Đến lúc 24.000 cổ đông Vietnam Airlines phải ra quyết định

Vietnam Airlines chuẩn bị phát hành 900 triệu cổ phiếu để huy động 9.000 tỷ đồng, nhằm tái cơ cấu nợ và củng cố năng lực tài chính. Đây là đợt phát hành lớn nhất lịch sử hãng, được Chính phủ và Quốc hội thông qua theo cơ chế đặc thù.

900 triệu cổ phiếu, 9.000 tỷ đồng – Vietnam Airlines đang phát động chiến dịch tái cấu trúc quy mô lớn, giữa lúc áp lực nợ và yêu cầu phục hồi vốn hoạt động không còn cho phép trì hoãn.

Tổng Công ty Hàng không Việt Nam – CTCP (Vietnam Airlines, HOSE: HVN) vừa được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận chào bán thêm cổ phiếu ra công chúng, chính thức khởi động đợt phát hành lớn nhất trong lịch sử hãng – động thái có tính chất bước ngoặt trong lộ trình tái cơ cấu tài chính.

Theo kế hoạch, Vietnam Airlines sẽ chào bán 900 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến huy động tối đa 9.000 tỷ đồng. Tỷ lệ thực hiện quyền là 1.000:406, tức mỗi cổ đông sở hữu 1.000 cổ phiếu hiện hữu được quyền mua thêm 406 cổ phiếu mới. Ngày chốt danh sách cổ đông là 22/7/2025, thời gian đăng ký và nộp tiền mua kéo dài từ 7/8 đến 8/9/2025.

Nguồn vốn thu được sẽ được dùng để xử lý khối nợ khổng lồ đang đến hạn. Trong đó, khoảng 6.000 tỷ đồng sẽ được phân bổ để thanh toán nợ quá hạn và tái cấp vốn; 3.000 tỷ còn lại dùng trả các khoản vay đến hạn khác – một động thái nhằm giải tỏa áp lực tài chính trước mắt và tạo dư địa cho hoạt động kinh doanh.

Công ty Chứng khoán MB (MBS), đơn vị tư vấn phát hành, nhận định việc tăng vốn lần này là giải pháp bắt buộc và có tính quyết định trong bối cảnh Vietnam Airlines đang phục hồi dòng tiền sau giai đoạn bị đại dịch bào mòn. Đây cũng là mắt xích quan trọng trong kế hoạch củng cố năng lực thanh khoản, ổn định hoạt động và đảm bảo tính liên tục của doanh nghiệp.

Đáng chú ý, Chính phủ đã “bật đèn xanh” cho thương vụ này thông qua Nghị quyết 110/NQ-CP, cụ thể hóa Nghị quyết 174/2024/QH15 của Quốc hội. Theo đó, Vietnam Airlines được phép tăng vốn điều lệ theo cơ chế đặc thù. Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) sẽ đại diện Nhà nước thực hiện quyền mua cổ phần tương ứng, bảo đảm tỷ lệ sở hữu và lợi ích quốc gia trong doanh nghiệp chủ lực của ngành hàng không.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên tổ chức cuối tháng 6, Vietnam Airlines đặt mục tiêu vận chuyển 25,4 triệu lượt khách và 346.000 tấn hàng hóa trong năm 2025 – tăng lần lượt 11,6% và 11,5% so với năm 2024. Doanh thu hợp nhất kỳ vọng đạt 116.715 tỷ đồng, tăng 3,5% so với cùng kỳ.

Về tầm nhìn dài hạn, Vietnam Airlines đặt tham vọng vươn lên nhóm 2 hãng hàng không hàng đầu Đông Nam Á, lọt top 10 hãng được ưa chuộng nhất châu Á, giữ vững tiêu chuẩn 4 sao và tiến tới đạt chuẩn dịch vụ 5 sao quốc tế.

Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu HVN kết phiên 7/7 ở mức 38.000 đồng/cổ phiếu – cao gấp 3,8 lần so với giá chào bán quyền. Dù vậy, giới phân tích cho rằng thị giá hiện tại đã phản ánh phần lớn kỳ vọng về đợt phát hành và tiến trình tái cấu trúc. Biên độ tăng thêm, nếu có, sẽ phụ thuộc nhiều vào mức độ hấp thụ cổ phiếu mới và niềm tin của thị trường vào khả năng phục hồi của hãng bay quốc gia.

Theo báo cáo quản trị, tính đến thời điểm diễn ra đại hội cổ đông cuối tháng 6, Vietnam Airlines ghi nhận khoảng 24.600 cổ đông – giảm gần 5.000 người so với cuối năm trước. Một con số biết nói, phản ánh áp lực niềm tin đặt lên chiến lược xoay chuyển tình thế của hãng hàng không mang sứ mệnh quốc gia.