Dollar index

Một số bạn có hỏi về việc đồng đô la mạnh lên, các đồng tiền khác mất giá. Để ngắn gọn, copy cái hình trên BB hôm nay và gợi ý một số điểm sau để các bạn nghĩ thêm:

1. Đô la lên giá chủ yếu vì (i) lãi suất Fed tăng (căn bằng IRP) và (ii) tiền về lại Mỹ từ các thị trường rủi ro (một dạng carry trade). Còn sách nói lý do kinh tế Mỹ khỏe hơn so với các nước khác thì không thấy đúng.

2. Đô la thường phản ứng trước thời điểm Fed họp đưa ra thông báo về chính sách tiền tệ. Và thường phản ứng mạnh ở thời điểm không chỉ đưa ra lãi suất mà còn đưa ra đánh giá kinh tế. Nếu bạn để ý thì Fed sẽ cách lần họp để đưa ra đánh giá kinh tế, lần sắp tới là giữa tháng 12. Còn họp thường là tháng 11.

3. Vì con đường sắp tới của Fed sẽ là đánh mạnh lạm phát, nên lãi suất sẽ giữ ở mức cao cho đến 2024. Nhưng tăng cao lên thì chắc là Q4 năm 2022, có thể đến Q1/2023, nhưng duy trì thì sẽ từ đó cho đến 2024.

4. Vì lãi suất Fed sẽ tăng cao và ở mức cao, nên đô la sẽ tiếp tục ở mức cao. NHƯNG điều này chỉ đúng trong ngắn hạn khi các nước không tăng lãi suất, không thay đổi tỷ giá, hoặc tăng chậm hơn, thay đổi chậm hơn so với Fed. Do vậy, có thể kỳ vọng rằng Đô la sẽ tiếp tục còn tăng giá cho đến Q4/2022.

5. Để ý sẽ thấy Đô la thường điều chỉnh sau khi Fed công bố lãi suất và chính sách tiền tệ. Điều này là do phản ứng thái quá khỏi vùng hợp lý (thị trường hiệu quả). Nhưng xu thế tăng thì sẽ tiếp diễn theo diễn biến lãi suất Fed. Nghĩa là, đường dài cho đến hết Q4 xu thế vẫn tăng, nhưng sự điều chỉnh diễn ra ngay sau mỗi lần Fed họp.

6. Từ cuối Q4/2022 đến hết Q1/2023 nhiều khả năng sẽ tạo ra khu vực sideways kéo dài (có thể là vùng đỉnh) của đồng Đô la.

7. Nhận xét trên có thể áp dụng cho bất kỳ cặp tiền tệ nào, vì tâm điểm là đồng Đô la. Nhưng sự thay đổi tùy thuộc vào điểm 4.

8. Quan sát đồng Đô la có thể sẽ giúp hiểu rằng khi nào tiền lại trở lại thị trường mới nổi, rủi ro hơn (điểm 1).

9. Khi nguồn tiền (rẻ/đắt) là quan trọng, thì các phân tích cơ bản chủ yếu là trang điểm cho luận điểm sẵn có.