Cạn kiệt nguồn cung chip trên thế giới, kết hợp cùng chu kỳ tăng giá hàng hóa, doanh nghiệp nào sẽ hưởng lợi trực tiếp?

Công ty tư vấn Wood Mackenzie dự báo sản lượng lithium iron phosphate (LFP) toàn cầu có thể tăng gấp 5 lần lên 750.000 tấn vào năm 2030 đến từ ngành sản xuất pin xe điện, ước tính cần 150.000 tấn Photpho vàng (P4).

Trong khi đó, Trung Quốc lại liên tục cắt giảm sản lượng do thiếu hụt điện cũng như do các cam kết bảo vệ môi trường. Nếu như P4 là kim cương của thời đại mới, thì cũng không ngoa khi gọi DGC là “De Beers” của ngành hóa chất.

Tổng quan về DGC

Được thành lập từ năm 1963, Tập đoàn Hóa chất Đức Giang nhiều năm qua được người tiêu dùng Việt Nam biết đến với nhãn hiệu bột giặt Đức Giang. Tiền thân là Công ty Hóa chất Đức Giang, một doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) trực thuộc Tổng cục hóa chất. Sau khi được cổ phần hóa vào năm 2003, đến nay công ty đã đi đầu trong lĩnh vực hóa chất phosphate và đang hướng tới sản xuất các hợp chất phosphate để dùng trong lĩnh vực Dược phẩm.

Đặc biệt, trong bối cảnh hiện nay, sản phẩm của DGC có thể kể tới 1 loại sản phẩm đặc biệt: hóa chất photpho công nghiệp (IPC)

Kim cương trong thời đại mới

Trong thời đại công nghệ phát triển vũ bão, nhu cầu cho các sản phẩm điện tử thông minh ngày càng tăng. Do đó, các công ty sản xuất chất bán dẫn sẽ mở rộng nhằm đáp ứng nhu cầu cao của các nhà máy sản xuất máy tính xách tay hay điện thoại di động, cũng như việc triển khai mạng 5G trên toàn thế giới. Điều này dẫn đến tăng nhu cầu nguyên liệu thô trong quá trình sản xuất chất bán dẫn, trong đó có phốt pho vàng và acid photphoric điện tử - sản phẩm từ phốt pho vàng. Công ty tư vấn Wood Mackenzie dự báo sản lượng lithium iron phosphate (LFP) toàn cầu có thể tăng gấp 5 lần lên 750.000 tấn vào năm 2030 đến từ ngành sản xuất pin xe điện, trong đó ước tính có 150.000 tấn photpho vàng, tương đương 13% sản lượng toàn cầu năm 2020.

Đặc biệt, Trung Quốc đang đẩy nhanh cắt giảm công suất photpho, nhờ đó giá bán hóa chất photpho tăng cao. Ngoài việc áp thuế xuất khẩu 20% lên photpho vàng năm 2009, đất nước này còn cắt giảm sản xuất photpho nhằm 3 mục đích; (1) bảo vệ nguồn tài nguyên quặng apatit cho nhu cầu nội địa, (2) bảo vệ môi trường và (3) cắt giảm tiêu thụ năng lượng. Hiệu suất các nhà máy ở Trung Quốc đã giảm từ 50% năm 2016 xuống 25% năm 2020 và thấp hơn 15% trong 2021, trong ngành hóa chất, phốt pho vàng được ví như viên kim cương trong thời đại hiện nay.

Giá Photpho Vàng tăng mạnh từ đầu năm

Chính bởi sự thiếu hụt đó, Photpho Vàng đã tăng phi mã so với cùng kì năm ngoái lên gần 4 lần. Với việc sản xuất photpho vàng chiếm 41% tỉ lệ doanh thu của DGC trong năm 2021, nếu như P4 là kim cương của thời đại mới, thì cũng không ngoa khi gọi DGC là “De Beers” của ngành hóa chất. Đặc biệt tính riêng về sản lượng sản xuất trên thế giới, chỉ riêng sản lượng của DGC bằng 1/3 sản lượng của cả Trung Quốc trong thời gian gần đây.

Tình hình tài chính và định giá của DGC

Cấu nợ của DGC khá tốt khi tỉ lệ nợ dài hạn dường như không có, trong cơ cấu nợ dài hạn của DGC chỉ có 1 khoản duy nhất xuất hiện trên báo cáo tài chính hợp nhất 9 tháng đầu năm 2021: quỹ phát triển khoa học và công nghệ với tổng số tiền là 100 triệu VNĐ. DGC cũng không có khoản phải thu nào khó đòi, có thể nói DGC là 1 doanh nghiệp cơ bản khá tốt.

Trong tờ trình chủ trương của Dự án tổ hợp Nghi Sơn gần đây, dự kiến để khởi công giai đoạn 1 với 10.000 tỷ đồng, DGC dự kiến sử dụng 55% vốn tự có trong đó 3.000 tỷ góp trong năm 2022 từ nguồn lợi nhuận để lại, 2.500 tỷ từ phát hành thêm hoặc lợi nhuận để lại kèm với vốn vay 45% (4.500 tỷ). Như vậy chúng tôi ước tính cả năm 2021, lợi nhuận cả năm của DGC dự kiến là hơn 2.600 tỷ.

Như vậy, cuối năm dự kiến EPS của DGC năm 2021 là 15.198, mức PE hợp lý của DGC là 13.xx thì giá cuối năm của DGC sẽ tương đương với 200.000 VNĐ/cổ phiếu.