Chứng khoán phái sinh Tuần 05-09/06/2023: Vẫn nên cẩn trọng khi basis mở rộng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 02/06/2023. Basis hợp đồng VN30F2306 mở rộng so với các phiên trước đó và đạt giá trị -8.16 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 02/06/2023. VN30F2306 (F2306) tăng 1.3%, đạt 1,078.8 điểm; VN30F2307 (F2307) tăng 1.6%, đạt 1,078 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) tăng 1.06%, đạt 1,071.1 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 1.17%, đạt 1,069.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,086.96 điểm.

Trong tuần giao dịch 29/05-02/06/2023, VN30F2306 có tuần giao dịch khá khởi sắc khi số phiên tăng chiếm phần lớn. Mặc dù mở đầu trong sắc xanh với mức tăng hơn 11 điểm nhưng lực bán sau đó khiến hợp đồng giảm nhẹ. Tuy nhiên vào phiên cuối tuần, F2306 bật tăng mạnh gần 12 điểm và đóng cửa ở mức tăng 22.3 điểm so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2306 trong giai đoạn 29/05-02/06/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2306 mở rộng so với các phiên trước đó và đạt giá trị -8.16 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2306 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 40.18% và 42.5% so với phiên ngày 01/06/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 3.96% và 4.55% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua đạt 3,317 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 3,490 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/06/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 02/06/2023, VN30-Index hình thành Rising Window cho thấy tâm lý lạc quan trở lại của nhà đầu tư.

Chỉ số cũng đã vượt lên trên SMA 200 ngày và khối lượng giao dịch tăng đột biến trên mức trung bình 20 ngày báo hiệu xu hướng tăng dài hạn đang quay trở lại.

Mục tiêu của chỉ số đang hướng tới là vùng 1,120-1,145 điểm (tương đương đỉnh cũ tháng 12/2022 và 01/2023) nên dự kiến rung lắc sẽ hiện diện tại đây.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/06/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hiện không có trái phiếu nào đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chờ đợi trái phiếu vào vùng giá hấp dẫn để mua vào.