Cuộc chiến chống lạm phát là ưu tiên hàng đầu

Kể từ khủng hoảng tài chính 2007-2008, Ngân hàng trung ương Châu Âu (ECB) liên tục giảm và giữ mức lãi suất cơ bản ở mức thấp, trừ năm 2011 có tăng 2 lần, mỗi lần 0.25%. Việc ECB tăng lãi suất lần này 0.5% sau 11 năm cho thấy cuộc chiến chống lạm phát là ưu tiên hàng đầu.

Chú ý rằng thực tế thị trường cho thấy trong tương quan Tín dụng - TTCK thì lãi suất không quan trọng bằng bơm hút tiền định lượng và bản thân công cụ định lượng được sử dụng cũng là vì công cụ lãi suất ít hiệu quả khi nới lỏng (nhưng có thể lãi suất sẽ tác dụng mạnh hơn khi không nới lỏng).

Bởi vậy, tác động của việc tăng lãi suất không còn mới, nó mang tính biểu tượng xác nhận nhiều hơn. Ngắn hạn đang điều chỉnh cân bằng sau khi phản ứng tiêu cực thái quá trước đó. Nhưng quá trình hút tiền thông qua thắt chặt định lượng mới là nhân tố ngấm dần và lâu dài.

Việt nam cũng tương tự về mặt xu thế chung. Ngắn hạn có sự hỗ trợ của việc hút tiền trên thị trường liên ngân hàng qua kênh tín phiếu tạm dừng: mức cao nhất tích lũy kể từ giữa tháng 6 là 170 nghìn tỷ và đã dừng lại - tức là nó đã ở mức không thể tồi hơn trong ngắn hạn. Giá xăng dầu giảm tạo tâm lý tốt về lạm phát. Nhưng dài hạn thì lạm phát và mặt bằng lãi suất tăng lên là không thể né tránh.