Deutsche Bank vẫn "đặt cược" vào vàng

Giá vàng thế giới ghi nhận phiên tăng thứ 3 liên tiếp, đạt 4.144,19 USD/ounce (tăng 1,4%) nhờ đà suy yếu của đồng USD và giá dầu hạ nhiệt. Dù vừa trải qua đợt điều chỉnh 28% từ đỉnh lịch sử 5.589 USD/ounce, mô hình định lượng của Deutsche Bank xác nhận thị trường vẫn trong giai đoạn tăng bùng nổ với mục tiêu 4.700 USD/ounce vào cuối năm 2026.

Sự hạ nhiệt của kỳ vọng thắt chặt tiền tệ từ Fed (xác suất tăng lãi suất tháng 9 giảm xuống 59%) đang tạo lực đỡ quan trọng cho nhóm tài sản không lợi suất, mở ra chu kỳ phục hồi lợi nhuận cho các doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc đá quý.

Giá vàng giao ngay tăng 1,4% lên 4.144,19 USD/ounce vào phiên 5/8, mức cao nhất trong 2 tuần. Đây là phiên tăng điểm thứ 3 liên tiếp. Sự suy yếu của đồng USD là yếu tố chính, giúp vàng trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác. Đồng thời, giá dầu thô hạ nhiệt làm giảm áp lực lạm phát toàn cầu, dịu đi kỳ vọng về nâng lãi suất từ các ngân hàng trung ương.

Xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 15-16/9 đã giảm xuống 59%, so với 67% một ngày trước. Dù một số quan chức Fed vẫn giữ quan điểm cảnh báo, giới giao dịch kỳ vọng môi trường lãi suất dễ thở hơn trong tương lai, điều có lợi cho vàng. Chuyên gia Kelvin Wong từ OANDA nhận định mối tương quan giữa vàng và giá dầu vẫn rõ ràng qua áp lực lạm phát.

Deutsche Bank khẳng định đợt tăng giá vàng vẫn đang tiếp diễn, không phải kết thúc. Phân tích qua chỉ báo BSADF cho thấy mức đo lường 1,3, cao hơn ngưỡng ý nghĩa 95%. Ngân hàng ước tính giá trị hợp lý của vàng cuối năm 2026 lên tới 4.700 USD/ounce, cao hơn dự báo 4.600 USD cho quý IV, tức còn dư địa tăng khoảng 17% so với mặt bằng hiện tại. Vùng đáy của đợt điều chỉnh được ước tính quanh 3.900 USD/ounce.

Đà phục hồi lan sang kim loại quý khác. Giá bạc tăng 2% lên 61,2 USD/ounce, bạch kim tăng 1% lên 1.751,03 USD/ounce và palladium nhích 0,5% lên 1.360,25 USD/ounce. Nhà đầu tư đang chú ý báo cáo việc làm ADP và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 của Mỹ, được xem là thước đo quan trọng cho bước đi tiếp theo của Fed về chính sách tiền tệ.