Cổ phiếu nào đủ rẻ và hấp dẫn khi thị trường liên tục dò đáy, thanh khoản cạn kiệt?

Trong bối cảnh vĩ mô chung của thế giới không mấy khả quan, vĩ mô Việt Nam lại đang khá tốt. Theo số liệu từ Tổng cục Thống kê, GDP quý 3/2022 ước tăng 13,67% so với cùng kỳ. Tính chung 9 tháng đầu năm, GDP tăng 8,83% so với cùng kỳ năm trước, cao nhất trong giai đoạn 2011-2022.

Trái ngược với các con số vĩ mô tăng trưởng tích cực, TTCK Việt Nam lại liên tục sụt giảm mạnh, thậm chí không ít lần giảm mạnh nhất khu vực và thế giới.

Những nguyên nhân có thể kể đến khiến cho vốn hóa thị trường liên tục bốc hơi như:

(1) Ảnh hưởng gián tiếp từ việc FED tăng lãi suất

(2) Biến động tỷ giá

(3) Siết room tín dụng BĐS.

(4) NHNN tăng lãi suất.

(5) Sự bất ổn thị trường trái phiếu Việt Nam

(6) "Tin đồn" không tốt kích hoạt tâm lý hoảng loạn.

Nhìn lại định giá VNINDEX, kết thúc phiên ngày 21/10/2022, P/B của VNINDEX ở mức 1.68, P/E 10.78, thấp nhất kể từ đầu tháng 4/2020, thị trường được định giá về vùng đáy Covid 2020.

VẬY CỔ PHIẾU NÀO ĐANG ĐƯỢC ĐỊNH GIÁ RẺ?

Nhiều cổ phiếu đang được định giá khá rẻ vào thời điểm hiện tại, chỉ số P/E quanh quẩn ở mức 10 - 11, đây được đánh giá là mức thấp trong khu vực Đông Nam Á, thấp hơn trung bình của VNINDEX (trung bình từ 2015 tới nay P/E của VNINDEX là 13-18). Hiện tại mức P/E là 10.78 so với đáy vào thời điểm 31/3/2020 là 10.23.

Sau khi dựa trên những tiêu chí nhất định, chúng tôi đã lọc ra một số cổ phiếu có hiệu quả kinh doanh ổn, tài sản sở hữu có giá trị và đã được chiết khấu sâu về vùng định giá khá hấp dẫn. Một số trường hợp có mức chiết khấu về giá khá sâu, thấp hơn 50% giá trị sổ sách. Dựa trên những tiêu chí:

+ Vốn hóa 300 tỷ

+ Tỷ lệ tiền ròng/vốn hóa 0.5

+ Định giá P/B < 1

+ GTGD trung bình 6 tháng gần nhất 1 tỷ/phiên

FIDT đã lọc nhóm cổ phiếu và kiểm định lại định giá P/B so với lịch sử. (Ảnh bên dưới)

So sánh với giá thời điểm Covid

Thị trường chứng khoán cũng đã chứng kiến một đợt tạo đáy vào ngày 31/03/2020. So sánh với thời điểm Covid, tính đến ngày 21/10/2022, có nhiều cổ phiếu đã có mức giảm giá thấp hơn cả thời điểm COVID. Có những cổ phiếu có mức giảm đến 30 - 60% giá như TAR, VCG, HNG.