17/11/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

BSR còn nhiều câu chuyện còn bỏ ngỏ

BSR (CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn) công bố kết quả kinh doanh Q3/2023 rất tích cực, với lợi nhuận ròng đạt 3.260 tỷ đồng (+581% svck và +143% so với quý trước), cao hơn so với kỳ vọng. Tuy nhiên, lũy kế 9T2023, lợi nhuận ròng giảm 51,8% svck, hoàn thành 200% kế hoạch năm và 78% dự phóng.

BSR ghi nhận doanh thu Q3/2023 đạt 37.755 tỷ đồng (-4,6% svck) và lợi nhuận ròng đạt 3.260 tỷ đồng (+581% svck và +143% so với quý trước) nhờ hưởng lợi từ tồn kho giá thấp trong xu hướng giá dầu tăng trong quý 3 từ 80,05 USD/thùng lên mức trung bình 94 USD/thùng trong tháng 9/2023. Bên cạnh đó, khoảng cách giữa giá sản phẩm và giá dầu thô (crack spread) cũng tăng tốt trong Q3/2023.

Tuy nhiên, trong quý này, BSR trích lập dự phòng hàng tồn kho 821,7 tỷ đồng để phòng ngừa rủi ro do giá dầu trung bình tháng 9/2023 đã giảm 11% từ mức 94 USD/ thùng xuống còn 84 USD/ thùng đầu tháng 10/2023. Mặc dù rủi ro ảnh hưởng của cuộc chiến Isarel và Hamas lên nguồn cung dầu thô vẫn còn hiện hữu, sản lượng dầu của OPEC và Mỹ gia tăng cùng với những lo ngại về nhu cầu nhiên liệu giảm đã kéo giá dầu giảm mạnh hơn trong tháng 10.

Mặc dù kết quả Q3/2023 khá tích cực nhưng tính chung 9T2023, kết quả kinh doanh của BSR lại sụt giảm, với doanh thu 9T2023 đạt 105.490 tỷ đồng (-16.7% svck) và lợi nhuận ròng đạt 6.232 tỷ đồng (-51,8% svck), lần lượt đạt 73,5% và 78% dự phóng cả năm của chúng tôi. Mức giảm lợi nhuận 9T2023 là do crack spread giảm so với mức cơ sở cao trong 2022 - năm đỉnh lợi nhuận lịch sử của BSR.

Về kế hoạch chuyển sàn niêm yết sang HoSE, hiện tại BSR vẫn đang chờ hướng dẫn cụ thể từ Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước do liên quan đến các khoản nợ quá hạn trên 1 năm của công ty con. Do đó, việc chuyển sàn có thể dời sang 2024.