menu
24hmoney
Install 24HMoneyTải App
copy link
Minh Thu.

Định giá nào cho cổ phiếu ACB?

Dự phóng lợi nhuận tăng trưởng, định giá nào cho cổ phiếu ACB?

Trong báo cáo mới đây, Công ty chứng khoán Bản Việt – VCSC nâng dự phóng lợi nhuận sau thuế năm 2023 thêm 5,4% lên 15.000 tỷ đồng (+9,6% so với cùng kỳ) do dự báo thu nhập từ lãi (NII) tăng 4,5%, thu nhập ngoài lãi (NOII) tăng 40,8% trong năm 2023.

Dự báo của VCSC dựa trên hoạt động tích cực của mảng bancassurance và dịch vụ thẻ. Bên cạnh đó, chi phí dự phòng giảm 3,6%, các điều chỉnh trên có ảnh hưởng lớn hơn so với mức tăng 23,8% dự báo chi phí HĐKD (OPEX) 2023.

ACB được nhận hạn mức tín dụng ban đầu là 9,8% cho năm 2023, đây là một trong những hạn mức tín dụng cao nhất trong danh mục theo dõi của VCSC. Một trong những tiêu chí để xét hạn mức tín dụng cho các ngân hàng là khả năng chào mức lãi suất cho vay thấp.

Thực tế, từ tháng 12/2022, ACB đã đưa ra gói hỗ trợ giảm lãi suất cho vay tới 1 điểm % cho khách hàng có tài khoản thanh toán chính tại ACB. Ngoài ra, ACB có lãi suất huy động thấp hơn so với các ngân hàng khác.

VCSC kỳ vọng phí từ bancassurance sẽ tăng 29,6% so với cùng kỳ trong năm 2023 mặc dù Chính phủ thắt chặt việc quản lý trong việc bán bảo hiểm qua ngân hàng. VCSC quan sát thấy một số động thái của Chính phủ nhằm thắt chặt thị trường bancassurance, bao gồm (1) thiết lập đường dây nóng ở cả Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước để tiếp nhận khiếu nại của người vay bị ép mua bảo hiểm và (2) điều tra việc bán sản phẩm bảo hiểm của công ty bảo hiểm thông qua ngân hàng.

Tuy nhiên, ACB cho biết hoạt động bancassurance của ngân hàng được thực hiện đúng quy trình với tỷ lệ tái ký hợp đồng ở năm thứ hai cao. ACB cũng đã chủ động ghi âm tất cả các cuộc trao đổi của nhân viên với khách hàng liên quan đến hoạt động mua bán bảo hiểm để tránh tiêu cực. Ngoài ra, 30 ngày sau khi ký hợp đồng, ACB sẽ gọi điện cho khách hàng để xác nhận các điều kiện và điều khoản của hợp đồng, khách hàng có thể hủy nếu muốn. Do đó, VCSC tin rằng việc giám sát chặt chẽ hơn theo quy định sẽ có tác động không đáng kể đến ACB.

VCSC giảm dự báo tỷ lệ nợ xấu năm 2023 từ 1,30% xuống còn 1,05%. VCSC cho rằng ngân hàng sẽ tiếp tục duy trì chính sách thận trọng trong hoạt động cho vay. Ngoài ra, lãi suất cho vay của ACB thấp hơn so với các ngân hàng khác cũng sẽ bớt gây áp lực lên việc trả lãi của khách hàng

Phương pháp tiếp cận cho vay với khẩu vị rủi ro thấp khiến tỷ lệ nợ xấu năm 2023 tương đối thấp cho ACB. VCSC lưu ý rằng 98% các khoản cho vay của ACB là các khoản cho vay có tài sản đảm bảo. ACB đã thuê bên thứ ba thẩm định tài sản đảm bảo và định giá giá trị tài sản thế chấp thấp hơn 20% so với giá trị thị trường được thẩm định. ACB cho biết tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản đảm bảo (LTV) của ngân hàng là khoảng 70%.

Theo đó, VCSC nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu ACB thêm 1,2% lên 33.400 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu này.

Giá mục tiêu cao hơn chủ yếu là do kết quả định giá cao hơ theo phương pháp thu nhập thặng dư, cụ thể đến từ (1) mức tăng tổng cộng 4,5% trong dự báo lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2023-2027, có ảnh hưởng lớn hơn so với (2) mức tăng 10 điểm cơ bản trong dự báo về chi phí vốn chủ sở hữu do cập nhật beta.

VCSC nêu rủi ro ACB có thể gặp trong năm 2023 như không duy trì được tỷ lệ CASA từ khách hàng cá nhân như kỳ vọng; hoạt động bancassurance thấp và nợ xấu cao hơn dự kiến.

Theo dõi 24HMoney trên GoogleNews
Nhà đầu tư lưu ý
24HMoney đã kiểm duyệt

Từ khóa (bấm vào mỗi từ khóa để xem bài cùng chủ đề)

Bạn có muốn trở thành chuyên gia trên 24HMoney? Hãy liên hệ với chúng tôi SĐT/ Zalo: 0981 935 283.

Để truyền thông cho doanh nghiệp, vui lòng liên hệ SĐT/ Zalo: 0908 822 699.

Hòm thư: phuongpt@24hmoney.vn
1 Yêu thích
Thích Đã thích Thích
Bình luận
Chia sẻ
Cơ quan chủ quản: Công ty TNHH 24HMoney. Địa chỉ: Tầng 5 - Toà nhà Geleximco - 36 Hoàng Cầu, P.Ô Chợ Dừa, Quận Đống Đa, Hà Nội. Giấy phép mạng xã hội số 203/GP-BTTTT do BỘ THÔNG TIN VÀ TRUYỀN THÔNG cấp ngày 09/06/2023 (thay thế cho Giấy phép mạng xã hội số 103/GP-BTTTT cấp ngày 25/3/2019). Chịu trách nhiệm nội dung: Phạm Đình Bằng. Email: support@24hmoney.vn. Hotline: 038.509.6665. Liên hệ: 0908.822.699

Điều khoản và chính sách sử dụng



copy link
Quét mã QR để tải App Tài chính - Chứng khoán nhiều người dùng nhất cho điện thoại