Dòng vốn ngoại trước ngưỡng cửa trở lại thị trường chứng khoán Việt

Chuyên gia đánh giá, dòng vốn ngoại đang giảm áp lực bán ròng và sẽ sớm quay trở lại trong tương lai. Việc nâng hạng thị trường Việt Nam vào nhóm mới nổi của FTSE Russell trong năm 2025 được xem là động lực lớn để thu hút dòng vốn quay lại.

Dù kỳ vọng dòng vốn ngoại sẽ quay lại theo chu kỳ đầu năm, thực tế áp lực bán ròng vẫn kéo dài từ năm 2024 đến nay. Tuy nhiên, giới chuyên gia lạc quan rằng dòng tiền này sớm trở lại, mang đến động lực tích cực cho thị trường.

Áp lực bán ròng dần hạ nhiệt

Theo số liệu từ FiinTrade, dòng vốn ngoại tiếp tục rút ròng khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam trong đầu năm 2025. Chỉ riêng tháng 2, giá trị rút ròng qua các quỹ ETF đã lên tới 1.000 tỷ đồng, nâng tổng mức rút ròng từ đầu năm lên 1.600 tỷ đồng. Đáng chú ý, phần lớn dòng vốn này bị rút khỏi các quỹ ETF nước ngoài như Fubon FTSE Vietnam ETF (-241,3 tỷ đồng), VanEck Vietnam ETF (-686,8 tỷ đồng), Xtrackers FTSE Vietnam Swap ETF (-172,3 tỷ đồng), cũng như một số quỹ ETF nội, trong đó VFM VN30 ETF chịu áp lực rút vốn mạnh nhất (-510,3 tỷ đồng).

Không chỉ ETF, các quỹ đóng đầu tư vào thị trường Việt Nam cũng ghi nhận xu hướng rút vốn tương tự. Số liệu từ FiinTrade cho thấy, trong tháng 1/2025, dòng vốn vào chứng khoán Việt Nam thông qua các quỹ đầu tư cổ phiếu và trái phiếu ở trạng thái rút ròng hơn 700 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mức rút ròng 218 tỷ đồng trong tháng 12/2024.

Giới phân tích nhận định, áp lực bán ròng của khối ngoại không chỉ đến từ yếu tố nội tại của thị trường Việt Nam mà còn bị chi phối bởi bối cảnh kinh tế toàn cầu. Chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và các nền kinh tế lớn, đặc biệt là Mỹ, đang khiến dòng vốn dịch chuyển về các thị trường an toàn hơn. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) duy trì lãi suất cao hoặc hạ lãi suất chậm hơn kỳ vọng đã khiến dòng vốn ngoại ưu tiên rút khỏi các thị trường cận biên và mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Xu hướng rút ròng cũng không chỉ giới hạn ở Việt Nam mà còn diễn ra tại nhiều thị trường cùng nhóm như Thái Lan, Indonesia hay Philippines, khi mức độ hấp dẫn của các thị trường này suy giảm so với nhóm thị trường phát triển.

Dù vậy, báo cáo mới đây của Chứng khoán SSI vẫn đưa ra một số tín hiệu tích cực. Cụ thể, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trên toàn thị trường hiện chỉ còn khoảng 16% - mức thấp nhất kể từ năm 2015. Điều này đồng nghĩa với dư địa rút vốn không còn nhiều, giúp giảm dần áp lực bán ròng trong thời gian tới.

Bên cạnh đó, triển vọng nâng hạng thị trường lên nhóm mới nổi của FTSE Russell trong năm 2025 được kỳ vọng sẽ thu hút dòng vốn quay trở lại. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm hệ thống giao dịch mới, Luật Chứng khoán sửa đổi và Nghị định 155/2020/NĐ-CP đang tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển trung và dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Làn sóng vốn ngoại có thể sớm trở lại

Nhìn nhận về đợt bán ròng của khối ngoại, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam - đánh giá rằng, tỷ trọng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài chỉ chiếm khoảng 7 - 9% tổng thanh khoản thị trường. Trong khi đó, VN-Index vẫn tăng điểm và vượt mốc 1.300 nhờ sự hỗ trợ mạnh mẽ từ dòng vốn trong nước, bao gồm cả nhà đầu tư cá nhân và khối tự doanh.

Chuyên gia của Yuanta Việt Nam cho rằng, tâm lý nhà đầu tư nội địa đã vững vàng hơn trước hàng loạt thông tin vĩ mô tích cực. Đáng chú ý, Quốc hội vừa thông qua kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm 2025 với mục tiêu tăng trưởng trên 8%, đồng thời phê duyệt loạt dự án trọng điểm như tuyến đường sắt Lào Cai - Hà Nội - Hải Phòng và dự án điện hạt nhân Ninh Thuận. Những động thái này giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế Việt Nam.

Ông Minh dự báo, áp lực bán ròng từ khối ngoại sẽ sớm giảm bớt và dòng vốn quốc tế có thể quay lại trong thời gian tới, với yếu tố then chốt là việc nâng hạng thị trường. Sau 7 năm kể từ khi Việt Nam được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng của FTSE, khả năng cao thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ chính thức được nâng hạng vào tháng 9/2025.

Dự kiến, sự kiện nâng hạng này sẽ tạo ra làn sóng vốn lớn, ước tính lên tới 1,5 tỷ USD, chảy vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Điều này sẽ mang lại cơ hội tăng trưởng mạnh cho các doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc các ngành ngân hàng, chứng khoán và tiêu dùng.