#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

DDV: Kết quả kinh doanh Q2/2025 bứt phá - Lợi nhuận cả năm dự kiến lập kỷ lục mới

VDSC Research vừa cập nhật kết quả kinh doanh (KQKD) quý 2/2025 của CTCP DAP - Vinachem (DDV) với nhiều tín hiệu tích cực. Doanh thu và lợi nhuận tăng mạnh so với cùng kỳ, nhưng cũng xuất hiện dấu hiệu biên lợi nhuận chững lại trong nửa cuối năm.

--------------------------

1. Kết quả quý 2/2025: Doanh thu vượt kỳ vọng, lợi nhuận tăng mạnh



Doanh thu thuần đạt 1.601 tỷ đồng, tăng 71% YoY, chủ yếu nhờ giá bán tăng 28% YoY lên mức 16.240 đồng/kg, trong khi sản lượng chỉ tăng nhẹ 3,7% YoY.

Doanh thu mảng Amoniac tăng thêm 361 triệu đồng YoY, đóng góp tích cực vào tổng doanh thu.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh mẽ lên 14,8% (+300 bps YoY), dù giảm nhẹ 150 bps QoQ do giá nguyên liệu đầu vào tăng nhanh hơn giá bán.

Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐM) quý 2 đạt 153 tỷ đồng, tăng 139% YoY và +26% QoQ.

Doanh thu thuần đạt 2.757 tỷ đồng (+61% YoY)

LNST-CĐM đạt 275 tỷ đồng (+205% YoY)

2. Góc nhìn chuyên gia

Doanh thu vượt dự phóng nhờ mảng Amoniac tăng mạnh hơn kỳ vọng.

Tuy nhiên, LNST thấp hơn dự báo (ước tính trước là 185 tỷ đồng) do biên gộp không tăng mạnh như kỳ vọng.

Biên gộp quý 2 cải thiện so với cùng kỳ nhưng giảm QoQ, cho thấy hàng tồn kho giá rẻ quý trước đã cạn, trong khi giá nguyên liệu đầu vào (lưu huỳnh, quặng apatit) tăng nhanh hơn giá bán.

Điều này đồng nghĩa biên lợi nhuận nửa cuối 2025 sẽ khó tăng mạnh, dù doanh thu vẫn duy trì ở mức cao.

3. Triển vọng nửa cuối 2025: LNST dự kiến lập kỷ lục

VDSC vẫn duy trì dự báo LNST hợp nhất 2025 của DDV đạt 460 tỷ đồng (+273% YoY), nhờ:

✅ Giá bán phân DAP nội địa chưa có dấu hiệu giảm, vẫn cao hơn 26% YoY do chi phí nguyên vật liệu tăng.

✅ Giá lưu huỳnh và quặng apatit trong Q2/2025 tăng lần lượt 90% và 12% YoY, đẩy giá thành sản phẩm.

✅ Giá DAP Trung Quốc vẫn ở mức cao, giảm rủi ro cạnh tranh từ hàng nhập khẩu, do giá acid sulfuric tại Trung Quốc chưa hạ nhiệt.

4. Định giá cổ phiếu

Với LNST 2025 dự báo 460 tỷ đồng, P/E forward 2025 của DDV đang ở mức 9,4x, trong khi P/E trailing 12 tháng đạt 12,2x.

VDSC cho biết sẽ cập nhật giá mục tiêu mới sớm, dựa trên lợi nhuận dự phóng kỷ lục này.

Nhà đầu tư cần tư vấn mã cổ phiếu tiềm năng có thể đồng hành cùng Team DFD. Team có 2 nhóm hỗ trợ khách hàng theo khẩu vị trading kỹ thuật và đầu tư dài hạn.

Liên hệ ngay Zalo: 0362473691