Biên lãi gộp bị thu hẹp, SSI Research dự báo lợi nhuận năm 2020 của Nước Thủ Dầu Một (TDM) vẫn tăng 11%

Biên lợi nhuận gộp trong năm 2020 ước đạt 48,6% giảm so với với mức 53% của năm 2019 do tăng chi phí khấu hao từ nhà máy Dĩ An mở rộng và thay đổi thời gian khấu hao nhanh.

CTCP Nước Thủ Dầu Một (mã TDM) đã công bố kết quả kinh doanh quý I/2020 với doanh thu thuần đạt 82,8 tỷ đồng, tăng 10,1% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp có lại từ mức 65,2% trong về mức 48,2%. Lợi nhuận sau thuế thu về 30,5 tỷ đồng, giảm 14% so với quý I/2019.

Tổng sản lượng tiêu thụ trong quý I/2020 đạt 12,6 triệu m3, tăng 5% so với cùng kỳ trong đó, sản lượng tiêu thụ tại nhà máy nước Dĩ An đạt 10,88 triệu m3 và nhà máy nước Bàu Bàng đạt 1,47 triệu m3. Đồng thời, giá bán nước sỉ của TDM cho BWE cũng tăng tương ứng 5% so với quý I/2019 đạt trung bình 6.321 đồng/m3.

Trong kỳ, nhà máy nước Dĩ An mở rộng với công suất tăng thêm 100.000 m3/ngày đêm nâng tổng công suất lên 200.000 m3/ngày đêm, chưa đưa vào vận hành thương mại. Giá trị đầu tư đến thời điểm quý I/2020 đạt 271 tỷ đồng.

Năm 2020, SSI Research ước tính sản lượng tiêu thụ TDM trong năm 2020 đạt 65 triệu m3 nước tăng 11,3% so với năm trước, trong đó nhà máy Dĩ An đạt 55 triệu m3 và nhà máy nước Bàu Bàng đạt 9,8 triệu m3. Giá bán nước tăng trung bình cũng tăng 5% trong năm. Nhờ đó, doanh thu thuần trong năm 2020 dự kiến đạt 406 tỷ đồng, tăng 17% so với năm 2019.

Biên lợi nhuận gộp trong năm 2020 ước đạt 48,6% giảm so với với mức 53% của năm 2019 do tăng chi phí khấu hao từ nhà máy Dĩ An mở rộng và thay đổi thời gian khấu hao nhanh.

Ngoài ra, TDM còn có nguồn thu nhập tài chính khá ổn định từ cổ tức BWE với tỷ lệ 12% năm 2020 (tăng 2% so với năm 2019) và DNW với tỷ lệ 8% (tương đương năm 2019). Lợi nhuận sau thuế năm dự báo đạt 226 tỷ đồng, tăng 11% so với năm trước.

SSI Research đánh giá tích cực về sự hồi phục sản lượng tiêu thụ nước của TDM từ tháng 3/2020, làm giảm nỗi lo dịch bệnh ảnh hưởng đến sản lượng tiêu thụ nước tại các khu công nghiệp tại Dĩ An và Bàu Bàng. Tuy nhiên, sản lượng tiêu thụ trong tháng 4 có thể giảm trở lại do thời gian thực hiện giãn cách xã hội. Bên cạnh đó, thời gian vận hành thương mại nhà máy nước Dĩ An mở rộng có thể chậm hơn so với dự kiến từ 1-2 tháng do nhu cầu những tháng đầu năm tăng chậm.