DGW còn dư địa tăng giá, thoát vòng ảnh hưởng thuế

Dư địa tăng trưởng của DGW vẫn rộng mở nhờ chiến lược dịch chuyển cơ cấu sang các mảng biên lợi nhuận cao như thiết bị gia dụng, văn phòng và hàng công nghệ tích hợp AI, cùng nền tảng phân phối vững chắc, ít chịu ảnh hưởng từ biến động thuế toàn cầu. VCBS khuyến nghị MUA với tiềm năng tăng giá hơn 38%.

DGW được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng nhờ chiến lược tái cơ cấu danh mục sản phẩm theo hướng nâng cao biên lợi nhuận. Trong khi đó, rủi ro từ chính sách thuế mới của Mỹ gần như không đáng kể, bởi doanh nghiệp không trực tiếp tham gia hoạt động xuất khẩu.

Trong bối cảnh thị trường smartphone và laptop trong nước dần đi vào giai đoạn bão hòa, Công ty CP Thế Giới Số (HOSE: DGW) vẫn chứng minh được bản lĩnh vượt khó và khả năng xoay chuyển tình thế đáng nể. Báo cáo mới nhất của Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho thấy doanh thu năm 2024 của DGW tăng trưởng 17,3%, lợi nhuận sau thuế tăng 23,4% – những con số không dễ đạt được trong một thị trường vốn dĩ đang đi ngang.

Thành công này không đến từ may rủi mà là kết quả của chiến lược chuyển dịch cơ cấu doanh thu bài bản: Tập trung vào các nhóm sản phẩm có biên lợi nhuận cao như thiết bị gia dụng (+36,4%), thiết bị văn phòng (+27,5%) và hàng tiêu dùng (+24,3%). Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp được cải thiện rõ rệt, kéo theo biên lợi nhuận ròng tích cực hơn – một tín hiệu tốt về sức khỏe tài chính.

Không chỉ đi đúng hướng trong chiến lược sản phẩm, DGW còn có lợi thế hiếm có: không trực tiếp xuất khẩu, nên tránh được các rủi ro từ chính sách thuế thương mại của Mỹ – một yếu tố đang gây xáo trộn chuỗi cung ứng toàn cầu. Trong khi nhiều doanh nghiệp chịu sức ép kép từ chi phí và rào cản thuế, DGW vẫn giữ được sự ổn định nhờ nền tảng phân phối nội địa và quan hệ vững chắc với các đối tác lớn.

Bước sang năm 2025, Thế Giới Số tiếp tục bám sát xu hướng công nghệ mới với ba mũi nhọn tăng trưởng chiến lược:

Laptop tích hợp AI và smartphone cao cấp – nhắm đến làn sóng nâng cấp thiết bị nhờ Windows 10 ngừng hỗ trợ, cùng nhu cầu tăng cao từ nhóm người dùng văn phòng, sáng tạo nội dung và doanh nghiệp. VCBS dự báo đến cuối 2025, hơn 50% laptop mới sẽ tích hợp chip AI – mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới cho DGW.

Thiết bị gia dụng thông minh – nhờ sự phục hồi của thị trường căn hộ tại các đô thị lớn. Doanh thu từ nhóm này đã tăng tới +36,4% trong năm qua, với điều hòa, TV thông minh và robot hút bụi là các sản phẩm chủ lực. Với tỷ lệ thiết bị IoT tại Việt Nam còn thấp, dư địa tăng trưởng trong mảng này còn rất dồi dào.

Thiết bị văn phòng và giải pháp cho SMEs – trong bối cảnh chuyển đổi số trở thành ưu tiên sống còn với khối doanh nghiệp nhỏ và vừa (chiếm 98% doanh nghiệp Việt Nam). DGW đang mở rộng cung cấp trọn gói các giải pháp máy chủ, máy trạm, thiết bị lưu trữ và bảo mật – những công cụ thiết yếu cho tương lai số.

Với ba trụ cột này, DGW được dự báo sẽ duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong năm 2025. VCBS khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 45.398 đồng/cp – tương đương mức tăng 38% so với thị giá hiện tại. Đáng chú ý, P/E forward của DGW chỉ ở mức 16x – thấp hơn trung vị ngành (18,9x), cho thấy cổ phiếu vẫn đang được định giá ở vùng hấp dẫn.

Tuy vậy, không có con đường tăng trưởng nào hoàn toàn bằng phẳng. Nhà đầu tư cần lưu ý hai rủi ro chính: (1) Tốc độ phục hồi của sức mua trong ngành ICT có thể chậm hơn kỳ vọng, và (2) mức độ phụ thuộc khá lớn vào các đối tác chiến lược như Xiaomi, Apple – nơi chỉ một thay đổi nhỏ trong chính sách hợp tác cũng có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

DGW không đơn thuần là một cổ phiếu phòng thủ tốt trong khó khăn, mà còn là đại diện cho những doanh nghiệp Việt biết cách định vị lại mình giữa dòng chảy công nghệ – nơi chuyển động đúng lúc, đúng hướng là chiếc chìa khóa dẫn đến tăng trưởng bền vững.