Cú bắt tay bạc tỷ: Công ty chứng khoán “phình to” vốn gấp 21 lần

Sau đợt phát hành gần 290 triệu cổ phiếu, Chứng khoán Việt Thành (VTGS) tăng vốn điều lệ gần 21 lần và xuất hiện cổ đông lớn mới – TNP Capital, một doanh nghiệp mới thành lập chưa đầy 5 tháng. Tuy nhiên, công ty vẫn báo lỗ hơn 20 tỷ đồng trong nửa đầu năm do chi phí quản lý vượt xa doanh thu.

Một cuộc “thay máu” âm thầm nhưng đầy sức nặng đang diễn ra tại một công ty chứng khoán sau đợt phát hành cổ phiếu khủng. Không chỉ đón cổ đông mới giàu tiềm lực, doanh nghiệp còn đồng thời tái cơ cấu sở hữu và điều chỉnh chiến lược sử dụng vốn – hé lộ tham vọng lớn hơn nhiều so với những gì thể hiện trên báo cáo.

Sau đợt phát hành gần 290 triệu cổ phiếu, Chứng khoán Việt Thành (VTGS) không chỉ nâng vốn điều lệ lên hơn 3.000 tỷ đồng mà còn chính thức ghi nhận sự góp mặt của một cổ đông lớn mới – TNP Capital, một doanh nghiệp “non trẻ” mới thành lập chưa đầy 5 tháng.

Tái cấu trúc mạnh mẽ: Cổ đông mới, tỷ lệ sở hữu đổi ngôi

VTGS vừa công bố thay đổi cơ cấu cổ đông lớn sau đợt phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu kết thúc ngày 16/7/2025. Cụ thể, ba pháp nhân hiện nắm giữ tổng cộng 84,46% vốn gồm: TIN Global Pte Ltd (49%), CTCP Du lịch Minh Thành (20,62%) và CTCP TNP Capital (14,84%). So với thời điểm cuối tháng 6, TNP Capital là gương mặt mới, trong khi Du lịch Minh Thành giảm mạnh tỷ lệ sở hữu từ 49% xuống khoảng 1/5.

Tăng vốn gần 21 lần – dồn lực cho mảng kinh doanh cốt lõi

Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của VTGS đã tăng vọt từ 145 tỷ đồng lên 3.036 tỷ đồng – tương đương gấp gần 21 lần. Với mức giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu, doanh nghiệp ước tính thu ròng khoảng 2.898 tỷ đồng. Trong đó, hơn 2.386 tỷ đồng được dành cho hoạt động cho vay ký quỹ, 400 tỷ đồng dùng để cho vay ứng trước tiền bán, và 100 tỷ đồng đầu tư vào chứng chỉ tiền gửi/ngân hàng. Chỉ một phần nhỏ – khoảng 12 tỷ đồng – được phân bổ cho đầu tư công nghệ và nâng cấp hệ thống, dự kiến kéo dài đến năm 2027.

TNP Capital – cổ đông mới, tiềm lực cũ?

TNP Capital – cổ đông lớn vừa xuất hiện – là công ty tư vấn quản lý thành lập cuối tháng 2/2025 tại TP.HCM, vốn điều lệ 451,5 tỷ đồng. Đáng chú ý, phần lớn cổ phần tại đây do hai doanh nghiệp khác nắm giữ: CTCP 79 Nam Phong (65,34%) – hoạt động trong lĩnh vực bất động sản, và CTCP TM & DV Du lịch Hùng Bảo Anh (28,13%). Người đại diện pháp luật là bà Trần Thị Thanh Hương – cũng là Giám đốc công ty.

Các cổ đông khác: Đa dạng, giàu tiềm lực

TIN Global – cổ đông chi phối – là công ty holding có trụ sở tại Singapore, đăng ký hoạt động từ tháng 9/2023, do ông Tang Chow Yang, Eugene đứng đầu. Trong khi đó, Du lịch Minh Thành – cái tên kỳ cựu – có tiền thân từ năm 2000, từng nhiều lần tăng vốn và đang do ông Đinh Thanh Tâm – nhân vật có ảnh hưởng trong giới bất động sản – làm Chủ tịch HĐQT.

Kết quả kinh doanh vẫn “chìm đỏ”

Dù ghi nhận doanh thu hoạt động tăng gấp 3,2 lần lên hơn 1,2 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025, phần lớn đến từ lãi đầu tư và môi giới, nhưng chi phí vận hành vượt trội khiến VTGS báo lỗ nặng. Đặc biệt, chi phí quản lý doanh nghiệp lên đến gần 18,8 tỷ đồng – gấp hơn 15 lần doanh thu – là nguyên nhân chính khiến công ty lỗ ròng hơn 20 tỷ đồng. Trong khi đó, kế hoạch cả năm của công ty là đạt lợi nhuận trước thuế 32 tỷ đồng – một mục tiêu có lẽ cần được điều chỉnh sau cú lỗ này.