Chính sách tiền tệ liệu có "đảo chiều"?

Việc duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng của Việt Nam tới đây sẽ gặp nhiều khó khăn khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chần chừ giảm lãi suất, tỷ giá trong nước vọt tăng, lạm phát ngày càng nóng…

Các ngân hàng đang tăng lãi suất tiền gửi do áp lực tỉ giá ngoại tệ và dự báo lãi suất huy động sẽ tăng thêm trong thời gian từ nay đến cuối năm 2024. Áp lực tỉ giá không chỉ đến từ sự phục hồi về tín dụng mà còn do cần bổ sung thanh khoản để phục vụ nhu cầu vốn của nền kinh tế. Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất cũng tăng đáng kể, đặc biệt là trong tháng 5. Chú ý là lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh trong bối cảnh nhnn bơm ròng 99.165,27 tỷ đồng ra thị trường trong tuần qua.

Tính đến thời điểm hiện tại, đồng Việt Nam mất giá khoảng 5%, tương đương với dự báo cả năm. Điều này tạo ra áp lực cho nhnn phải phát hành tin giới thiệu chính sách tiền tệ không quá nghiêm ngặt và sẽ thu hẹp lãi suất. Các chuyên gia dự báo việc Fed chậm giảm lãi suất hơn dự kiến, đồng Việt Nam mất giá mạnh và rủi ro khó đoán từ các cuộc xung đột chính trị trên thế giới sẽ tạo áp lực lớn cho việc duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng của Việt Nam.

Các chuyên gia cũng nhận định rằng Việt Nam tiếp tục hướng tới sự phục hồi không đồng đều trong tháng 4, phần nào phản ánh mức độ bất ổn cao của môi trường toàn cầu. Những diễn biến tích cực là xuất khẩu tăng 10,6% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu là nhóm hàng điện tử.

Trong bối cảnh này, FiinGroup nhận định có khả năng NHNN duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng vào năm 2024 là 15%. Việc các ngân hàng cũng đang nỗ lực giảm lãi suất cho vay và đơn giản hóa thủ tục để kích cầu tín dụng. Tuy nhiên, do áp lực từ tỉ giá USD/VND tăng cao, nhnn sẽ phải cẩn trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Chính sách tiền tệ của Việt Nam dự kiến sẽ tiếp tục duy trì ổn định trong năm 2024 với các lý do chính là thị trường toàn cầu đang đối mặt với nhiều thách thức, điều này khiến cho môi trường kinh tế nước ta càng lớn lên."