Cổ phiếu cần quan tâm ngày 20/2

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 20/2 của các công ty chứng khoán.

Giá mục tiêu của cổ phiếu NT2 là 23.500 đồng/CP

CTCK Vietcombank (VCBS)

Chúng tôi duy trì giá mục tiêu của cổ phiếu của CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch (NT2 – sàn HOSE) ở mức 23.500 đồng/CP. Các luận điểm chính của doanh nghiệp gồm sản lượng điện kỳ vọng phục hồi 29% trong năm 2025 nhờ nhu cầu tiêu thụ điện tăng cao và thứ tự ưu tiên được cải thiện; nguồn cung khí khô nội địa ổn định với cam kết bao tiêu khí của GAS với mức giá cạnh tranh hơn nguồn khí LNG tái hóa; sức khỏe tài chính lành mạnh.

Thứ nhất, sản lượng điện phục hồi từ 2025 (tăng trưởng 29%) từ nền thấp của năm 2024 nhờ vào: Nhu cầu tiêu thụ điện trong năm 2025 dự kiến tăng trưởng trên 12%, Thứ tự ưu tiên huy động được cải thiện sau khi Phú Mỹ 3 và Phú Mỹ 2.2 hết hợp đồng BOT, Giá bán điện của NT2 có sức cạnh tranh tốt hơn so với điện LNG.

Thứ hai, nguồn cung khí kỳ vọng ổn định với cam kết bao tiêu 0.785 tỷ m3/năm với GAS. Trong bối cảnh nguồn cung khí cho các khách hàng điện tại khu vực Đông Nam Bộ nhanh chóng sụt giảm do các mỏ khí ngoài khơi bước qua giai đoạn bình ổn. Chúng tôi kỳ vọng rằng với cam kết cung cấp 0.785 tỷ m3/năm sẽ giúp NT2 ổn định nguồn nguyên vật liệu đầu vào. Nguồn cung khí này có giá cạnh tranh so với nguồn khí LNG tái hóa khoảng 20%. Do vậy, chúng tôi kỳ vọng rằng nguồn cung khí khô này sẽ củng cố lợi thế cạnh tranh của NT2.

Thứ ba, sức khỏe tài chính tốt, có khả năng chi trả cổ tức tiền mặt dồi dào trong tương lai. NT2 có cơ cấu tài chính tương đối vững mạnh sau khi hoàn thành nghĩa vụ vay nợ dài hạn, doanh nghiệp cũng có lịch sử chi trả cổ tức tiền mặt dồi dào. Chúng tôi cho rằng khi sản lượng được huy động về bình quân các giai đoạn trước đó, kết quả kinh doanh tích cực, NT2 sẽ mạnh tay chi trả dòng cổ tức tiền mặt.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VHC

CTCK Vietcap (VCI)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với CTCP Vĩnh Hoàn (VHC – sàn HOSE) do tin tưởng vào đà tăng trưởng nhu cầu mạnh mẽ ở cả mảng cá tra phile và collagen & gelatin (C&G) của VHC, được thúc đẩy bởi xu hướng chuyển dịch nhu cầu từ cá rô phi Trung Quốc sang cá tra Việt Nam trong trung hạn. VHC, với tư cách là nhà xuất khẩu cá tra duy nhất của Việt Nam không bị chính phủ Mỹ áp thuế chống bán phá giá, cho thấy lợi thế cạnh tranh vượt trội của VHC trên thị trường cá thịt trắng toàn cầu.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 8% giá mục tiêu, phù hợp với mức giảm 6% trong dự báo tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2025-2029 của chúng tôi. Giá cá tra phile và kết quả kinh doanh mảng C&G yếu hơn dự kiến vào năm 2024, trong bối cảnh giá cá tra phile nguyên liệu tăng do nguồn cung giảm, dẫn đến việc chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận năm 2025 cho VHC.

Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng với P/E dự phóng các năm 2025/2026 của VHC lần lượt là 12,9 lần/9,5 lần so với P/E trượt trung bình 5 năm là 11,6 lần và dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS giai đoạn 2024-2027 là 29%.