Các quỹ chủ động tăng tốc rót vốn

Các quỹ lớn như VFMVSF, VESAF, VMEEF gia tăng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục

Nhiều quỹ đầu tư lớn đang tăng cường giải ngân, nhắm đến doanh nghiệp có tiềm năng mở rộng và cổ phiếu được định giá hấp dẫn.

Dòng vốn tổ chức gia tăng

Năm 2024, thanh khoản từ nhà đầu tư tổ chức, bao gồm cả trong và ngoài nước, chiếm 19,4% tổng thanh khoản thị trường, tăng mạnh so với mức 12,7% của năm 2023. Dòng tiền lớn từ các quỹ đầu tư đang trở thành động lực quan trọng tác động đến thị trường chứng khoán.

Trong khi các quỹ thụ động liên tục rút ròng, tạo áp lực bán trên thị trường, các quỹ chủ động vẫn tích cực giải ngân, tìm kiếm cơ hội đầu tư. Theo thống kê của FiinTrade, 22/31 quỹ mở cổ phiếu tại Việt Nam đã giảm tỷ trọng tiền mặt trong tháng 12/2024, thể hiện chiến lược nhập hàng rõ ràng. Đáng chú ý, Quỹ cổ phiếu Việt Nam chọn lọc (VFMVSF) đã giảm tỷ trọng tiền mặt xuống 8,6% từ mức 11,4% trước đó, trong khi các quỹ lớn như VinaCapital VESAF và VMEEF cũng giảm nắm giữ tiền mặt tháng thứ hai liên tiếp.

Các quỹ nhận định, một số yếu tố tích cực đang hỗ trợ thị trường, như áp lực tỷ giá giảm khi USD/VND giảm 1,5% trong tháng 1/2025, tăng trưởng kinh tế năm 2024 vượt kỳ vọng, và kết quả kinh doanh quý IV khả quan của doanh nghiệp niêm yết. Đến ngày 6/2/2025, 98,5% doanh nghiệp niêm yết đã công bố báo cáo tài chính, cho thấy lợi nhuận ròng quý IV và cả năm 2024 lần lượt tăng 28,6% và 19,3% so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, ngày 5/2/2025, Chính phủ ban hành Nghị quyết 25/NQ-CP, đặt mục tiêu tăng trưởng GDP từ 8% trở lên, lần đầu tiên giao chỉ tiêu cụ thể cho từng địa phương, thể hiện quyết tâm thúc đẩy kinh tế.

Chiến lược đầu tư của các quỹ lớn

VMEEF đánh giá ngành ngân hàng và công nghệ thông tin - viễn thông (ICT) là hai lĩnh vực đóng góp chính vào hiệu suất danh mục năm 2024. Trong năm 2025, quỹ mở rộng tìm kiếm cơ hội ở các doanh nghiệp hạ tầng thiết yếu, có kế hoạch kinh doanh dài hạn và định giá hợp lý.

Với VESAF, quỹ tập trung vào cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ (SMID) nhận thấy áp lực bán gia tăng trong tháng qua, đặc biệt với nhóm cổ phiếu xuất khẩu và năng lượng. Tuy nhiên, VESAF vẫn giữ niềm tin vào những cổ phiếu có mô hình kinh doanh bền vững, lợi thế cạnh tranh và định giá hấp dẫn, dù thị trường có biến động ngắn hạn.

Từ góc nhìn của Dragon Capital, lĩnh vực bất động sản đang phục hồi khi các vướng mắc pháp lý được tháo gỡ nhanh chóng, còn ngân hàng hưởng lợi từ tăng trưởng tín dụng bán buôn và triển khai vốn linh hoạt. Đầu tư công tiếp tục là động lực chính với hàng loạt dự án quan trọng như cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 1, sân bay Long Thành được đẩy mạnh trong năm nay. Dragon Capital dự báo lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 có thể tăng 15 - 17% nhờ chính sách cải cách mạnh mẽ từ Chính phủ.

Rủi ro và cảnh báo biến động

Dù môi trường đầu tư trong nước có nhiều tín hiệu tích cực, các yếu tố bên ngoài vẫn tiềm ẩn rủi ro lớn. SGI Capital cảnh báo dòng tiền mới chưa thực sự tham gia thị trường, trong khi dư nợ cho vay ký quỹ (margin) đã lên đến 240.000 tỷ đồng, chiếm 10% lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng.

Thêm vào đó, thị trường chứng khoán ASEAN, bao gồm Việt Nam, đang bị khối ngoại bán ròng mạnh do lo ngại kinh tế phụ thuộc xuất khẩu sẽ chịu tác động tiêu cực trong bối cảnh toàn cầu hóa suy giảm. SGI Capital nhấn mạnh rủi ro Việt Nam có thể bị áp thuế nhập khẩu vào Mỹ, khiến mô hình kinh tế mở đối mặt thử thách lớn.

Dù vậy, quỹ này vẫn tin rằng với sự linh hoạt của doanh nghiệp và quyết tâm của Chính phủ, nền kinh tế Việt Nam sẽ vượt qua thách thức, tiếp tục duy trì tăng trưởng dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, những biến động từ bên ngoài có thể gây ảnh hưởng mạnh đến thị trường chứng khoán.