Cột mốc 1.300 điểm: Thách thức và bước ngoặt quan trọng của VN-Index

Đối với nhóm chứng khoán, ngành này chịu áp lực lớn trong năm 2024 do thanh khoản thị trường thấp, làm giảm doanh thu từ nghiệp vụ môi giới và cho vay margin.

Năm 2022 là một năm đầy biến động đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, khi VN-Index chạm đỉnh cao lịch sử 1.520 điểm vào tháng 4. Tuy nhiên, sự sụt giảm mạnh 34,78%, rơi xuống chỉ còn 1.004 điểm, đã xóa sạch thành quả của hai năm trước và gây thiệt hại nặng nề cho các nhà đầu tư.

Năm 2023, thị trường chứng khoán Việt Nam đối diện với những biến động khó lường, khi chịu tác động từ các yếu tố địa chính trị toàn cầu, tăng trưởng kinh tế chậm lại, và nhu cầu tiêu dùng suy yếu. Dẫu vậy, VN-Index vẫn ghi nhận mức tăng 12,2%, đạt ngưỡng 1.129 điểm, nằm trong nhóm dẫn đầu tăng trưởng của khu vực châu Á. Nửa cuối năm, dòng tiền đổ mạnh vào thị trường, giúp giá trị giao dịch bình quân đạt 17.600 tỷ đồng/phiên.

Bước sang năm 2024, thị trường chứng khoán Việt Nam đầy hy vọng khi các chính sách vĩ mô hướng tới tăng trưởng mạnh mẽ. Ngân hàng Nhà nước đã cắt giảm lãi suất, tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn rẻ chảy vào nền kinh tế, trong khi gói đầu tư công trị giá 700.000 tỷ đồng được dự báo sẽ được giải ngân mạnh mẽ. Bên cạnh đó, thị trường bất động sản cũng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ các giải pháp tháo gỡ khó khăn về pháp lý và tín dụng, tạo động lực cho ngành xây dựng và vật liệu.

Ngoài ra, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có dấu hiệu đảo chiều chính sách tiền tệ được kỳ vọng sẽ thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại Việt Nam. Chính những yếu tố này tạo nên kỳ vọng rằng VN-Index sẽ sớm vượt qua ngưỡng kháng cự tâm lý 1.300 điểm.

Tuy nhiên, trong thực tế, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn vật lộn với mức kháng cự này trong suốt thời gian đầu năm 2024. VN-Index đã thất bại ít nhất sáu lần trong nỗ lực vượt qua ngưỡng 1.300 điểm kể từ tháng 6/2022. Áp lực chốt lời luôn hiện hữu, làm suy yếu dòng tiền và khiến nhiều nhà đầu tư trở nên mệt mỏi. Đặc biệt, vào tháng 6/2024, giá trị giao dịch trung bình giảm xuống dưới 12.000 tỷ đồng/phiên, mức thấp nhất kể từ đầu năm.

Thị trường chứng khoán đã vật vã trong suốt 30 tháng, dao động giữa vùng 1.000 - 1.300 điểm, khiến không ít nhà đầu tư thua lỗ và bỏ cuộc. Dù vốn hóa thị trường đạt hàng trăm tỷ USD, nhưng kể từ khi lần đầu tiên vượt mốc 1.200 điểm hơn một thập kỷ trước, VN-Index vẫn chưa thể bứt phá mạnh mẽ. Trong khi đó, các kênh đầu tư khác như bất động sản, vàng hay bitcoin đều ghi nhận sự tăng trưởng vượt trội. Bitcoin, chỉ ít ngày trước, đã lập kỷ lục 100.000 USD, càng làm nổi bật sự trì trệ của thị trường chứng khoán.

Mặc dù các yếu tố được kỳ vọng vào cuối năm 2023 như việc Fed đảo chiều chính sách, sự ấm dần của thị trường bất động sản và kỳ vọng vào tăng trưởng doanh nghiệp vẫn chưa mang lại kết quả rõ rệt, tình hình tỷ giá USD tiếp tục căng thẳng, tạo áp lực rút vốn ngoại khỏi các thị trường cận biên, trong đó có Việt Nam. Trên sàn HoSE, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 12.000 tỷ đồng trong tháng 11, nâng tổng quy mô bán ròng từ đầu năm 2024 lên hơn 90.000 tỷ đồng, mức cao kỷ lục.

Ông Nguyễn Đức Nhân, Giám đốc Trung tâm Kinh doanh Mirae Asset Hoàn Kiếm, dự báo rằng nếu tình trạng này kéo dài, con số bán ròng có thể chạm 110.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 4 tỷ USD.

Dòng tiền ngoại rút đi không chỉ gây áp lực lên thị trường mà còn tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư trong nước. Lực cầu bắt đáy yếu khiến thị trường tiếp tục trong tình trạng “hồi phục ít, điều chỉnh sâu”, đẩy mạnh sự mất mát tài khoản của nhiều nhà đầu tư.

Hiện tại, VN-Index đang dao động trong vùng 1.250 - 1.280 điểm, rất gần ngưỡng kháng cự 1.300 điểm. Tuy vậy, áp lực chốt lời và dòng tiền yếu vẫn tạo ra những câu hỏi lớn: Liệu thị trường có thể chinh phục mốc 1.300 điểm vào cuối năm 2024 hay lại một lần nữa bỏ lỡ cơ hội?

Dù vậy, theo giới phân tích, năm 2024 vẫn có nhiều kỳ vọng lớn. Tuy nhiên, với những thách thức đã trải qua, không ít hy vọng chỉ mới đi được nửa chặng đường.