Chứng khoán Tiên Phong: Cổ phiếu vừa và nhỏ là tâm điểm hút tiền

Trong báo cáo mới công bố, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) nhận định, trong tháng 05/2023 thanh khoản sẽ vẫn tập trung tại nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ nếu tình trạng thị trường tiếp tục biến động trong biên độ hẹp và thiếu đi dòng tiền của nhóm nhà đầu tư ngoại.

SỰ HƯNG PHẤN CHẤM DỨT, VN-INDEX ĐIỀU CHỈNH TRỞ LẠI

Với nỗ lực hỗ trợ thanh khoản kịp thời từ Fed và NHTW Thụy Sỹ nhằm kiềm chế sự lây lan khủng hoảng hệ thống ngân hàng bắt nguồn từ sự sụp đổ của Silicon Valley Bank (SVB) và Signature Bank đã giúp thị trường chứng khoán toàn cầu nhanh chóng bùng nổ trở lại trong nửa cuối tháng 03/2023. Đà tăng này sau đó tiếp tục được nối dài trong xuyên suốt tháng 04/2023, nhờ đó mà nhiều chỉ số đã phục hồi mạnh mẽ và hướng về vùng đỉnh năm 2022.

Trong nước, sau nửa cuối Tháng Ba chứng kiến một loạt các quy định hành chính được ban hành (Nghị định 08, Nghị quyết 33, dự thảo Thông tư 16 sửa đổi) nhằm tháo gỡ nút thắt trái phiếu doanh nghiệp thì thị trường tiếp tục đón nhận các thông tin tích cực trong nửa đầu Tháng Tư như việc NHNN hạ lãi suất điều hành lần 2 cùng các chính sách hỗ trợ bất động sản (Quyết định số 338, Nghị định 10). Theo đó, đà tăng tiếp tục được lan tỏa ở nhóm vốn hóa vừa (VNMID) và nhỏ (VNSML) trong nửa đầu tháng 04/2023. Tuy nhiên, sự hưng phấn về mặt thông tin này đã không thể tiếp tục kéo dài khi các chính sách cần thêm thời gian để tác động đến vĩ mô, qua đó kéo VN-Index điều chỉnh trong xuyên suốt tháng 04/2023 và kết tháng tại mức 1,049.12 điểm, giảm 1.5% mom. Đây là kết quả lệch pha khi so với nhiều nước phát triển như: FTSE 100 (+3.1%), NI225 (2.9%), DJI (+2.5%)…

Chứng khoán Tiên Phong: Cổ phiếu vừa và nhỏ là tâm điểm hút tiền

NHÓM VỐN HÓA VỪA & NHỎ SẼ TIẾP TỤC LÀ ĐỘNG LỰC CỦA THỊ TRƯỜNG

Nguyên nhận chính khiến thị trường ghi nhận sự điều chỉnh trong tháng qua đến từ sự suy yếu của nhóm vốn hóa lớn (VN30), nhóm có tác động lớn đến diễn biến của VN-Index khi mất hơn 2.1%. Trong khi đó, nhóm vốn hóa nhỏ (VNSML) và vừa (VNMID) đang có diễn biến trái ngược với thị trường chung khi lần lượt tăng 5.8% mom và 2.4% mom. Đáng chú ý, sự lao dốc của VNMID trong giai đoạn từ 13-25/04 cũng góp phần khiến thị trường chung rơi khỏi mức 1,050 điểm trước khi hồi phục trở lại vào cuối tháng.

Diễn biến này phù hợp với tính chất vận động của VN-Index trong thời gian qua khi thị trường thiếu vắng đi dòng tiền dẫn dắt của khối ngoại và tổ chức. Bên cạnh đó, nhóm VNSML và VNMID lại có đặc thù mang lại lợi nhuận cao trong thời gian ngắn. Vì vậy, đây là điểm đến ưu thích của dòng tiền đầu cơ khi các chính sách có dấu hiệu đảo chiều vào nửa cuối tháng 03/2023. Cụ thể, trong tháng qua nhóm VNMID dẫn đầu về GTGD khớp lệnh khi tăng 48.5% mom, VNMID theo sau tăng 38.2% trong khi tình trạng giao dịch ảm đảm lại diễn ra ở nhóm cổ phiếu trụ với việc tăng nhẹ 0.6% mom.

Trong tháng 05/2023, chúng tôi cho rằng thanh khoản sẽ vẫn tập trung tại nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ nếu tình trạng thị trường tiếp tục biến động trong biên độ hẹp và thiếu đi dòng tiền của nhóm nhà đầu tư ngoại

KỊCH BẢN VN - INDEX THÁNG 05/2023

Sau giai đoạn tăng điểm đầy tích cực trong tháng trước đó nhờ các chính sách mới được ban hành, sự hưng phấn nơi nhà đầu tư đã suy giảm đáng kể khi các chính sách này vẫn cần thêm thời gian thẩm thấu vào nền kinh tế. Do đó, chỉ số chung đã liên tục điều chỉnh kể từ đầu thàng 04 /2023 và xuyên thủng vùng hỗ trợ quan trọng 1 ,050 - 1 ,060 điểm để tìm về các vùng cân bằng khác. Chúng tôi đưa ra 3 kịch bản cho thị trường trong tháng 05.2023 như sau:

- Trong kịch bản tích cực, VN-Index sẽ trở lại trên vùng hỗ trợ 1,050-1 ,060 điểm (nơi có sự hội tụ của các đường MA quan trọng là SMA 20 , 50 và 100 ngày) để hướng đến đường SMA 200 ngày (quanh mức 1 ,100 điểm ).

- Trong kịch bản trung lập, VN-Index sẽ biến động sideway với kháng cự là vùng hỗ trợ đã bị vượt qua ( 1 ,050 - 1 ,060 điểm) và hỗ trợ là vùng đáy tháng 02 và 03 /2023 (quanh mức 1 ,020 điểm ).

- Ở kịch bản tiêu cực, nếu chỉ số xuyên thủng mức 1 ,020 điểm , khả năng cao chỉ số sẽ tìm về mức 1 ,000 điểm. Trong lịch sử, đây là mức tâm lý quan trọng sẽ có tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư. Do đó, chúng tôi kỳ vọng đây sẽ là chốt chặn đáng tin cậy trong trường hợp thị trường đi vào kịch bản kém khả quan nhất trong tháng 05.