Cập nhật ngành Thép

Sau nhiều câu chuyện mới như tăng giá điện hay giảm lãi suất thì nhóm Thép đang chịu khá nhiều tác động trái chiều.

- Sản lượng kém do nhu cầu thấp ở các thị trường (TT) tiêu thụ:

Các vấn đề về TT bất động sản (Bds) Trung Quốc vẫn chưa được giải quyết, nhu cầu xây dựng vẫn rất yếu và tác động xấu tới giá thép trong năm 2023.

Nhu cầu tại các TT như EU, Mỹ cũng được đánh giá kém tích cực khi mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao.

Trong nước, 2 TT quan trọng là Bds (chiếm 60-65% nhu cầu Thép) thì chưa có tín hiệu hồi phục rõ ràng và Đầu tư công thì tốc độ giải ngân chưa có nhiều bứt phá. Nhu cầu trong nước vì thế vẫn tiếp đà suy yếu. Lượng thép xây dựng bán ra trong tháng 4/2023 giảm hai chữ số, về mức thấp thứ hai kể từ năm 2022, dù giá liên tục giảm (Ảnh 1).

- Giá thép giảm:

Nhu cầu thấp tạo áp lực lên giá. Tính từ đầu tháng 4, giá thép xây dựng trong nước đã có 5-6 đợt điều chỉnh giảm theo mức giảm chung của giá Thép thế giới (Ảnh 2).

- Giá điện tăng làm tăng chi phí:

Gần nhất, việc EVN tăng giá điện vào đầu tháng 5 ước tính có thể làm chi phí điện của ngành Thép tăng 3% và khiến tổng lợi nhuận trước thuế giảm tới 15% (Ảnh 3).

2, Tích cực:

- Giảm lãi suất → giảm chi phí vay + TT tiêu thụ chính là Bds ấm dần lên.

Mới đây, NHNN đã thay đối mức lãi suất tối đa đối với tiền gửi bằng VND có kỳ hạn từ 1-6 tháng từ 5,5%/năm xuống 5%/năm và được áp dụng từ ngày 25/05/2023. Điều này sẽ tác động tích cực lên các nhóm ngành có vay nợ lớn, trong đó ngành Thép có thể tăng lợi nhuận từ 2.5 - 6% (Ảnh 4).

Ngoài ra, với TT Bds (TT tiêu thụ Thép chính), mặc dù chưa có tín hiệu hồi phục rõ ràng nhưng nhờ các chính sách hỗ trợ giãn nợ, trái phiếu và hạ lãi suất sẽ tạo kỳ vọng cho sự hồi phục, từ đó cũng sẽ trở thành chỉ báo dẫn dắt cho kỳ vọng hồi phục của nhóm Thép.

- Kỳ vọng qua thời kỳ khó khăn nhất, lợi nhuận tạo đáy và hồi phục từ quý 1/2023 (Ảnh 5)

Mặc dù tín hiện tiêu cực vẫn còn nhiều nhưng nhìn vào KQKD thì có thể kỳ vọng những gì khó khăn nhất đối với ngành Thép đã diễn ra trong nửa cuối năm 2022. Tình hình đã được cải thiện trong quý I/2023 và quý III/2023 sẽ là thời điểm lợi nhuận ngành thép tăng trở lại khi nhiều doanh nghiệp trong cùng kỳ quý III và quý IV/2022 phải đối mặt với thua lỗ.

Do đó, ngành Thép có thể vẫn ảm đạm trong quý 2 này và chưa thể đầu tư tăng trưởng như 2020 - 2021 nhưng ý tưởng đầu tư có thể đến từ việc khó có thể xấu thêm và sẽ hồi phục dần.

*** Group thảo luận thị trường: https://bom.so/cJGhfC