BLI: Tăng trưởng "ảo", lợi nhuận "bốc hơi"

Quý I/2025, Bảo hiểm Bảo Long (BLI) ghi nhận doanh thu bảo hiểm tăng nhẹ nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 5% do sụt giảm thu nhập tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp gia tăng. Tổng tài sản và tiền gửi ngân hàng liên quan đều thu hẹp, phản ánh áp lực hiệu quả sinh lời trong ngắn hạn.

Dù doanh thu bảo hiểm chỉ tăng nhẹ, BLI lại gây sốc khi lợi nhuận sau thuế lao dốc không phanh trong quý I/2025. Đây không phải là sự suy giảm ngẫu nhiên, mà là hệ quả trực tiếp từ việc một nguồn thu chủ chốt bất ngờ "bốc hơi", phơi bày điểm yếu cốt tử trong bức tranh tài chính của Bảo Long.

Tổng Công ty Cổ phần Bảo hiểm Bảo Long (UPCoM: BLI) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2025, cho thấy bức tranh tài chính thiếu khởi sắc: doanh thu bảo hiểm nhích nhẹ nhưng lợi nhuận sau thuế lại đi lùi so với cùng kỳ năm trước. Một phần nguyên nhân đến từ cú sụt mạnh của mảng thu nhập tài chính – vốn từng là trụ đỡ lợi nhuận của doanh nghiệp.

Cụ thể, doanh thu thuần từ hoạt động bảo hiểm đạt 312 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với quý I/2024. Phí bảo hiểm gốc tăng 3%, đạt 383,7 tỷ đồng. Trong đó, bảo hiểm con người ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 36%, và bảo hiểm xe cơ giới tăng gần 9%. Tuy nhiên, sự lao dốc mạnh của nhóm bảo hiểm hỏa hoạn, kỹ thuật và các rủi ro khác – giảm hơn 60% – đã kéo giảm mức tăng trưởng chung.

Điểm đáng chú ý là doanh thu hoạt động tài chính giảm mạnh 33%, xuống chỉ còn 16,2 tỷ đồng – hệ quả trực tiếp từ việc sụt giảm lãi tiền gửi tại ngân hàng. Khoản lãi này giảm từ 22,8 tỷ đồng xuống còn 15 tỷ đồng, khiến lợi nhuận tài chính theo đó cũng rơi 39%.

Về chi phí, dù chi phí hoạt động bảo hiểm đã tiết giảm 3%, nhưng chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng tới 17%, trong đó chi phí nhân sự và dịch vụ thuê ngoài đều tăng đáng kể.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý I/2025 của BLI đạt 32,5 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ. Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) lùi về 541 đồng, so với 572 đồng quý I/2024.

Tính đến ngày 31/3/2025, tổng tài sản của BLI đạt 2.522 tỷ đồng, giảm 2% so với đầu năm. Tài sản ngắn hạn thu hẹp mạnh do giảm đầu tư tài chính ngắn hạn và các khoản phải thu. Tài sản dài hạn tăng gấp đôi, chủ yếu nhờ bổ sung khoản đầu tư tài chính dài hạn mới. Nợ phải trả giảm nhẹ xuống 1.589 tỷ đồng, trong đó phần lớn vẫn là dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm.

Số dư tiền gửi tại các ngân hàng liên quan như SCB (công ty mẹ) và Eximbank (cổ đông lớn) giảm hơn 57 tỷ đồng, kéo theo nguồn thu lãi từ hai tổ chức này giảm theo. Dù vậy, tổng lợi nhuận chưa phân phối vẫn ghi nhận tăng, đưa vốn chủ sở hữu BLI lên 932,7 tỷ đồng.

Về lịch sử và hoạt động, BLI – tiền thân là Bảo hiểm Nhà Rồng – là công ty cổ phần đầu tiên trong lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ tại Việt Nam. Thành lập từ năm 1995, công ty hiện cung cấp đa dạng các sản phẩm bảo hiểm phi nhân thọ như bảo hiểm xe cơ giới, con người, tài sản, kỹ thuật, hàng hóa, tàu biển… Đồng thời, BLI còn tham gia tái bảo hiểm và đồng bảo hiểm với nhiều đối tác lớn trong và ngoài nước như SCB, Eximbank, Aon, Marsh, Viettel, Swiss Re, CCR, Manulife…

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu BLI hiện giao dịch quanh vùng 9.000 đồng/cổ phiếu (ngày 21/5/2025), tương ứng vốn hóa thị trường khoảng 552 tỷ đồng với 60 triệu cổ phiếu lưu hành.