Châu Âu - người khổng lồ tỉnh giấc một nửa?

Dạo này anh em đang tự hỏi liệu Châu Âu có tỉnh giấc với hứa hẹn và hô hào đầu tư, bắt đầu là cục trăm tỷ Euro đầu tư quốc phòng.

Và các quỹ đầu tư đang đổ vào đầu tư ở Châu Âu, bán bớt hàng Mỹ.

Vấn đề là mình đã từng trải qua mấy lần thất vọng với những hi vọng rồi tắt ở Châu Âu. Người Châu Âu rất giỏi trong việc xác định vấn đề với những phát biểu của Macron và báo cáo của Draghi (một trong những báo cáo đọc xong giúp mình tăng hiểu biết x2 về các phân tích kinh tế vĩ mô).

Châu Âu - người khổng lồ tỉnh giấc một nửa?

Nhưng đến khi thực thi giải pháp thì tan nát. Đó là vì phân tích kinh tế là do chuyên gia kinh tế thực hiện, nhưng thực thi là chính trị gia và những nhân viên văn phòng lãnh lương chục nghìn euro và mơ đến tuần làm 3 ngày. Và nhiều người trong số đó có những skill set không còn cần tới nữa.

Mình cũng không nghĩ là châu Âu sẽ có thể làm những cú sốc như DOGE ở Mỹ hay chuyện cho nghỉ hưu sớm ở Việt Nam.

Và dân họ vẫn muốn làm ít chơi nhiều, phúc lợi cao, hạn chế người nhập cư cướp job. Nó đi ngược lại với những gì cần giải quyết, mà đứng đầu là thiếu kỹ năng.

Cho nên pha "tái cân bằng" lần này của các quỹ và chủ đề Europe trở thành một thị trường có "chủ nghĩa ngoại tệ" như Mỹ là mình nghi ngờ. Và mình cũng nghĩ số đông dân và chính phủ châu Âu không có tham vọng đó. Trong khi đó Mỹ và Trung Quốc, thậm chí Việt Nam, thì có.

Vì vậy, sự trỗi dậy và outperformance của cổ phiếu châu Âu từ đầu năm tới giờ có thể vẫn sẽ tiếp tục. Nhưng nó phản ánh sự nghi ngờ đối với cái valuation khá cao của người khổng lồ đang quậy tùm lum là Mỹ hơn là chuyện người khổng lồ đang ngủ và bị định giá thấp là châu Âu sẽ tỉnh giấc.

Một câu đơn giản thôi, chỉ riêng cái chuyện tăng chi tiêu quốc phòng, dân Châu Âu sẽ chấp nhận hi sinh lợi ích gì mỗi ngày? Có lẽ là một chiếc bánh sừng bò.