Công ty cổ phần nhiệt điện Hải Phòng- HND

Miền Bắc có nguy cơ thiếu điện vào mùa khô sắp tới. Hiện tại, cơ cấu nguồn điện tại khu vực phía Bắc chủ yếu là nhiệt điện than (58% công suất) và thủy điện (41%). Công suất các nguồn nhiệt điện chạy nền liên tục bị chậm tiến độ trong nhiều năm qua, hiện chỉ có nhiệt điện than Thái Bình 2 (1.200 MW) là dự án nguồn điện chạy nền mới được đưa vào vận hành.

Chúng tôi kỳ vọng HND sẽ được phân bổ sản lượng ở mức cao trong bối cảnh nguồn thủy điện không dồi dào do ảnh hưởng từ hiện tượng El Nino. Chúng tôi dự phóng sản lượng điện thương phẩm của HND đạt mức 6.696 triệu kWh (+9,82% yoy).

-Tín hiệu tích cực từ đà giảm của giá than. Nguồn cung than đầu vào của HND không ổn định hơn so với các nhà máy điện có vị trí gần mỏ than do có chi phí cao hơn và thời gian vận chuyển lâu hơn.

-Doanh nghiệp sắp thanh toán hết các khoản nợ vay dài hạn. Cuối năm 2022, HND chỉ còn 392 tỷ đồng nợ vay dài hạn. Chúng tôi ước tính HND sẽ hoàn thành nghĩa vụ nợ vay dài hạn vào năm 2024, chi phí lãi vay ước tính giảm khoảng 100 tỷ đồng/năm giúp cải thiện LNST.

-Chi phí khấu hao của HND dự kiến sẽ giảm mạnh từ năm 2024 khi hết khấu hao phần máy móc thiết bị, chi phí khấu hao ước tính giảm khoảng 610 tỷ đồng/năm giúp cải thiện lợi nhuận và gia tăng dư địa chi trả cổ tức.

*Về phân tích: Kết thúc phiên 26/7 giá HND tăng nhẹ 0,65% cho thấy dòng tiền chưa vào nhiều ,trong vài phiên gần đây giá vẫn lình xinh đi ngang với nền thắt chặt và không rõ xu hướng.

*Kỳ vọng trong ngắn hạn giá sẽ vướt lên vùng 17x-18x. Cảm ơn mọi người đã đọc!