Cổ phiếu VNM (CTCP sữa Việt Nam) : Luận điểm đầu tư

Chiến lược tái định vị sẽ dần mang lại hiệu quả: VNM đang có sự thay đổi theo chiến dịch tái định vị thương hiệu cũng như trong chuyển đổi số, tuyển dụng nhân sự, quy trình quản trị nhằm nâng cao trải nghiệm của người tiêu dùng. chiến lược mới sẽ giúp công ty giành lại được thị phần và tạo đà tăng trưởng trong thời gian tới.

Lợi nhuận ròng quay trở lại đà tăng trưởng nhờ chi phí đầu vào giảm biên LN gộp của VNM đang trên đà phục hồi trở lại mức 2021 sau 5 quý liên tiếp bị ảnh hưởng bởi chi phí đầu vào cao, dự phóng biên LN gộp cải thiện 3,2 điểm % svck trong Q4/23 cùng với mức nền thấp trong Q4/22 sẽ thúc đẩy LN ròng tăng 28,8% svck trong Q4/23. Tô kỳ vọng giá bột sữa nguyên kem sẽ tiếp tục hỗ trợ biên LN gộp của VMN và giao dịch ở mức thấp hơn (-1,0% svck) trong năm 2024.

-Tỷ suất cổ tức ổn định VNM luôn duy trì tỷ trọng tiền mặt và khoản đầu tư ngắn hạn ổn định ở mức 40%- 43% trên tổng tài sản, cho phép công ty đưa ra mức tỷ suất cổ tức ổn định 4%-5% hàng năm. Thêm vào đó, với thị phần khoảng 50% - thống lĩnh ngành sữa Việt Nam, VNM là cổ phiếu phòng thủ hấp dẫn trong trường hợp thị trường điều chỉnh mạnh.

-Định giá hấp dẫn so với các công ty tiêu dùng khác của Việt Nam Trong số các công ty tiêu cùng, VNM có mức P/E hấp dẫn là 17,3 lần, thấp hơn mức P/E trung bình của ngành là 25,4 lần, tính đến ngày 13/11/2023.

*Về phân tích: Kết thúc phiên chiều ngày 20/11 VNM giảm nhẹ -1% với vol thấp sau những nhịp chỉnh sâu trước đó có thể nói giá vẫn chưa có tín hiệu tăng mạnh mẽ trở lại được. Kỳ vọng ngắn hạn giá sẽ vê vùng hấp dẫn hơn 72x-76x.