DeepSeek không phải 'cơn ác mộng' của cổ phiếu công nghệ

Theo nhận định từ Chứng khoán KBSV, còn nhiều tranh cãi xung quanh DeepSeek, tuy nhiên tâm lý đầu tư có thể hạ nhiệt trong ngắn hạn đối với cổ phiếu thuộc nhóm này.

Đánh giá triển vọng thị trường dưới góc nhìn cơ bản

Về mặt định giá, mức P/E hiện tại của VNIndex khoảng 13.4 lần (theo số liệu từ Bloomberg – mức P/E này đã loại bỏ các lợi nhuận bất thường của doanh nghiệp). Mức định giá này đang thấp với mức bình quân 2 năm là 15.15.

Các yếu tố tích cực tác động lên thị trường trong tháng 02 bao gồm:

- Trong bối cảnh mặt bằng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết có xu hướng tăng khả quan trong năm qua, EPS toàn thị trường được thúc đẩy, đưa định giá P/E của VNINDEX về mức tương đối hấp dẫn. Kết quả tích cực từ mùa báo cáo KQKD Quý 4 dần phản ánh vào diễn biến thị trường. Báo cáo lợi nhuận khả quan, đặc biệt từ các ngành công nghệ, ngân hàng càng củng cố tâm lý nhà đầu tư và tạo kỳ vọng giúp thu hút thêm dòng vốn đổ vào thị trường.

- Tỷ giá đã bớt áp lực, một phần nhờ DXY (chỉ số sức mạnh đồng USD) đã điều chỉnh giảm từ mốc 109.x điểm. Tỷ giá ổn định hoặc có xu hướng giảm nhẹ giúp giảm rủi ro cho các doanh nghiệp nhập khẩu và có khoản nợ ngoại tệ lớn, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi thu hút vồn đầu tư ngoại. Sự ổn định tỷ giá cũng giúp kiểm soát lạm phát, tạo môi trường đầu tư an toàn hơn, hàm ý tích cực cho TTCK.

- Tâm điểm của thị trường trong giai đoạn tới sẽ đến từ tiến trình nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam theo FTSE. Thị trường tiếp tục chờ đợi thông tin mới, quan điểm của KBSV vẫn duy trì tích cực như trong Báo cáo Triển vọng TTCK Việt Nam 2025. Việt Nam có thể được đưa vào danh sách xem xét nâng hạng vào tháng 9/2025 và chính thức được nâng hạng vào tháng 3/2026. Diễn biến này dự kiến sẽ duy trì tâm lý lạc quan và mở ra nhiều cơ hội đầu tư tích cực trên thị trường.

Về rủi ro của thị trường, các yếu tố rủi ro đáng chú ý bao gồm:

- Các chính sách dưới thời Tổng thống Trump được dự báo sẽ có nhiều bất định, đặc biệt trong lĩnh vực thương mại, gây ảnh hưởng đến các mối quan hệ kinh tế. Việc áp thuế đối với Trung Quốc có thể tiếp tục châm ngòi cho chiến tranh thương mại giữa 2 nước, gây xáo trộn tình hình kinh tế toàn cầu. Việt Nam không nằm ngoài rủi ro bị áp thuế một số mặt hàng khi chúng ta đang thuộc top dẫn đầu những quốc gia thặng dư xuất khẩu vào Mỹ. Ngoài ra, rủi ro lạm phát có thể nóng lên trở lại trong nhiệm kỳ tổng thống Trump khi việc áp thuế nhập khẩu tạo áp lực lên giá cả hàng hóa và chi phí đầu vào

- Sự kiện ra mắt DeepSeek (AI do Trung Quốc tạo ra) đã đặt ra nhiều câu hỏi mang tính bước ngoặt về công nghệ, chi phí phát triển AI trong tương lai. Điều này gây áp lực lên nhóm cổ phiếu công nghệ tại Mỹ và Việt Nam cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Còn nhiều tranh cãi xung quanh DeepSeek, tuy nhiên tâm lý đầu tư có thể hạ nhiệt trong ngắn hạn đối với cổ phiếu thuộc nhóm này.

Chỉ số VNIndex hiện đang ở vùng giá tương đối hấp dẫn sau khi KQKD của hầu hết các doanh nghiệp đã được công bố,chúng tôi cho rằng TTCK sẽ duy trì xu hướng hồi phục là chủ đạo nhưng sẽ không quá mạnh do vẫn tổn tại các yếu tố rủi ro bất định nêu trên khiến tâm lý nhà đầu tư sẽ còn phần nào đó dè dặt khi tham gia thị trường.