Cổ phiếu nhóm thép, BĐS đã 'chạy' quá xa yếu tố cơ bản?

Tại Tọa đàm "Sóng Chứng Khoán 2023: V hay W?" do Chứng khoán Yuanta Việt Nam tổ chức ngày 19/8, bà Đỗ Hồng Vân - Trưởng nhóm phân tích dữ liệu, Khối dịch vụ thông tin tài chính FiinGroup nhận định nhóm cổ phiếu thép, BĐS đã chạy quá xa yếu tố cơ bản.

Theo vị chuyên gia, sự hồi phục lợi nhuận thị trường đến từ khối tài chính, chủ yếu là nhóm chứng khoán thay vì nhóm ngân hàng như các giai đoạn trước. Khối phi tài chính cải thiện về biên lợi nhuận, đã diễn ra trong 2 quý vừa qua và xu hướng ngày càng mạnh mẽ. Tuy nhiên nhìn sâu vào từng nhóm ngành, bà Vân chỉ ra những điểm đáng lưu ý.

Như ngành bất động sản, trong quý 2 vừa qua được xếp vào nhóm tăng trưởng mạnh do tổng lợi nhuận tăng 61% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng chủ yếu đóng góp từ vài doanh nghiệp như KBC, VHM.

“Với nhóm ngành này, nhà đầu tư quan tâm đến tiến độ thực hiện dự án và bán hàng hơn là câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận. Bất động sản vẫn đang chu kỳ xuống, kỳ vọng sớm hồi phục có xác suất thấp. Doanh nghiệp bất động sản gặp vấn đề liên quan đến vốn và pháp lý dự án” - bà Vân nhận định.

Với các ngành ở nhóm hồi phục, chuyên gia cho rằng tốc độ suy giảm lợi nhuận đã chậm lại đáng kể, có chỉ báo liên quan đến sự hồi phục là biên lợi nhuận cải thiện.

Như nhóm thép, lợi nhuận giảm quý thứ 4 liên tiếp nhưng biên lợi nhuận chuyển từ âm sang dương, tức là doanh nghiệp hoạt động đã có lãi từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Tuy nhiên phần lớn các công ty trong ngành có số ngày tồn kho giảm, cho thấy bản thân doanh nghiệp không tự tin về việc bán hàng ở phía trước nên chủ động kiểm soát hàng tồn kho để duy trì lợi nhuận.

Với nhóm đang ở trạng thái dò đáy gồm hoá chất, dầu khí, bán lẻ; bà Vân cho rằng hầu hết đều phụ thuộc vào sự phục hồi cầu trong nước cũng như thế giới, và sự phục hồi này đang diễn ra rất chậm.