Chuyên gia SSI: Dư địa cho chính sách tiền tệ nới lỏng vẫn còn

Trong chương trình tư vấn đầu tư chứng khoán với chủ đề "Kinh tế vĩ mô có cần cho đầu tư chứng khoán?" tổ chức ngày 21/07, các chuyên gia của CTCK SSI đã có nhiều nhận định về tình hình chính sách vĩ mô của Việt Nam trong nửa cuối năm 2021.

Theo ông Phạm Lưu Hưng – Phó Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư CTCP Chứng khoán SSI, không gian chính sách tài khóa năm 2021 tốt hơn so với năm 2020. Chi ngân sách năm 2020 khá là thận trọng vì ngại thâm hụt ngân sách. Sang nửa đầu năm 2021, thu ngân sách tốt hơn. Mặt khác, ảnh hưởng của dịch năm nay có thể cao hơn do đó chính sách tài khóa sẽ mạnh hơn so với năm trước. Liên quan tới đầu tư công thì giải ngân nửa đầu năm khá thấp. Theo đó, việc giải ngân đầu tư công sẽ được đẩy mạnh, ước tính giải ngân quý 3 có thể tăng 25%. Ông Hưng nhận định đẩy mạnh giải ngân đầu tư công sẽ tốt cho triển vọng tăng trưởng của quý 3.

Về áp lực lạm phát, ông Hưng chỉ ra nếu nhìn vào con số thì lạm phát Việt Nam nửa đầu năm thấp nhất từ trước tới nay, ngược lại với tình hình thế giới. Số liệu thấp như vậy một phần là do rổ hàng hóa ở Việt Nam có tỷ lệ lượng thực, thực phẩm, đồ uống rất cao. Trong nửa đầu năm, Việt Nam chịu hai đợt dịch Covid nên áp lực tăng giá với mặt hàng thực phẩm thấp dẫn tới lạm phát nửa đầu năm thấp.

Tuy nhiên, vị chuyên gia cho rằng cũng cần phải lo lắng về lạm phát trong 6 tháng cuối năm. Nếu dịch được xử lý trong quý 3 và có sự mở cửa nội địa trong quý 4 thì giá các mặt hàng lượng thực - thực phẩm sẽ tăng trở lại vào quý 3 và lạm phát sẽ tăng vào quý 4. Mặt khác hàng hóa nhạy cảm như xăng dầu có khả năng sẽ tăng giá khi số dư quỹ bình ổn đang ở mức thấp.

Theo đó, áp lực làm phát là hiện hữu và có thể cao hơn vào nửa cuối năm. Nhưng kỳ vọng là lạm phát trung bình 12 tháng vẫn thấp hơn mức mục tiêu là 4% vì thế không gian cho chính sách tiền tệ khá rõ ràng và NHNN vẫn có thể hỗ trợ thông qua chính sách tiền tệ mà không lo lạm phát cao như các nước trên thế giới.

Theo ông Lê Quý Hải - Phó Giám đốc Đầu tư Công Ty Quản lý Quỹ SSI, năm 2021, Việt Nam đang đặt mục kiểm soát lạm phát và có nhiều dư địa để kiểm soát. Năm nay, Việt Nam đang quản lý chính sách tiền tệ để đạt mục tiêu lạm phát rất chặt chẽ. Đầu năm, NHNN giao mục tiêu tăng trưởng tín dụng rất thận trong, thậm chí còn giao theo quý. Hiện tại dựa vào hoạt động của các ngân hàng, NHNN đã nới room tín dụng.

Ông Hải cho rằng áp lực lạm phát tăng mạnh không lớn, theo đó, việc nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ kinh tế vẫn sẽ được tiếp diễn trong nửa cuối năm. Nhà đầu tư có thể quan tâm tới một số nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp tới giải ngân đầu tư công như bất động sản, vật liệu xây dựng, hạ tầng và các nhóm hưởng lợi gián tiếp như ngân hàng, nhờ tăng giải ngân tín dụng.

Liên quan tới thị trường chứng khoán, ông Hải chỉ ra khi Covid xảy ra thì hầu hết thị trường chứng khoán đều tăng một phần do các quốc gia áp dụng giảm lãi suất.

Kênh đầu tư an toàn là tiết kiệm đã không còn sinh lời như trước do đó nhà đầu tư sẽ chuyển tiền sang các kênh khác như bất động sản, vàng, chứng khoán. Tuy vậy, kênh bất động sản đang tăng nóng và bị kiểm soát. Chứng khoán là kênh sinh lời tốt nên dòng tiền đang vào rất là tốt. Thời gian qua thanh khoản thị trường có những phiên trên 30 ngàn tỷ đồng.