Dòng tiền "mất hút" trên thị trường chứng khoán

Tâm lý giao dịch thận trọng của cả bên mua và bên bán đã khiến thanh khoản thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh.

Sau một tuần giảm điểm, chỉ số VN-Index đã xuất hiện phiên phục hồi đầu tiên, khi nhiều nhóm ngành tìm được điểm “dừng chân” để có thể hồi phục kỹ thuật trở lại. Dẫu vậy, khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán vẫn ở mức thấp nhất kể từ giữa tháng 9 đến nay, cho thấy lực cung đang có phần suy yếu, song lực cầu cũng chưa thực sự gia tăng.

Khối ngoại tiếp tục quay trở lại với xu hướng bán ròng. Bên cạnh việc đẩy mạnh bán ra trên sàn HOSE, nhà đầu tư ngoại đã có phiên bán ròng trên dưới 100 tỉ đồng trên sàn HNX và thị trường UPCoM, nâng tổng giá trị bán ròng trên toàn thị trường lên hơn 660 tỉ đồng trong phiên giao dịch ngày 28.10.

Với diễn biến hiện tại, theo quan điểm của nhiều chuyên gia, phiên tăng điểm hôm qua không mang nhiều ý nghĩa về mặt tích cực để đảo chiều mà thiên về nhịp hồi kỹ thuật, rủi ro cho vị thế mua ở thời điểm hiện tại vẫn khá lớn và chưa có một tín hiệu đảo chiều đáng ghi nhận nào.

Thị trường đang bị ảnh hưởng từ các yếu tố từ bên ngoài khá nhiều. Từ đầu tháng 10, tỉ giá USD/VND có dấu hiệu nóng trở lại, khiến nhiều người lo ngại về sức ép lên nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo Ngân hàng Nhà nước, tỉ giá trung tâm đã được điều chỉnh tăng liên tục trong 9 ngày, tổng cộng tăng 179 đồng/USD, lên 24.260 đồng/USD. Trong khi đó, tại các ngân hàng lớn như Vietcombank, BIDV, VietinBank, tỉ giá bán ra trong tuần trước đã tiệm cận mức đỉnh 25.500 đồng/USD của tháng 4.

Giới phân tích cho rằng, đây chỉ là diễn biến mang tính mùa vụ do nhu cầu USD tăng cao, phục vụ hoạt động nhập khẩu cuối năm và thanh toán nợ quốc tế. Tỉ giá sẽ sớm ổn định trở lại, bởi xu hướng giảm lãi suất của Fed nhiều khả năng tiếp diễn trong thời gian tới.

Việc Ngân hàng Nhà nước hút ròng 59.200 tỉ đồng qua kênh tín phiếu với lãi suất từ 3,74% đến 4% sau một thời gian dài tạm ngưng cho thấy, động thái kiểm soát cung tiền và kiềm chế tỉ giá. Điều này không chỉ hỗ trợ ổn định tỉ giá, mà còn phản ánh sự thận trọng của Ngân hàng Nhà nước trong việc duy trì các cân đối lớn của nền kinh tế.

Theo các chuyên gia phân tích thì sự biến động của tỉ giá là đáng quan sát, nhưng nhà đầu tư cũng không nên quá lo ngại, vì bản chất thị trường chứng khoán không phải lúc nào cũng tương quan mạnh với tỉ giá. Với sự can thiệp kịp thời từ Ngân hàng Nhà nước, VND sẽ sớm ổn định trở lại và Ngân hàng Trung ương chính sách tiền tệ nới lỏng tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Về xu hướng của thị trường chứng khoán, nhà đầu tư vẫn còn kỳ vọng vào những đợt phục hồi, tích lũy nữa trong tuần cuối của tháng 10 với kháng cự ngắn hạn là quanh vùng 1.270-1.275 điểm. Nhưng thanh khoản phải cải thiện, nếu không chúng ta chưa thể vui được trong ngắn hạn.

Thanh khoản mất hút trên thị trường chứng khoán lúc này là điều dễ hiểu khi các thị trường vàng, bất động sản sôi động đã hút một lượng tiền lớn của nhà đầu tư cá nhân, chứng khoán khó sinh lời khi đa phần các mã trong tình trạng “xanh vỏ đỏ lòng” đã khiến nhà đầu tư cá nhân hoặc rời bỏ hoặc đứng ngoài, hay chỉ còn giao dịch với tần suất không lớn.

Xu hướng hiện tại vẫn chưa rõ ràng trong bối cảnh thị trường thế giới đang đứng trước các thông tin bất ổn về địa chính trị và kỳ vọng của nhà đầu tư về các chính sách tiền tệ suy giảm trong ngắn hạn. Về trung dài hạn, xu hướng tăng của thị trường chứng khoán chưa bị bẻ gãy nhưng ngắn hạn, dữ liệu ghi nhận từ thị trường cho thấy, việc Ngân hàng Nhà nước hút ròng gần đây cùng với tác động của tỉ giá có thể vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư và dòng tiền trên thị trường trong ngắn hạn.