07/07/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Cổ phiếu C4G: Cổ phiếu đầu tư công còn tiềm năng

Mảng xây lắp: Triển vọng khả quan nhờ đầu tư công và giá trung bình NVL thấp hơn năm 2022.

1. Chính sách đẩy mạnh đầu tư công:

Tổng vốn đầu tư Quốc hội đã thông qua là 711.700 tỷ đồng (+22,3% yoy). Tính đến hết tháng 5/2023, Ước thanh toán vốn đầu tư công đạt 157.095,4 tỷ đồng, hoàn thành 20,8% kế hoạch (đạt 22,22% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao).

=>Chính phủ cần đẩy mạnh hơn nữa đầu tư công trong nửa cuối năm 2023 để hoàn thành mục tiêu giải ngân vốn đầu tư công của năm 2023. Một số yếu tố hỗ trợ để đẩy nhanh tiến độ các dự án đầu tư công trong năm nay bao gồm:

(1) Nợ công đã giảm đáng kể trong những năm qua và chỉ còn 40% vào cuối năm 2022 (ước tính của IMF), thấp hơn nhiều so với trần nợ công của Việt Nam là 60% GDP tạo dư địa cho nới lỏng chính sách tài khóa để hỗ trợ phục hồi kinh tế

(2) Lợi suất TPCP của Việt Nam giảm mạnh kể từ đầu năm 2023: Tính đến ngày 04/07/2023, lợi suất TPCP kỳ hạn 5 năm và 10 năm của Việt Nam giảm xuống lần lượt còn 2,35% và 2,47%-2,99%.

(3) Lạm phát trong nước đã hạ nhiệt đáng kể trong vài tháng qua

(4) Các công trình lớn có khả năng sớm khởi công: Dự án đường Vành đai 3 TP HCM (76 km) cùng 3 tuyến cao tốc Khánh Hòa - Buôn Ma Thuột (117 km), Biên Hòa - Vũng Tàu (77,6 km), Châu Đốc - Cần Thơ - Sóc Trăng (188 km).

+Dự án cao tốc Diễn Châu - Bãi Vọt: Tổng VĐT 11.157 tỷ đồng, đã hoàn thành 21,3% trong năm 2022, C4G tham gia liên doanh với tỷ lệ 15% (còn lại ~1.318 tỷ đồng).

+Dự án Bùng - Vạn Ninh (thuộc gói thầu XL-01): Tổng VĐT 3.939 tỷ đồng, đã được khởi công vào ngày 01/01/2023, C4G tham gia liên doanh với tỷ lệ 30%.

+Dự án Kết nối giao thông miền núi phía Bắc (gói thầu XL-04): Tổng VĐT 332 tỷ đồng

+Dự án đầu tư xây dựng hầm chui tại nút giao giữa vành đai 2,5 với đường Giải Phóng, quận Hoàng Mai (gói thầu 17): Tổng VĐT 560 tỷ, C4G tham gia liên doanh với tỷ lệ kỳ vọng 50%.

2. Backlog năm 2023 kỳ vọng tiếp tục tăng nhờ khả năng trúng thầu cao:

+Đầu năm 2023, C4G trúng gói thầu XL-01 của dự án Hậu Giang - Cà Mau: Tổng VĐT 7.256 tỷ đồng - lớn nhất trong 13 gói thầu còn lại, C4G tham gia liên doanh với tỷ lệ kỳ vọng 30%.

+Các dự án kỳ vọng C4G tiếp tục trúng thầu: Đường băng sân bay quốc tế Long Thành, đường vành đai 3 (TP.HCM) … với tổng giá trị ký mới 2.000 tỷ đồng.

- Mảng BĐS: Kỳ vọng bàn giao dự án Long Sơn 1B năm 2023 và bàn giao dự án Long Sơn 3 trong năm 2024.

- Thu nhập đột biến từ chuyển nhượng dự án BOT Thái Nguyên - Chợ Mới: Kỳ vọng Nhà nước sẽ chấp thuận mua lại và giải ngân trong năm 2024, từ đó có thể mang về khoảng 1.100 tỷ đồng tiền mặt, tương đương 43,7% vốn chủ sở hữu hiện nay của công ty.

- KQKD Quý 1 còn thấp do là quý thấp điểm trong năm do vướng ảnh hưởng từ Tết Âm lịch và nhiều dự án chỉ thực hiện giai đoạn sơ khởi vào đầu năm. Tuy nhiên điểm tích cực là biên LNG cũng như tình hình tài chính ghi nhận cải thiện đáng kể.