Định giá của nhóm vốn hóa vừa và nhỏ đã ở mức quá cao?

Trong báo cáo chiến lược tháng 8 mới đây, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), nửa đầu năm nhóm vốn hóa vừa và nhỏ ghi nhận đà tăng vượt trội so với mức trung bình của thị trường.

Cụ thể, BVSC cho biết, trong ngắn hạn VNI đang đối diện khả năng điều chỉnh, KQKD cải thiện trong nửa sau 2023 và 2024 sẽ giúp đưa định giá trở lại mức hấp dẫn hơn.

Về trung hạn, BVSC kỳ vọng VN-Index sẽ hướng tới mục tiêu 1.300-1.350 điểm.

BVSC cho rằng, lợi suất trái phiếu chính phủ bắt đầu tăng mạnh kể từ tháng 3/2022 là một trong các yếu tố chính gây áp lực giảm cho VN-Index. Song ở hiện tại, mặt bằng lợi suất trái phiếu chính phủ giảm từ đỉnh tháng 12/2022 lại là yếu tố hỗ trợ cho chứng khoán.

Với mặt bằng lãi suất điều hành tiếp tục giảm từ mức đỉnh, BVSC nhận định chứng khoán có cơ hội thu hút được một phần khoản tiền gửi đáo hạn đi tìm cơ hội đầu tư.

BVSC cho rằng, nửa đầu năm nhóm vốn hóa vừa và nhỏ ghi nhận đà tăng vượt trội so với mức trung bình của thị trường nhờ vào sự kỳ vọng của các chính sách hỗ trợ nền kinh tế, tuy nhiên định giá của nhóm này hiện tại đã ở mức quá cao, hạn chế tiềm năng tăng giá.

Trước bối cảnh thiếu vắng các thông tin hỗ trợ trong tháng 8, dòng tiền đầu cơ sẽ thiếu câu chuyện để theo đuổi. Do đó, các cổ phiếu vốn hóa lớn, định giá rẻ có thể được quan tâm hơn.

BVSC cho rằng với bối cảnh vĩ mô và môi trường kinh doanh tích cực hơn, nhóm vốn hóa lớn có kỳ vọng kết quả kinh doanh cải thiện trong 2 quý cuối năm và đặc biệt có sự phục hồi mạnh về lợi nhuận trong năm 2024 sẽ thu hút được dòng tiền.