Dòng tiền tháo chạy khỏi nhóm xăng dầu

Thị trường chứng khoán ngày 25/5/2026 phát đi tín hiệu hồi phục lờ mờ về mặt điểm số nhờ lực đỡ đơn độc của nhóm cổ phiếu trụ. Thế nhưng, ẩn sau sắc xanh gượng gạo của VN-Index là một thực tế khốc liệt: nhóm cổ phiếu dầu khí, năng lượng bị bán tháo không thương tiếc, kéo sập kỳ vọng của những nhà đầu tư thiếu kiên nhẫn giữa bối cảnh dòng tiền lớn chuyển sang trạng thái phòng thủ cực đoan.

Cơn co thắt thanh khoản bốc hơi 15% cùng áp lực xả ròng 2.000 tỷ đồng của khối ngoại đang bóc trần bản chất của một nhịp hồi mang tính kỹ thuật thuần túy hơn là một xu hướng đảo chiều bền vững.

VN-Index chủ yếu hồi phục kỹ thuật khi thanh khoản dần cạn kiệt.

Sau hai phiên rung lắc mạnh liên tiếp, thị trường chứng khoán Việt Nam ngày 25/5 xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật khi lực cầu quay lại ở nhóm vốn hóa lớn. Tuy nhiên, diễn biến thực tế cho thấy tâm lý phòng thủ vẫn bao trùm khi dòng tiền chưa sẵn sàng nhập cuộc mạnh.

VN-Index có lúc bật tăng hơn 14 điểm ngay đầu phiên nhờ lực kéo từ nhóm ngân hàng và bất động sản. Dù vậy, áp lực chốt lời nhanh chóng xuất hiện khiến chỉ số nhiều lần hụt hơi, thậm chí có thời điểm gần mất sạch thành quả tăng điểm.

Kết phiên, VN-Index tăng 8,9 điểm lên 1.886 điểm. HNX-Index tăng 1,6% trong khi UPCoM gần như đi ngang.

Điểm đáng chú ý là thanh khoản tiếp tục suy giảm mạnh. Giá trị giao dịch trên ba sàn chỉ đạt khoảng 20.300 tỷ đồng, thấp hơn 15% so với phiên trước. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn ưu tiên quan sát thay vì mạnh tay giải ngân.

Thị trường tiếp tục phân hóa dữ dội với 309 mã tăng nhưng cũng có tới 335 mã giảm giá. Sắc xanh chủ yếu tập trung ở một số cổ phiếu trụ, trong khi phần lớn dòng tiền vẫn vận động khá dè dặt.

Nhóm “họ Vingroup” tiếp tục đóng vai trò gánh chỉ số. VHM tăng 3,2%, VRE tăng 3,5%, VIC tăng 1,1% còn VPL tăng 2,5%, trở thành lực kéo quan trọng nhất cho VN-Index.

Cùng với đó, nhóm ngân hàng cũng hỗ trợ thị trường khi ACB tăng 3,1%, HDB tăng 2,1%, LPB tăng 1,5% và TCB tăng hơn 1%.

Tuy nhiên, toàn bộ nỗ lực giữ nhịp gần như bị phủ bóng bởi cú lao dốc mạnh của nhóm dầu khí và năng lượng.

BSR giảm hơn 5%, PLX mất 5,4%, PVD giảm gần 5% còn GAS lùi 3,4%. Đây là nhóm chịu áp lực bán mạnh nhất thị trường trong bối cảnh giá dầu thế giới biến động khó lường và dòng tiền đầu cơ rút lui nhanh chóng.

Đáng chú ý, cổ phiếu PLX hiện đã rơi xuống vùng giá thấp nhất trong khoảng 5 tháng trở lại đây. Áp lực bán mạnh khiến nhiều mã dầu khí đánh mất xu hướng hồi phục ngắn hạn trước đó.

Không chỉ dầu khí, nhiều bluechip khác cũng suy yếu như GVR, FPT, STB, BVH, MWG hay VNM, cho thấy đà hồi phục của thị trường vẫn khá mong manh.

Một điểm trừ lớn khác đến từ giao dịch khối ngoại. Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng gần 2.000 tỷ đồng trong phiên, tập trung mạnh vào MSB với giá trị xả hàng hơn 1.480 tỷ đồng, chủ yếu qua giao dịch thỏa thuận.

Ngoài MSB, khối ngoại cũng bán ròng mạnh HPG và ACB. Ở chiều ngược lại, lực mua chủ yếu xuất hiện tại MSN, HDB và VIC nhưng chưa đủ cân bằng áp lực rút vốn khỏi nhóm cổ phiếu lớn.

Theo giới phân tích, thị trường hiện vẫn thiếu động lực tạo sóng rõ ràng khi thanh khoản suy yếu và dòng tiền có xu hướng co cụm vào các mã dẫn dắt. Nhịp hồi hiện tại mang nhiều yếu tố kỹ thuật hơn là tín hiệu xác nhận cho một xu hướng tăng bền vững.

Trong bối cảnh đó, rủi ro phân hóa được dự báo sẽ còn tiếp diễn, đặc biệt ở các nhóm cổ phiếu đã tăng nóng hoặc chịu áp lực chốt lời lớn như dầu khí và năng lượng.