#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Doanh thu mảng cho vay margin cao kỷ lục - Cổ phiếu chứng khoán nào sẽ có lợi thế nhất giữa 2026?

Con số kỷ lục hơn 11.200 tỷ đồng doanh thu cho vay trong Quý I/2026 của các công ty chứng khoán không chỉ là một cột mốc số liệu đơn thuần.

Nó phản ánh một sự dịch chuyển mang tính chiến lược về cấu trúc dòng tiền trên thị trường. Khi VN-Index chinh phục những đỉnh cao mới trên 1.900 điểm nhưng đi kèm biến động mạnh, các mảng truyền thống như tự doanh hay môi giới dần bộc lộ sự bấp bênh và áp lực cạnh tranh gay gắt. Lúc này, cho vay ký quỹ (margin) vươn lên thành "bệ đỡ" lợi nhuận bền vững nhất, chiếm tới 36% tổng doanh thu toàn ngành.

Tiềm năng lớn của các CTCK chuyên mảng cho vay trong năm 2026 càng được củng cố khi bản chất nhu cầu margin đã thay đổi sâu sắc về mặt định tính. Dòng vốn khổng lồ này hiện không còn phụ thuộc hoàn toàn vào tâm lý lướt sóng của nhóm nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ, mà chủ yếu được dẫn dắt bởi hai lực lượng cốt lõi: các nhà đầu tư tổ chức và chính các doanh nghiệp niêm yết thực hiện cầm cố cổ phiếu.

Đối với các tổ chức tài chính, margin là công cụ đòn bẩy tối ưu để hiện thực hóa các chiến lược đầu tư quy mô lớn và dài hạn khi quy mô thị trường mở rộng. Trong khi đó, việc các chủ doanh nghiệp cầm cố cổ phiếu tại các CTCK lớn (với năng lực vốn ngang ngửa các ngân hàng thương mại nhỏ) để tối ưu hóa nguồn vốn lưu động hoặc tài trợ cho các dự án mở rộng kinh doanh đã trở thành xu hướng tất yếu. Sự dịch chuyển này biến các CTCK chuyên mảng cho vay thành những "nhà tài trợ vốn" thực thụ cho nền kinh tế. Với tệp khách hàng tổ chức có tiềm lực tài chính mạnh, rủi ro quản trị danh mục của các CTCK sẽ giảm đáng kể, tạo ra nguồn thu lãi ổn định, an toàn và có biên lợi nhuận cao. Đây chính là "mỏ neo" giúp nhóm doanh nghiệp chứng khoán sở hữu bộ đệm vốn lớn tiếp tục bứt phá và thống lĩnh thị trường trong giai đoạn tới.

Vậy, đâu sẽ là một trong những cổ phiếu chứng khoán mạnh nhất về mảng cho vay margin? Cùng Hoàng tìm hiểu nhé.

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.