Chứng khoán tăng trưởng nhờ cân bằng cổ phiếu

Năm 2025 giá cổ phiếu cơ bản tốt đang ở nền giá cao trong khi các nhóm cổ phiếu khác lại kinh doanh suy yếu tạo khó khăn trong việc lựa chọn cơ hội đầu tư có định giá tốt với cổ phiếu cơ bản.

Các chuyên gia nhận định, năm 2025 thị trường chứng khoán sẽ tăng trưởng cân bằng hơn giữa các nhóm cổ phiếu, nhờ loạt yếu tố tích cực như kinh tế vững mạnh với tốc độ tăng trưởng trung bình dự báo hơn 8%/năm giai đoạn 2025 - 2030, lãi suất ổn định ở mức thấp, lạm phát được kiểm soát, kỳ vọng nâng hạng thị trường và tỷ lệ vốn hóa hấp dẫn so với quy mô nền kinh tế.

VN-Index kỳ vọng năm thứ ba liên tiếp tăng điểm, thị trường cân bằng hơn giữa các nhóm cổ phiếu

Theo báo cáo từ Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn Hà Nội (SHS), VN-Index đã khép lại năm 2024 với mức tăng 12,11% so với năm 2023, đánh dấu năm thứ hai liên tiếp tăng trưởng sau khi giảm mạnh 33% vào năm 2022. Đà tăng này chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, với VN30 tăng 18,85%, dẫn đầu là nhóm ngân hàng tăng 22,6%. Các nhóm vốn hóa trung bình và nhỏ cũng ghi nhận mức tăng lần lượt 9,9% và 5,8%.

Nhóm phân tích SHS dự báo, năm 2025, xu hướng tăng trưởng của thị trường chứng khoán sẽ phân bổ đều hơn giữa các nhóm cổ phiếu lớn, trung bình và nhỏ. Những yếu tố tích cực hỗ trợ bao gồm nền kinh tế tăng trưởng ổn định với kỳ vọng đạt trung bình hơn 8%/năm giai đoạn 2025-2030, lãi suất duy trì ở mức thấp, lạm phát kiểm soát tốt, kỳ vọng nâng hạng thị trường, và tỷ lệ vốn hóa thị trường hấp dẫn so với quy mô kinh tế.

Dù vậy, thị trường cũng đối mặt với không ít rủi ro như dòng vốn ngoại bán ròng do chênh lệch lãi suất, thiếu nguồn cung cổ phiếu chất lượng, tỷ lệ vay ký quỹ cao, và căng thẳng địa chính trị. Những yếu tố này có thể khiến nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc tìm kiếm cơ hội đầu tư hấp dẫn ở các nhóm cổ phiếu cơ bản.

Trong bối cảnh thị trường chuyển mình, SHS nhận định, các ngành công nghệ, ngân hàng và bán lẻ sẽ duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận ổn định. Bên cạnh đó, bất động sản khu công nghiệp, cảng biển và đầu tư công được dự báo hưởng lợi lớn từ ba chủ điểm chính: tác động của thương chiến, nâng hạng thị trường và thúc đẩy đầu tư công.

Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) cũng đánh giá 2025 là năm bản lề với khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi của FTSE. Sự kiện này dự kiến thu hút dòng vốn lớn từ các quỹ ETF và quỹ chủ động, đồng thời nâng định giá của VN-Index. ACBS dự báo lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp niêm yết có thể tăng 15-16%, dẫn dắt bởi nhóm ngân hàng.

Định giá hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng

Tại thời điểm cuối năm 2024, VN-Index có mức định giá P/E 14,84, thấp hơn trung bình 10 năm (16,6 lần) và 5 năm (17,1 lần), tạo cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mức P/E thấp phần lớn do lợi nhuận lớn từ nhóm ngân hàng kéo chỉ số chung xuống.

Ông Lê Anh Tuấn, Giám đốc đầu tư của Dragon Capital, dự đoán VN-Index sẽ tăng 15-17% trong kịch bản cơ sở, và có thể cao hơn nếu niềm tin thị trường cải thiện. Ông khuyến nghị nhà đầu tư tập trung vào các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng rõ rệt và hưởng lợi trực tiếp từ chính sách hỗ trợ.

Nhìn chung, với triển vọng tích cực và nền tảng kinh tế vững chắc, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 hứa hẹn tiếp tục là điểm sáng đầu tư, mang lại cơ hội lớn cho những nhà đầu tư chiến lược.