Chứng khoán tháng 3: Bất ngờ lớn trong tuần cuối

VN-Index tiếp tục khởi sắc, vượt ngưỡng 1.326 điểm nhờ dòng tiền nội dồi dào và kỳ vọng nâng hạng thị trường. Dù khối ngoại vẫn bán ròng, thanh khoản có dấu hiệu cải thiện rõ rệt. Tuy nhiên, giới chuyên gia cảnh báo thị trường có thể đối mặt với nhịp điều chỉnh vào cuối tháng 3 trước những rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục khởi sắc trong tuần đầu tháng 3, đánh dấu tuần tăng điểm thứ 7 liên tiếp. VN-Index vượt mốc 1.326 điểm – mức cao nhất kể từ tháng 5/2022, nhờ dòng tiền nội dồi dào và kỳ vọng nâng hạng thị trường. Dù vậy, giới chuyên gia vẫn cảnh báo khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh vào cuối tháng do các yếu tố rủi ro vĩ mô.

Dòng tiền nội tiếp tục dẫn dắt thị trường

Tuần giao dịch từ ngày 3-7/3 diễn ra sôi động khi VN-Index tăng 1,59%, đóng cửa ở mức 1.326,05 điểm, nối dài chuỗi 7 tuần tăng liên tiếp. Thanh khoản trên sàn HOSE tiếp tục cải thiện, với khối lượng khớp lệnh trung bình vượt 1 tỷ cổ phiếu/phiên, tăng 19% so với tuần trước.

Một trong những động lực chính thúc đẩy dòng tiền quay trở lại là các chính sách vĩ mô hỗ trợ tăng trưởng. Động thái hạ lãi suất của Ngân hàng Nhà nước giúp kích thích tín dụng, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp mở rộng hoạt động. Cùng với đó, sự biến động của thị trường chứng khoán quốc tế cũng khiến dòng vốn nội đổ mạnh vào thị trường trong nước.

Đáng chú ý, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới trong tháng 2 đạt gần 150.000, nâng tổng số tài khoản cá nhân trong nước lên khoảng 9,5 triệu – tương đương 9,5% dân số. Điều này phản ánh sự quan tâm ngày càng lớn của nhà đầu tư cá nhân đối với thị trường.

Tuy nhiên, dù dòng tiền nội vẫn chiếm ưu thế, khối ngoại tiếp tục xu hướng bán ròng kể từ đầu năm 2025. Dù vậy, kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi sau kỳ xét duyệt tháng 4 có thể trở thành yếu tố hỗ trợ, giúp khối ngoại dần thu hẹp đà bán ròng và quay lại mua vào.

Song song đó, các cơ quan quản lý đang tích cực cải cách thị trường, từ việc hoàn thiện hệ thống giao dịch KRX đến các quy định minh bạch hóa thông tin, tạo tiền đề thu hút dòng vốn ngoại trong năm 2025.

Cơ hội và thách thức nhà đầu tư cần lưu ý

Dù triển vọng thị trường vẫn tích cực, một số chuyên gia cảnh báo về khả năng điều chỉnh vào cuối tháng 3 do một số yếu tố rủi ro:

Thiếu thông tin hỗ trợ từ doanh nghiệp: Giai đoạn tháng 3 là thời điểm chuyển giao giữa báo cáo tài chính năm 2024 và quý I/2025, trong khi kế hoạch kinh doanh chi tiết thường chỉ được công bố vào kỳ họp ĐHĐCĐ tháng 4.

Tâm lý thận trọng trước sự kiện quan trọng: Hai sự kiện đáng chú ý vào đầu tháng 4 – quyết định áp thuế đối ứng của Mỹ với hàng hóa Việt Nam (2/4) và báo cáo phân hạng thị trường của FTSE (8/4) – có thể tác động đến xu hướng thị trường, khiến nhà đầu tư có xu hướng chốt lời trước thời điểm công bố thông tin.

Thị trường có thể rung lắc nhưng xu hướng tăng vẫn được duy trì

Ông Nguyễn Anh Khoa – Trưởng Phòng Phân tích Chứng khoán Agriseco cho rằng, nhịp điều chỉnh vào cuối tháng 3 nếu xảy ra có thể phản ánh những rủi ro tiềm ẩn nhưng sẽ không làm thay đổi xu hướng tăng trưởng của thị trường, nhờ ba yếu tố hỗ trợ quan trọng:

Kỳ vọng nâng hạng thị trường: Việt Nam đang tiếp tục đáp ứng các điều kiện để được FTSE nâng hạng, mở ra cơ hội thu hút dòng vốn ngoại lớn hơn.

Nền tảng vĩ mô tích cực: FDI và đầu tư công đều vượt kỳ vọng, phản ánh sự hiệu quả của các chính sách kinh tế được triển khai từ cuối năm 2024.

Động lực từ doanh nghiệp lớn: Kế hoạch niêm yết của Vinpearl, triển vọng lợi nhuận khả quan của nhiều doanh nghiệp trước kỳ họp ĐHĐCĐ, cùng các đợt chia cổ tức bằng cổ phiếu dự kiến sẽ duy trì đà tăng của thị trường.

Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ cổ phiếu có nền tảng vững chắc, đặc biệt là nhóm ngân hàng, bất động sản khu công nghiệp và chứng khoán – những ngành hưởng lợi từ xu hướng vĩ mô. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, VN-Index có thể điều chỉnh về vùng 1.290-1.310 điểm trước khi tiếp tục tăng. Nhà đầu tư được khuyến nghị tránh mua đuổi ở vùng giá cao và cân nhắc gia tăng tỷ trọng khi thị trường có nhịp điều chỉnh hợp lý.