Cú hích kỳ vọng giúp VN-Index vượt mốc 1.400 điểm trong nửa cuối 2025

Khi thị trường chứng khoán Việt Nam đạt được bước tiến quan trọng trong việc nâng hạng, VN-Index có thể chỉ mất khoảng ba tháng để vượt qua mốc 1.300 điểm, tiến đến chinh phục ngưỡng 1.400 điểm vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026.

Tích lũy trước "cơn sóng" nâng hạng: Định hướng cho tương lai thị trường chứng khoán Việt Nam

Mặc dù VN-Index đã ghi nhận mức tăng trưởng 12% trong năm 2024, các chuyên gia cho rằng đây không phải là năm thực sự thành công đối với nhiều nhà đầu tư chứng khoán.

Chia sẻ tại Hội thảo VPBankS Talk #4 với chủ đề “Vững vàng vượt sóng gió”, ông Vũ Hữu Điền, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS), nhấn mạnh rằng đây là một năm “không hề dễ dàng” đối với thị trường chứng khoán Việt Nam.

Từ đầu năm đến nay, khối ngoại đã bán ròng hơn 3,1 tỷ USD, mức cao nhất trong suốt 24 năm hoạt động của thị trường chứng khoán. Chỉ số VN-Index đã dao động trong biên độ hẹp từ 1.200 đến 1.300 điểm, gây không ít khó khăn cho nhà đầu tư. Thêm vào đó, thị trường còn phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các kênh đầu tư khác như bất động sản, vàng, tiền số, và những yếu tố địa chính trị, đặc biệt là sự trở lại của Tổng thống Donald Trump tại Nhà Trắng.

Ông Phạm Thế Anh, Trưởng khoa Kinh tế học, Đại học Kinh tế Quốc dân (NEU), và Kinh tế trưởng Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Chiến lược Việt Nam (VESS), cho rằng: "VN-Index phản ánh chính xác tình trạng kinh tế Việt Nam. Chúng ta đã có những cải thiện nhất định, nhưng chưa thật sự bứt phá."

Phân tích sâu hơn, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược Thị trường Chứng khoán VPBank, cho biết, hiện tại thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở giai đoạn "phản ứng" trong chu kỳ tăng trưởng. Thị trường đang dần phục hồi từ đáy, nhưng vẫn đối mặt với các "bẫy giảm giá".

Ông Sơn dự đoán, "Thị trường có thể sẽ trải qua những nhịp rung lắc trong năm 2024 và đầu năm 2025. Đây là giai đoạn tích lũy quan trọng trong lịch sử. Chúng ta từng chứng kiến những giai đoạn tích lũy mạnh mẽ trong quá khứ, như giai đoạn 2004-2005 trước 'cơn sóng' WTO (2006-2007) hay 2014-2016 trước 'cơn sóng' thoái vốn Nhà nước (2016-2017). Tương tự, hiện tại thị trường đang ở vùng tích lũy mới trong giai đoạn 2023-2024, chờ đón 'cơn sóng' lớn thứ ba – con sóng nâng hạng thị trường vào nửa cuối 2025."

Định giá thị trường Việt Nam tương đối hấp dẫn

Dù chịu ảnh hưởng bởi những yếu tố không ổn định như tỷ giá và xu hướng rút ròng của khối ngoại, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn giữ vững nền tảng ổn định, dao động quanh mức 1.200-1.300 điểm, chờ đợi thời điểm bứt phá. Hơn nữa, chính sách tiền tệ nới lỏng và chu kỳ hỗ trợ đang tiếp thêm sức mạnh cho thị trường, tạo ra những cơ hội tăng trưởng tích cực.

Đặc biệt, định giá thị trường Việt Nam hiện tại cũng khá hấp dẫn so với các quốc gia trong khu vực và các thị trường mới nổi. P/E của VN-Index hiện ở mức gần 14,9 lần, thấp hơn mức trung bình của 10 năm qua.

"Chúng ta đang chuẩn bị cho một 'cơn sóng' lớn. Dòng tiền sẽ quay lại thị trường, và dự báo lợi nhuận sẽ tiếp tục phục hồi vào năm 2025, mang đến một mức định giá hợp lý," Giám đốc chiến lược VPBankS chia sẻ.

VN-Index có thể chạm ngưỡng 1.400 điểm vào nửa cuối 2025

Theo ông Trần Hoàng Sơn, trong giai đoạn cuối năm 2024 và đầu 2025, thanh khoản thị trường chứng khoán sẽ dao động ở mức trung bình và thấp, chịu tác động từ các lo ngại về khối ngoại bán ròng và biến động tỷ giá. Tuy nhiên, ông nhận định rằng từ tháng 8/2025, khi kỳ vọng về việc nâng hạng thị trường được thực hiện, dòng tiền sẽ được kích hoạt trở lại, thúc đẩy thanh khoản tăng mạnh.

Chia sẻ tại Hội thảo, ông Sơn nhấn mạnh: “Năm 2025 sẽ là bước ngoặt quan trọng đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt là với câu chuyện nâng hạng, qua đó thu hút dòng vốn lớn từ các nhà đầu tư nước ngoài và kích thích dòng tiền nội địa. Dù có thể có sự nhiễu động trong nửa đầu năm, nhưng nửa cuối năm sẽ chứng kiến một bước thăng hoa mạnh mẽ”, ông nói. Đồng thời, ông dự báo thanh khoản trong năm 2025 sẽ vượt mức 23.000 tỷ đồng và VN-Index có thể chạm mốc 1.400 điểm vào cuối năm 2025.

Theo thống kê từ Bloomberg, hầu hết các thị trường đều ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc về dòng vốn nước ngoài khi chính thức được nâng hạng, bất kể theo tiêu chí của FTSE hay MSCI. Số liệu thống kê cho thấy, dòng vốn vào các thị trường này thường tăng gấp 5-7 lần so với mức trung bình trong giai đoạn trước khi nâng hạng.

Trong tầm nhìn trung hạn, dù tỷ giá vẫn ở mức cao và áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn tiếp diễn mạnh mẽ, cộng thêm tác động của chính sách thuế mới từ Tổng thống Trump trong nửa đầu 2025, ông Sơn cho rằng VN-Index sẽ tiếp tục dao động trong khoảng từ 1.200 đến 1.300 điểm trong thời gian này.

Ông Sơn cũng dự báo rằng “vùng trũng” có thể xuất hiện vào tháng 5/2025, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư trung và dài hạn giải ngân mạnh mẽ, nhằm chuẩn bị cho làn sóng tăng giá khi kịch bản nâng hạng chính thức được kích hoạt, giúp thanh khoản tăng trưởng mạnh mẽ.

“Giai đoạn 'tăng tốc' và vượt qua ngưỡng 1.300 điểm có thể diễn ra rất nhanh, chỉ trong vòng khoảng 3 tháng, với thanh khoản cải thiện mạnh mẽ. VN-Index có thể chạm ngưỡng 1.400 điểm trong nửa cuối năm 2025 và đầu năm 2026”, ông Sơn chia sẻ.