Chứng khoán 2025 sẽ đi về đâu sau năm khối ngoại bán ròng kỷ lục?

Chứng khoán vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn trong năm 2025

Mặc dù không phải là người có cái nhìn lạc quan, nhưng nhiều chuyên gia chứng khoán cho rằng 2025 sẽ là một năm tương đối tích cực đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, mở ra cơ hội cho sự phát triển ổn định và bền vững.

Nhìn lại 2024: Khối ngoại bán ròng kỷ lục, lỡ hẹn với 1.300 điểm

VN-Index đã kết thúc năm 2024 với mức tăng trưởng 12,1%, là một trong những hiệu suất tốt nhất trong 10 năm qua. Tuy nhiên, đà tăng này chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu có vốn hóa lớn, như ngân hàng (tăng 15%), công nghệ (tăng 67%), và dịch vụ viễn thông. Ngược lại, các nhóm cổ phiếu có vốn hóa nhỏ và vừa gặp khó khăn. Nhóm thép chỉ tăng 4,5%, phân bón tăng 10%, khu công nghiệp tăng 11%, trong khi nhóm chứng khoán giảm 6,3%, và bất động sản dân cư giảm 8,4%.

Tổng thể, năm 2024 là một năm thành công đối với các nhà đầu tư dài hạn và các quỹ lớn khi họ tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư ngắn hạn và những người có xu hướng giao dịch, thị trường trong năm qua không mang lại nhiều niềm vui, đặc biệt là khi thị trường gần như đi ngang từ giữa năm, gây khó khăn cho phần lớn các nhà đầu tư.

VN-Index đã nhiều lần tiến gần đến mốc 1.300 điểm nhưng không thể vượt qua, và điều này đã trở thành một ngưỡng cản tâm lý mạnh mẽ cho thị trường. Một trong những nguyên nhân chính là áp lực từ tỷ giá, sự kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận chưa được đáp ứng, cùng với việc khối ngoại liên tục bán ròng.

Khối ngoại đã có một năm bán ròng mạnh mẽ chưa từng thấy. Trong năm 2024, khối ngoại đã bán ròng gần 90.000 tỷ đồng, trong đó gần 73.000 tỷ đồng là bán trực tiếp trên sàn chứng khoán. Sự bán tháo này đã tạo ra thiếu hụt dòng tiền và gây tác động mạnh đến thanh khoản của thị trường.

Tư duy đầu tư và ảnh hưởng của các yếu tố kinh tế

Câu nói nổi tiếng của Paul Krugman, nhà kinh tế học người Mỹ: "Thị trường chứng khoán không phải là nền kinh tế" vẫn tiếp tục được nhắc đến, đặc biệt trong bối cảnh các nhà đầu tư chạy theo dòng tiền mà đôi khi bỏ qua các yếu tố cơ bản của nền kinh tế. Dù có sự phục hồi của nền kinh tế, một số nhà đầu tư lại lo ngại về việc các chính sách nới lỏng tiền tệ không còn duy trì mạnh mẽ như trước. Tuy nhiên, trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi và các vấn đề lớn được giải quyết, thị trường chứng khoán vẫn có thể mang lại nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Mặc dù các chính sách tiền tệ có ảnh hưởng quan trọng, nhưng không phải là yếu tố duy nhất tác động đến thị trường chứng khoán. Các câu chuyện tăng trưởng nội tại, cải cách và sự chuyển mình của nền kinh tế vẫn sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy thị trường.

Chứng khoán vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn trong năm 2025

Nhìn về năm 2025, thị trường chứng khoán vẫn là một kênh đầu tư hấp dẫn so với các kênh đầu tư khác. Lãi suất tiền gửi dù có xu hướng tăng nhưng vẫn ở mức thấp dưới 6%, trong khi bất động sản đã ở mức giá khá cao sau đợt tăng nóng vào năm 2024.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán trong năm 2025 có thể gặp khó khăn trong giai đoạn đầu năm. Dòng tiền vẫn chưa được cải thiện nhiều, lãi suất tiết kiệm có xu hướng tăng, và áp lực tỷ giá vẫn còn. Trong khi đó, mức tăng trưởng lợi nhuận (EPS) có thể chậm lại, xuất khẩu giảm và tiêu dùng nội địa chưa thực sự phục hồi, tất cả những yếu tố này sẽ tác động tiêu cực đến thị trường.

Tuy nhiên, nửa cuối năm 2025 có thể sẽ sáng sủa hơn nhờ vào sự gia tăng đầu tư công và các chính sách cải cách pháp lý, hành chính. Nếu việc nâng hạng thị trường từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi diễn ra như dự kiến, điều này có thể tạo động lực cho thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

Tóm lại, năm 2025 sẽ chứng kiến sự phân hóa rõ rệt, với những cơ hội đầu tư lớn trong nửa cuối năm. Các yếu tố như đầu tư công, dòng vốn FDI, và nâng hạng thị trường sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy thị trường vượt qua các thử thách và mở ra cơ hội tăng trưởng mới.