Damsan (ADS): Nhỏ mà có võ

Công ty Cổ phần Damsan (Mã CK: ADS) vừa công bố Báo cáo tài chính hợp nhất Q2 2021 với kết quả kinh doanh ấn tượng.

I. GIỚI THIỆU DOANH NGHIỆP

Damsan là thương hiệu đã được khẳng định trong lĩnh vực dệt sợi ở Việt Nam và trên trường quốc tế. Sản phẩm chủ lực của Công ty là sợi, khăn xuất khẩu đi các thị trường khó tính có yêu cầu kỹ thuật cao như Nhật Bản, Mỹ, Hàn Quốc, Trung Quốc. Doanh thu đạt trên 1.500 tỷ đồng, kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 60 - 70 triệu USD.

Ngoài ra công ty cũng phát triển thêm mảng BĐS- với nhiều vị trí vàng tại TP Thái Bình

II. CẬP NHẬT TÌNH HÌNH KINH DOANH

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2021, Công ty ghi nhận Doanh thu thuần hợp nhất đạt 697 tỷ đồng tăng 22% so với cùng kỳ. Các nhà máy Dam San 1, Dam San 2, Dệt sợi Eiffel vận hành hiệu quả đã đóng góp 654 tỷ đồng vào Doanh thu bán hàng ghi nhận mức tăng 16% so với cùng kỳ. Ngoài ra, việc bàn giao các dự án Bất động sản (BĐS) Khu đô thị Phú Xuân Damsan và Khu dân cư phường Bồ Xuyên đã đóng góp 39 tỷ đồng Doanh thu BĐS cho ADS.

III. ĐỘNG LỰC PHÁT TRIỂN

1. Mảng sợi và bông vẫn là động lực phát triển chính

Đảm bảo nguồn cung nguyên liệu đầu vào và triển vọng giá thành phẩm tăng giúp tăng biên lợi nhuận cho mảng kinh doanh chính của ADS. ADS nhập khẩu 100% bông từ nước ngoài và đã mua đủ hàng tồn kho cũng như kí kết các hợp đồng đảm bảo nguồn cung hết năm 2021. Lượng đơn hàng từ giờ đến cuối năm rất ổn định. ADS thực hiện bán hàng theo tháng do dự kiến giá thành phẩm tăng tốt theo từng tháng. Dự báo giá thành phẩm đầu ra tăng 15%. Ngoài ra, ADS hưởng lợi chung từ diễn biến xuất khẩu tích cực của dệt may Việt Nam. Theo báo cáo của Bộ Công thương, 7 tháng đầu năm 2021, kim ngạch xuất khẩu dệt và may mặc đạt 18,6 tỷ USD, tăng 14,1%. Đồng thời, kim ngạch xuất khẩu sơ, sợi dệt các loại đạt 3 tỷ USD, tăng 63% so với cùng kỳ

2. Mảng BĐS bắt đầu ghi nhận doanh thu:

1. Khu đô thị Phú Xuân Nằm sát trung tâm thành phố Thái Bình, KĐT Phú Xuân có diện tích 10,5ha, mật độ xây dựng 45%, gồm 76 lô biệt thự và 246 nhà liền kề. Dự kiến trong năm 2021, ADS sẽ ghi nhận doanh thu từ việc bán 25 lô biệt thự và 193 nhà liền kề. Lợi nhuận trước thuế ghi nhận trong năm nay của KĐT này dự kiến khoảng 70 tỷ đồng.

2. Nhà liền kề Quang Trung Dự án này có quy mô 7.000m2 với 47 căn. Dự kiến doanh thu 190 tỷ, lợi nhuận 35 tỷ đồng. Chủ yếu doanh thu và lợi nhuận sẽ được ghi nhận trong năm sau.

3. Khu dân cư Bồ Xuyên Dự án này có tổng diện tích 5.000m2, gồm 39 căn hộ liền kề với diện tích sàn mỗi căn 60-70m2. Diện tích đất thương phẩm 2.700m2. Dự kiến doanh thu 2.500 tỷ, lợi nhuận 42 tỷ đồng và chưa ghi nhận vào năm nay.

4. Cụm công nghiệp An Ninh CCN này có diện tích đất thương phẩm 37ha, nằm tại huyện Tiền Hải, tỉnh Thái Bình, hiện đã có hợp đồng cọc thuê 10ha với giá 47USD/m2. Diện tích đất còn lại dự kiến cho thuê với giá 52USD/m2 và đã có doanh nghiệp chờ thuê.

5. Cụm công nghiệp An Ninh mở rộng ADS đang tiến hành xin chủ trương mở rộng thêm 20ha đất tại CCN An Ninh, dự kiến đất thương phẩm là 14-16ha và sẽ triển khai trong năm 2022, dự kiến bàn giao cuối năm 2022.

6. Cụm công nghiệp Vũ Ninh Hiện ADS đang xin chấp thuận chủ trương đầu tư hạ tầng xây dựng CCN Vũ Ninh tại Thái Bình với diện tích quy hoạch 70ha, diện tích đất thương phẩm 60- 52ha. Doanh thu dự kiến ghi nhận từ năm 2023 trở đi.

7. Dự án BOT tuyến đường bộ Cầu Nghìn: Đây là dự án liên doanh gồm 4 công ty: CTCP Tập đoàn Phú Thành, Tổng CT Xây dựng số 1, CTCP Lam Sơn Thái Bình và ADS. Tổng mức đầu tư

của dự án là 2.587 tỷ đồng, trong đó vốn đầu tư BPT là 1.807 tỷ đồng. Cuối năm 2021 sẽ tiến hành xây dựng

Trong năm 2021, ADS dự kiến phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn điều lệ thêm 100 tỷ thực hiện các dự án kinh doanh mảng sợi và mảng bất động sản.

IV. Rủi ro:

- Rủi ro dịch bệnh: nếu dịch bệnh diễn biến phức tạp, ảnh hưởng đến chuỗi sản xuất liên tục, ADS có thể phải trì trệ việc sản xuất để đáp ứng công tác phòng chống dịch bệnh

- Rủi ro tỷ giá: hiện NHNN luôn có những điều tiết sát sao với tỷ giá, do đó không có khả năng đồng USD đột ngột mất giá so với đồng VND, ảnh hưởng đến doanh thu ghi nhận của ADS khi công ty này chủ yếu nhập nguyên liệu và xuất khẩu sản phẩm sang nước ngoài

- Rủi ro vận tải: dự báo vẫn chậm chạp vì vẫn chịu ảnh hưởng của dịch bệnh, tuy nhiên sẽ diễn biến như nửa đầu năm 2021

V. Khuyến nghị và định giá:

Dự báo ADS có doanh thu thuần năm 2021 đạt hơn 2k tỷ, tăng trưởng 50% so với năm 2020, LNTT đạt 90 tỷ đồng (+214% yoy) . Khuyến nghị MUA với cổ phiếu ADS với giá mục tiêu 38.000 đồng/ cổ phiếu theo mức định giá PE