Cổ phiếu ngành Chứng khoán - Tính hấp dẫn đang tăng dần?

Thị trường chứng khoán có sự gia tăng thanh khoản từ đầu năm và cổ phiếu chứng khoán là nhóm hưởng lợi lớn. Xa hơn, nhiều công ty chứng khoán đang chủ động tăng năng lực tài chính để chuẩn bị cho một giai đoạn mới, khi các yếu tố nền tảng sẽ thay đổi dòng vốn vào thị trường.

Bối cảnh chung của thị trường đang ủng hộ

Thị trường chứng khoán (TTCK) trong nước đang ở nhịp điều chỉnh khá mạnh tính từ trung tuần tháng 4 đến nay. Chỉ số VN-Index sau khi lập đỉnh từ đầu năm vào cuối tháng 3, hiện đang có những phiên điều chỉnh mạnh. Chỉ số từ mốc đỉnh 1.290 điểm đã giảm khoảng 115 điểm, tương đương khoảng 8,9%, chỉ còn 1.174,85 điểm khi đóng cửa phiên giao dịch ngày 19/4.

Bên cạnh việc thị trường cần “nhịp nghỉ” sau đợt tăng dài, thì theo lý giải của nhiều chuyên gia, TTCK trong nước đang chịu tác động khá lớn từ các rủi ro trong ngắn hạn đến từ cả trong và ngoài nước như: xung đột ở các nước leo thang, tỷ giá tăng nóng, giá vàng lập đỉnh và lãi suất huy động nhúc nhích tăng ở một số ngân hàng….

Tuy nhiên, trao đổi với phóng viên TBTCVN, nhiều chuyên gia đều khẳng định, TTCK trong nước vẫn đang trong xu hướng đi lên trong trung và dài hạn. Thị trường sau nhịp lùi và ngấm hết các rủi ro ngắn hạn sẽ hồi phục, tiến tới mục tiêu mới, bởi bối cảnh vĩ mô cũng như các yếu tố nền tảng đang ủng hộ cho xu hướng “uptrend” dài hạn.

Kinh tế vĩ mô đang trên đà hồi phục, mặt bằng lãi suất dù có thể đã chạm đáy nhưng vẫn là chính sách tiền tệ nới lỏng, sức khỏe doanh nghiệp đang dần lấy lại… Đó là các yếu tố nền tảng hỗ trợ cho TTCK nói chung và hiệu quả kinh doanh của các công ty chứng khoán (CTCK) nói riêng.

Chưa dừng ở đó, những tín hiệu hỗ trợ cho sức hấp dẫn của các cổ phiếu chứng khoán đang ngày càng rõ ràng hơn. Dòng tiền vào TTCK vẫn duy trì sự tích cực và thực tế đã tăng rất tốt trong quý đầu năm. Cùng với đó, quyết tâm và những bước tiến trong tiến trình nâng hạng TTCK từ cận biên lên mới nổi cũng sẽ tạo điều kiện tốt hơn cho các CTCK tăng trưởng về kinh doanh. Ngoài ra, hệ thống công nghệ thông tin mới đã đi vào các khâu kiểm thử cho giai đoạn cuối. Nếu hệ thống này sớm vận hành cũng sẽ tạo thêm động lực cho cổ phiếu chứng khoán thu hút dòng tiền.

Trên thực tế, qua ghi nhận tại một số đại hội cổ đông 2024 hoặc tài liệu trình đại hội cổ đông của các CTCK cũng đang cho thấy sự kỳ vọng lớn cho tăng trưởng tích cực hơn trong năm nay. Nhiều CTCK đang khẩn trương trình và triển khai các bước để phát hành tăng vốn. Điều này cho thấy, các doanh nghiệp trong ngành này đang đặt kỳ vọng lớn vào tương lai của thị trường, cũng như chủ động chuẩn bị để sẵn sàng tận dụng cơ hội đón giai đoạn phát triển mới của TTCK Việt Nam.

Tỷ suất lợi nhuận sẽ tiếp tục được cải thiện

Bên cạnh bối cảnh chung thuận lợi, diễn biến của cổ phiếu ngành Chứng khoán còn nhờ vào kỳ vọng lợi nhuận tiếp tục được cải thiện ở chính nội tại hoạt động của các công ty này.

Ông Phan Duy Hưng - Giám đốc, chuyên gia phân tích cao cấp Công ty cổ phần Xếp hạng tín nhiệm đầu tư Việt Nam (VIS Rating), cho biết: “Tiếp nối sự phục hồi lợi nhuận của các CTCK năm 2023, chúng tôi kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản bình quân (ROAA) của ngành năm 2024 sẽ tiếp tục cải thiện tương đồng”.

Chuyên gia của VIS Rating phân tích, khối lượng giao dịch chứng khoán tăng mạnh và tâm lý thị trường cải thiện trong bối cảnh lãi suất thấp sẽ thúc đẩy lợi nhuận cho vay ký quỹ và đầu tư công cụ có thu nhập cố định. Khi các CTCK mở rộng đầu tư và cho vay ký quỹ, tỷ lệ đòn bẩy và sự phụ thuộc vào vay ngắn hạn từ ngân hàng sẽ tăng dần, tuy nhiên rủi ro được giảm thiểu nhờ tăng huy động vốn mới.

Cùng với đó, chất lượng tài sản của ngành nhìn chung sẽ dần ổn định do tốc độ trái phiếu chậm trả gốc hoặc lãi phát sinh mới chậm lại. ROAA của ngành sẽ cải thiện 50 - 70 điểm cơ bản so với năm trước, đạt mức 4,8% - 5% trong năm 2024, nhờ tăng trưởng lợi nhuận đầu tư công cụ có thu nhập cố định và cho vay ký quỹ, đặc biệt là các CTCK quy mô lớn.

“Các công ty lớn thường đầu tư nhiều vào công cụ có thu nhập cố định và nhiều khả năng sẽ tăng cường hoạt động này khi tâm lý thị trường cải thiện. Nhờ nguồn vốn lớn và mạng lưới khách hàng rộng, các công ty lớn còn có nhiều lợi thế hơn trong việc mở rộng cho vay ký quỹ, đặc biệt khi hoạt động giao dịch chứng khoán gia tăng trong môi trường lãi suất thấp” - ông Phan Duy Hưng phân tích thêm.

Ngoài ra, “kế hoạch của cơ quan quản lý để nâng cấp cơ sở hạ tầng giao dịch và bỏ yêu cầu ký quỹ trước giao dịch cho các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài cũng sẽ giúp thu hút nhà đầu tư mới theo thời gian” - chuyên gia VIS Rating cho biết thêm.