Chi Phí Nguyên Liệu Tăng Quá Nhanh – Thị Trường Ca Cao Dần Mất Cân Bằng

1. Áp lực cung đang trở lại mạnh mẽ

Bờ Biển Ngà và Ghana – hai nước chiếm hơn 60% sản lượng ca cao toàn cầu – đang ghi nhận điều kiện thời tiết cải thiện, làm dấy lên kỳ vọng sản lượng vụ mới 2025/26 sẽ phục hồi sau giai đoạn hạn hán El Niño.

Tồn kho trên sàn ICE bắt đầu có dấu hiệu tăng trở lại nhẹ, cho thấy dòng cung đang dần được nối lại – đặc biệt khi giá cao kỷ lục trước đó đã kích thích người nông dân thu hái tối đa.

2. Nhu cầu tiêu thụ suy yếu do giá cao

Giá ca cao tăng mạnh trong nửa đầu 2025 khiến nhiều hãng sản xuất socola lớn như Nestlé, Mars, Hershey cảnh báo về việc giảm biên lợi nhuận và giảm tốc sản xuất.

Một số nhà máy nghiền (grinders) ở châu Á và châu Âu đã cắt giảm sản lượng nghiền quý II, vì không thể gánh nổi chi phí đầu vào quá cao → Cầu suy yếu tạo áp lực giảm giá trung hạn.

3. Chính sách tiền tệ ảnh hưởng tiêu cực

Lãi suất cao tại Mỹ và EU tiếp tục gây áp lực lên chi phí tài chính trong chuỗi cung ứng ca cao toàn cầu, làm giảm lượng mua đầu cơ.

USD mạnh lên → làm tăng chi phí nhập khẩu ca cao tại các nước tiêu thụ → càng bóp méo lực cầu ngắn hạn.

4. Các yếu tố địa chính trị vẫn đáng theo dõi:

Biến động nội bộ tại Ghana và Bờ Biển Ngà (đình công công nhân, biến động chính trị) vẫn là yếu tố rủi ro tiềm ẩn, nhưng hiện tại chưa gây ảnh hưởng đủ lớn để hỗ trợ giá quay đầu.

Nếu ổn định hơn, nguồn cung từ các nước này sẽ tiếp tục tăng