IPO vẫn tiếp diễn. Không có đợt IPO công nghệ đáng chú ý nào ở Mỹ kể từ tháng 12/2021.

Không có "người chơi" mới

Đã 18 tháng kể từ khi nhà cung cấp phần mềm Hashi Corpra mắt trên Nasdaq vào tháng 12/2021.

Từ đó tới nay, dịch vụ chia sẻ ô tô Turo đã nộp bản cáo bạch IPO vào tháng 1/2022. Một tháng trước đó, Reddit cho biết họ đã gửi bản đăng ký dự thảo cho đợt chào bán công khai. Đơn xin IPO của Instacart đã được nộp vào tháng 5 năm ngoái.

Tuy nhiên, không một công ty nào trong số này thực sự được chào bán công khai.

Trên tất cả các ngành, chỉ có 10 công ty huy động được 100 triệu USD trở lên từ doanh số bán cổ phần lần đầu tại Mỹ trong 6 tháng đầu năm, theo FactSet. Trong khi đó, cùng khoảng thời gian năm 2021, có tới 517 công ty huy động được số tiền này, nổi bật là các đợt IPO trị giá hàng tỷ USD từ các công ty, bao gồm cả trang web hẹn hò Bumble, nhà phát triển phần mềm UiPath và Sentinel One.

Trong khi đó, một sự thật đáng chú ý là sự phục hồi của các cổ phiếu công nghệ đã giúp chỉ số Nasdaq Composite tăng hơn 30% trong nửa đầu năm nay, ghi nhận hiệu suất nửa năm cao nhất trong vòng 40 năm qua.

Mặc dù vậy, dường như việc tăng trưởng kinh tế chậm lại đã gây khó khăn cho các công ty công nghệ trong việc chào bán công khai. Và trong nửa cuối 2023, các chuyên gia kinh tế cũng không kì vọng nhiều vào việc bùng nổ IPO công nghệ.

Chỉ có một số tin tức đáng mừng từ chuỗi nhà hàng Địa Trung Hải Cava, đã IPO trên thị trường chứng khoán New York vào tháng này, hay việc công ty công nghệ và làm đẹp của Israel Oddity - điều hành các thương hiệu Il Makiage và Spoiled Child, đã nộp đơn niêm yết cổ phiếu trên Nasdaq vào cuối tuần trước.

Ảm đạm vì nhà đầu tư không lãi

Mặc dù các nhà đầu tư đang khao khát những cái tên mới, nhưng khi nói đến công nghệ, họ sáng suốt hơn nhiều so với thời điểm năm 2021. Dễ dàng nhận thấy, dù Nasdaq Composite tăng cao, nhưng lực kéo chủ yếu tới từ các cổ phiếu vốn hoá lớn như Apple hay Nvidia, chứ không phải các công ty vốn hoá vừa và nhỏ.

Đặc biệt, các nhà đầu tư đặt cược vào các doanh nghiệp mới vẫn đang phải "gồng lỗ", bởi lẽ, các công ty tổ chức 7 đợt IPO công nghệ lớn nhất ở Mỹ vào năm 2021 đã mất ít nhất 40% giá trị kể từ khi ra mắt. Coinbase, công khai thông qua niêm yết trực tiếp, thậm chí giảm hơn 80% giá trị.

Do đó, trong bối cảnh lo ngại về suy thoái kinh tế và lãi suất tăng, các nhà đầu tư sẽ có xu hướng tìm tới các cổ phiếu được đánh giá cao hơn là những tên tuổi non trẻ.

Jake Dollarhide, Giám đốc điều hành của Longbow Asset Management cho rằng IPO rất quan trọng vì chúng mang lại nhiều cơ hội hơn cho các nhà quản lý tiền và tạo ra lợi nhuận cho hệ sinh thái công nghệ giúp tài trợ cho thế hệ công ty đổi mới tiếp theo.

Tuy nhiên, ông Dollarhide cũng cho biết ông hiểu sự hoài nghi của nhà đầu tư với các đợt IPO, do đợt bùng nổ đầu tư công nghệ lớn nhất gần đây diễn ra sau sự bùng nổ của các công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC), đưa nhiều công ty kém trưởng thành hơn ra thị trường đại chúng thông qua sáp nhập ngược.

“Có vẻ vị đắng của sự thất bại từ cơn sốt SPAC năm 2021 đã làm hỏng sự thèm ăn của các nhà đầu tư đang tìm kiếm IPO. Tôi nghĩ điều đó đã gây ra một số tác hại cho thị trường IPO truyền thống”, ông Jake nhận định.

Cần kiên nhẫn chờ đợi

Instacart, công ty đã trải qua nhiều lần giảm giá trị, từ mức cao nhất là 39 tỷ USD xuống mức thấp nhất là 10 tỷ USD vào cuối năm 2022, giờ đây cho biết họ đã đăng ký IPO nhưng chưa có kế hoạch công khai vào thời điểm hiện tại.

Tương tự, Reddit đăng ký IPO trước khi thị trường lao dốc, nhưng giờ đây cũng đang trong quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh và tạo thêm doanh thu trước khi chào bán công khai trên thị trường chứng khoán.

Turo đã tiến gần đến việc IPO đến mức công ty đã công khai hồ sơ đăng ký S-1 vào tháng 1/2022, nhưng rồi vẫn phải trì hoãn vô thời hạn.

Đây chỉ là một vài trong số rất nhiều công ty đã tiến gần tới bước IPO, nhưng cuối cùng lại chùn chân trước sự bất ổn của nền kinh tế Mỹ. Không ai biết, tới thời điểm nào, cơn "hạn hán" này mới kết thúc.

Byron Deeter, một nhà đầu tư phần mềm đám mây tại Bessemer Venture Partners, không mong đợi bất kỳ hoạt động đáng chú ý nào trong năm nay và cho biết vụ mùa tiếp theo của các công ty ra mắt rất có thể sẽ phải đợi tới sau quý I/2024.